公司研究报告
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业绩符合预期，行业景气回升
2025-09-08 · 张泽亮,许灿杰 · 中邮证券有限责任公司
扬农化工(600486) 事件：公司发布2025年上半年报，2025年上半年实现营业收入62.34亿元，同比增加9.38%；实现归母净利润8.06亿元，同比增加5.60%；实现扣非归母净利润7.86亿元，同比增加1.67%，25Q2实现营收29.93亿元，同比+18.63%，环比-7.64%；归母净利润为3.71亿元，同比+11.01%，环比-14.72%；实现扣非归母净利润3.66亿元，同比+17.50%，环比-15.04%。 农药价...
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业绩稳步增长，出海战略顺利起航
2025-09-08 · 张泽亮,许灿杰 · 中邮证券有限责任公司
梅花生物(600873) 事件：公司发布2025年上半年报，2025年上半年实现营业收入122.80亿元，同比减少2.87%；实现归母净利润17.68亿元，同比增加19.96%；实现扣非归母净利润16.28亿元，同比增加24.98%，25Q2实现营收60.12亿元，同比-2.34%，环比-4.09%；归母净利润为7.49亿元，同比+3.76%，环比-26.45%；实现扣非归母净利润为7.24亿元，同比+8.65%，环比-19.98%。 ...
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经营业绩高增，盈利能力超预期提升
2025-09-08 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
绿田机械(605259) 事件描述 公司发布2025年中报，2025H1实现营收13.07亿元，同增29.97%；实现归母净利润1.4亿元，同增64.36%；实现扣非归母净利润1.4亿元，同增52.67%。 事件点评 单Q2营收同比+15.2%，扣非归母净利润同比+62.9%，盈利能力超预期提升。分季度来看，公司2025Q1、Q2分别实现营业总收入6.39、6.69亿元，同比增速分别为50.1%、15.2%；归母净利润0.57、0.83...
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传统主业经营效益向好，高温超导和激光新业迈入快速成长期
2025-09-08 · 马强 · 中邮证券有限责任公司
联创光电(600363) 联创光电于1999年由江西省电子工业局整合旗下部分优质资产成立，2001年在上交所挂牌上市。公司布局大功率激光器件及装备、高温超导磁体及应用、智能控制部件、背光源及应用、电线电缆等产业板块，在南昌、吉安、深圳和厦门均设立了产业基地。公司先后获评“国家863计划成果产业化基地”、“国家知识产权优势企业”。 公司产业结构调整卓有成效，激光、高温超导等高科技壁垒产业逐步进入商业化落地阶段。2019年，公司提出“进而有...
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业绩阶段性承压，全球化布局加速
2025-09-08 · 张泽亮,许灿杰 · 中邮证券有限责任公司
赛轮轮胎(601058) 事件：公司发布2025上半年报，2025年上半年实现营业收入175.87亿元，同比增加16.05%；实现归母净利润18.31亿元，同比减少14.90%；实现扣非归母净利润18.25亿元，同比减少11.06%，25Q2实现营收91.75亿元，同比+16.76%，环比+9.08%归母净利润为7.92亿元，同比-29.11%，环比-23.70%；实现扣非归母净利润8.18亿元，同比-21.16%，环比-18.84%。...
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公司事件点评报告：长丝龙头盈利能力恢复，全链条布局继续加速
2025-09-08 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
桐昆股份(601233) 事件 桐昆股份发布2025年半年度业绩报告：2025年上半年公司实现营业总收入441.58亿元，同比下降8.41%；实现归母净利润10.97亿元，同比增长2.93%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入247.38亿元，同比下降8.73%，环比增长27.38%；实现归母净利润4.86亿元，同比增长0.04%，环比下降20.54%。 投资要点 长丝龙头产销节奏良好，产品价格仍待改善 作为全球最大的涤纶长丝生产...
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上半年收入稳健增长，物理AI加速落地
2025-09-08 · 方闻千,邹昕宸 · 山西证券股份有限公司
索辰科技(688507) 事件描述 8月27日，公司发布2025年半年报，其中，2025上半年公司实现收入0.57亿元，同比增长10.82%；上半年实现归母净利润-0.46亿元，同比增31.21%，实现扣非净利润-0.48亿元，同比增32.62%。2025年第二季度公司实现收入0.19亿元，同比减少6.65%；第二季度实现归母净利润-0.30亿元，同比减亏0.15亿元，实现扣非净利润-0.29亿元，同比减亏0.17亿元。 事件点评 工程...
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公司事件点评报告：创新驱动增长，全产业链协同突破
2025-09-08 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
金发科技(600143) 事件 金发科技发布2025年半年度业绩报告：2025年上半年公司实现营业总收入316.36亿元，同比增长35.50%；实现归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入159.70亿元，同比增长24.41%，环比增长1.94%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长22.61%，环比增长37.33%。 投资要点 新质生产力赋能，多板块协同增长 2025年上半年，全力推进科技...
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投资业务显著增长，定增增厚资本实力
2025-09-08 · 李明阳,刘丽,孙田田 · 山西证券股份有限公司
中泰证券(600918) 事件描述 公司发布2025年中报，2025年上半年实现营业收入52.57亿元，同比增长3.11%，归母净利润7.11亿元，同比增长77.26%，加权平均ROE为1.67%，较上年同期提升0.75pct。 事件点评 自营投资大幅改善，助推业绩增长。受益于市场活跃度提升及风险偏好回暖，上半年公司各项业务表现良好，自营投资、财富管理、利息净收入及资管业务均实现正增长，其中，投资业务表现亮眼，上半年实现收入9.61亿元...
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Q2利润扭亏为盈，瑞士并购迎来阶段性结果
2025-09-08 · 高宇洋,张天,孙悦文 · 山西证券股份有限公司
炬光科技(688167) 投资要点： 公司发布25H1业绩报。25H1年公司实现营收3.93亿元，同比+26.20%；归母净利润-0.25亿元，同比+11.30%；扣非后归母净利润-0.27亿元，同比+16.93%。其中25Q2公司实现营收2.23亿元，同比+28.13%，环比+31.69%；归母净利润0.07亿元，同比+158.79%，环比+121.95%；扣非后归母净利润0.06亿元，同比+143.13%，环比+117.83%。 事...
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稳健经营，跨越周期
2025-09-08 · 孟斯硕,王洁婷 · 东兴证券股份有限公司
五粮液(000858) 事件：25H1公司实现营收527.71亿元，同比+4.19%；归母净利润194.92亿元，同比+2.28%。其中2025Q2公司实现营收158.31亿元，同比+0.1%；归母净利润46.32亿元，同比-7.58%。在复杂的大环境下公司Q2保持经营稳定实属不易。 吨价下滑导致毛利率略有下降。上半年酒类产品毛利率82.20%，同比下降0.39%，其中五粮液产品毛利率为86.45%，同比下降0.24pcts。其他酒产品...
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2025年半年报业绩点评：靶材业务稳健增长，零部件业务放量在即
2025-09-08 · 刘航,李科融 · 东兴证券股份有限公司
江丰电子(300666) 事件： 2025年8月26日，江丰电子发布2025年半年度报告：公司2025年上半年实现营业收入20.95亿元，同比增长28.71%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%。 点评： 公司2025年上半年实现营业收入20.95亿元，同比增长28.71%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%，两轮驱动释放成长动能。公司继续强化先端制程产品竞争力，努力扩大全球市场份额，国内外客户订单持续增加，营业...
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