公司研究报告
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2025年中报点评：盈利增长稳健，多渠道运营赋能长期发展
2025-09-05 · 朱国广,冉胜男,苏丰 · 东吴证券股份有限公司
益丰药房(603939) 投资要点 事件：公司2025H1实现营收117.22亿元（-0.34%，同比，下同），归母净利润8.80亿元（+10.32%），扣非归母净利润8.57亿元（+9.08%）。2025Q2实现57.13亿元（-1.36%），归母净利润4.31亿元（+10.13%），扣非归母净利润4.19亿元（+8.49%），业绩符合预期。 25H1各业务及产品毛利率提升。分行业看，2025H1公司零售实现收入101.99亿元（-1...
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公司简评报告：业绩短期承压，创新成果持续兑现
2025-09-05 · 杜永宏,付婷 · 东海证券股份有限公司
科伦药业(002422) 投资要点 业绩短期承压。公司2025H1营业收入为90.83亿元（同比-23.20%），归母净利润10.01亿元（同比-44.41%），扣非归母净利润9.85亿元（同比-43.79%）；其中，2025Q2单季度营业收入46.93亿元（同比-16.30%），归母净利润4.16亿元（同比-46.20%），扣非归母净利润4.21亿元（同比-44.68%）。2025H1公司销售毛利率为49.76%（同比-4.08pp）...
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北交所信息更新：境内大客户增长扩大市占率，2025H1归母净利润同比+15%
2025-09-05 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
芭薇股份(837023) 2025H1：营收3.71亿元，同比+39%，归母净利润1694万元，同比+15%公司发布2025年半年报，2025H1，公司实现营收3.71亿元，同比增长39.30%，归母净利润1694.36万元，同比增长14.95%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润0.61/0.80/1.01亿元，对应EPS分别为0.54/0.72/0.91元/股，对应当前股价的PE分别为37.0/28.1/22.3倍...
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静待超美斯业绩改善，人形机器人灵巧手腱绳通过重点用户验证
2025-09-05 · 李旋坤,王金源 · 山西证券股份有限公司
同益中(688722) 事件描述 8月30日，公司发布《2025年半年度报告》，2025H1，实现营业总收入4.8亿元，同比+89.7%；归母净利润0.7亿元，同比+41.1%；扣非归母净利润0.6亿元，同比+46.9%。其中，2025Q2公司实现营业总收入2.3亿元，同环比分别+60.7%/-9.2%；归母净利润0.2亿元，同环比分别-21.9%/-46.8%；扣非后归母净利润0.2亿元，同环比分别-17.7%/-43.5%。 事件点...
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业绩快速增长，现金流亮眼
2025-09-05 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
三一重工(600031) 事件描述 公司发布2025年中报，2025H1实现营收447.80亿元，同增14.96%；实现归母净利润52.16亿元，同增46%；实现扣非归母净利润54.09亿元，同增73.06%。 事件点评 扣非归母净利润同比高增，增速明显快于归母净利润。分季度来看，公司2025Q1、Q2分别实现营业总收入210.49、234.85亿元，同比增速分别为19.2%、1.4%；归母净利润24.71、27.45亿元，同比增速分别...
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新品ONE进入放量周期，前瞻推进区块链与大模型可观测
2025-09-05 · 陈涵泊,王思 · 中邮证券有限责任公司
博睿数据(688229) 事件 公司披露2025年半年报，Q2营收增长加速。25H1，公司实现营收7019.97万元，同比+5.19%，归母净利润-2619.18万元，同比+46.75%，扣非归母-2674.79万元，同比+47.04%。其中，单Q2实现营收3398.94万元，同比+16.84%（Q1营收同比-3.81%），归母净利润-1698.66万元，同比+51.72%，扣非归母-1720.4万元，同比+51.63% 主营业务换代升...
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廊坊项目稳定推进，期待后续新项目开展
2025-09-05 · 陈涵泊,王思 · 中邮证券有限责任公司
数据港(603881) 事件 公司发布上半年报。截至2025年上半年，公司实现营收约8.1亿元，同比+4.13%；实现归母净利润约8495.86万元，同比+20.37%，抗风险能力进一步增强。单Q2，公司实现营收4.15亿元，同比+4.66；实现归母净利润4090.26万元，同比+17.45%。 精细化管理持续升级，经营稳健利润率回升 2025H1，公司开发并持续优化智能运维管理平台，通过实时数据监测、智能预警分析与自动化流程调度，实现...
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制冷剂及特品等业务发力，25Q2符合预期
2025-09-05 · 李旋坤,王金源 · 山西证券股份有限公司
昊华科技(600378) 事件描述 8月29日，公司发布《2025年半年度报告》，2025H1，实现营业总收入77.6亿元，同比+19.5%；归母净利润6.4亿元，同比+20.8%；扣非归母净利润6.2亿元，同比+67.8%。其中，2025Q2公司实现营业总收入46.0亿元，同环比分别+26.1%/+45.8%；归母净利润4.6亿元，同环比分别+25.6%/+148.9%；扣非后归母净利润4.5亿元，同环比分别+92.2%/+161.5...
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经营提质增效，把握企业智能办公入口机遇
2025-09-05 · 陈涵泊,王思 · 中邮证券有限责任公司
泛微网络(603039) 事件 公司披露2025年半年报：25H1，公司实现营收8.08亿元，同比-8.79%，归母净利润0.66亿元，同比+38.46%，扣非归母0.58亿元，同比+79.87%。其中，单Q2实现营收4.79亿元，同比-11.62%，归母净利润0.40亿元，同比+103.46%，扣非归母0.34亿元，同比+130.2%。 降本增效取得显著成效，经营质量进一步提升 得益于降本增效以及公司联营企业投资收益变动，公司归母净利...
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储能业务不及预期，看好充电桩行业景气度和AIDC的增量
2025-09-05 · 杨帅波 · 中邮证券有限责任公司
盛弘股份(300693) 投资要点 事件：2025年8月18日，公司发布2025年半年报。 业绩承压：2025年公司营收13.6亿元，同比-4.8%；归母净利润1.6亿元，同比-12.9%；其中2025Q2公司营收7.6亿元，同环比分别-8.9%/+25.4%；归母净利润0.9亿元，同环比分别-26.0%/+16.8%，主要是储能营收下降；毛利率、净利率分别39.0%/11.4%，同比分别-0.6pct/-1.2pcts，销售/管理/财...
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教育回暖AI放量，发力机器人业务
2025-09-05 · 陈涵泊,王思 · 中邮证券有限责任公司
视源股份(002841) 事件 公司发布半年报，营收企稳，利润受供应链等因素短期承压。2025H1，公司坚持以产品技术创新为核心驱动力，持续深耕国内外市场，实现营收105.65亿元，同比+4.39%；受原材料价格波动、主要产品收入结构调整等因素影响，公司综合毛利率同比下降1.38pct，但季度环比企稳。报告期内公司毛利额较去年同期略有下降，叠加研发投入增加、理财收益及政府补助等减少，实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，同比-19...
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涪陵榨菜2025年半年报点评：榨菜主营稳健，加大终端营销促进新品增长
2025-09-05 · 陈文倩 · 诚通证券股份有限公司
涪陵榨菜(002507) 公司2025年上半年营收净利基本稳定，单季营收增速由负转正： 公司公布2025年中报，实现营收13.13亿元/+0.51%；归母净利润4.41亿元/-1.66%。公司毛利率54.15%，同比提高3.29pct。两费方面，销售费用率14.87%，同升2.71pct；管理费用率3.58%，同升0.12pct。净利率33.57%，同升-0.74pct。2025年Q1/Q2公司分别实现营收7.13/6.00亿元，同比增...
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