公司研究报告
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业绩稳健增长，OLED终端材料持续发力
2025-09-08 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
莱特光电(688150) 公司发布2025年中报，25H1实现营收2.92亿元，同比增长18.84%；实现归母净利润1.26亿元，同比增长36.74%。其中25Q2实现营收1.47亿元，同比增长11.73%，环比增长1.37%；实现归母净利润0.66亿元，同比增长33.93%，环比增长7.75%。公司2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.8元（含税）。看好公司下游OLED面板渗透率提升、OLED材料国产化率提高带来的...
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公司首次覆盖报告：锂电龙头恢复扩产+固态电池产业化加速，公司经营拐点已现
2025-09-08 · 殷晟路,孟鹏飞,王嘉懿 · 开源证券股份有限公司
先导智能(300450) 宁德时代等头部锂电厂商恢复扩产，公司作为锂电设备龙头有望充分受益公司是锂电设备龙头，深入推进“全球化+平台化”战略布局。2021-2022年，随下游锂电客户资本开支扩张，公司业绩快速增长；2023年营收增长但利润下滑，主要由于当年计提11.6亿元资产减值准备；2024年由于客户延长验收周期，前期订单转化为营收的节奏放缓，当年营收同比下滑28.7%，并且公司充分计提了11.0亿元减值准备，导致业绩承压。2025Q...
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25H1固定支架交付占比提升，在手订单充足
2025-09-08 · 张志邦,王璐 · 华安证券股份有限公司
中信博(688408) 主要观点： 2025H1公司实现归母净利润1.58亿元，同比下降31.79% 2025H1公司实现收入40.37亿元，同比增长19.55%；归母净利1.58亿元，同比下降31.79%。2025Q2公司实现收入24.78亿元，同比增长58.63%，环比增长58.99%；归母净利0.48亿元，同比下降38.41%，环比下降56.77%。 25H1毛利率较低的固定支架占比提升 25H1光伏支架业务收入38.74亿元（不...
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降本增效煤炭经营显韧性，新矿投产释放成长新潜能
2025-09-08 · 高升,李睿,刘波 · 信达证券股份有限公司
华阳股份(600348) 事件：华阳股份发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入112.40亿元，同比-7.86%，实现归母净利润7.83亿元，同比-39.75%；扣非后归母净利润8.24亿元，同比-32.18%。经营活动现金流量净额0.52亿元，同比-63.01%；基本每股收益0.22元/股，同比-38.89%。 二季度，公司实现营业收入54.22亿元，同比-10.24%；归母净利润1.86亿元，同比-56.97%。 点评： 二季...
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二季度盈利能力改善，产品销量逐步增长
2025-09-08 · 徐中良,余嫄嫄 · 中银国际证券股份有限公司
苏博特(603916) 公司发布2025年中报，2025年上半年实现营收16.73亿元，同增7.03%；归母净利润0.63亿元，同增18.68%；扣非归母净利0.53亿元，同增16.24%；其中，二季度实现营收9.91亿元，同比增长0.70%，实现归母净利润0.39亿元，同比增长20.86%。二季度公司盈利能力改善，功能性材料以及高性能减水剂销量均实现同比增长，看好公司在混凝土外加剂行业的竞争优势。维持买入评级。 支撑评级的要点 二季度...
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外周快速放量，海外市场表现亮眼
2025-09-08 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
心脉医疗(688016) 事件：公司发布2025年中期报告，2025年上半年实现营业收入7.14亿元（yoy-9.24%），归母净利润3.15亿元（yoy-22.03%），扣非归母净利润2.71亿元（yoy-29.96%），经营活动产生的现金流量净额3.19亿元（yoy-6.88%）。其中2025Q2实现营业收入3.82亿元（yoy-10.92%），归母净利润1.85亿元（yoy-15.61%）。 点评： 外周快速放量，海外市场表现亮眼...
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吸附材料业务延续增长态势，盐湖提锂产业化项目持续推进
2025-09-08 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
蓝晓科技(300487) 公司发布2025年中报，25H1公司实现营收12.47亿元，同比-3.64%；实现归母净利润4.45亿元，同比+10.01%；其中25Q2实现营收6.71亿元，同比+1.06%，环比+16.27%；实现归母净利润2.51亿元，同比+7.00%，环比+30.16%。公司2025年半年度利润分配方案为每10股派送现金股利1.8元（含税）。看好公司吸附材料业务持续发展，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司业绩稳健增长...
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业绩稳健增长，看好集成电路及智能终端封装材料持续发展
2025-09-08 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
德邦科技(688035) 公司发布2025年中报，25H1实现营收6.90亿元，同比增长49.02%；实现归母净利润0.46亿元，同比增长35.19%。其中25Q2实现营收3.74亿元，同比增长43.80%，环比增长18.12%；实现归母净利润0.18亿元，同比下降7.51%，环比下降32.10%。公司2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.00元（含税）。看好公司在集成电路以及智能终端封装材料的持续发展，维持增持评级...
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血糖主业稳健增长，海外本地化布局加速
2025-09-08 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
三诺生物(300298) 事件： 公司发布 2025 年中期报告， 2025 年上半年实现营业收入 22.64 亿元（yoy+6.12%），归母净利润 1.81 亿元（yoy-8.52%），扣非归母净利润 1.58亿 元 （ yoy-11.31% ） ， 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 2.73 亿 元（yoy+20.14%） 。其中 2025Q2 收入 12.22 亿元（yoy+9.17%），归母净利润 1.09 ...
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手套业务量价齐升，盈利能力不断提升
2025-09-08 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
英科医疗(300677) 事件：公司发布2025年中期报告，2025年上半年实现营业收入49.13亿元（yoy+8.90%），归母净利润7.10亿元（yoy+21.02%），扣非归母净利润4.00亿元（yoy-17.79%），经营活动现金流7.45亿元（yoy+170.15%）。其中2025Q2实现营业收入24.20亿元（yoy+4.79%），归母净利润3.58亿元（yoy+2.55%）。 点评： 手套业务量价齐升，非美市场放量对冲美国...
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海外产能爬坡驱动收入增长提速，盈利能力季度环比改善
2025-09-08 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
振德医疗(603301) 事件：公司发布2025年中期报告，2025年上半年实现营业收入21.00亿元（yoy+2.83%），归母净利润1.28亿元（yoy-20.70%），扣非归母净利润1.18亿元（yoy-26.97%），经营活动现金流1.61亿元（yoy+41.18%）。其中2025Q2实现营业收入11.09亿元（yoy+2.79%），归母净利润0.77亿元（yoy-12.76%）。 点评： 海外产能爬坡驱动收入增长提速，国内零售...
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2025年半年报点评：有源和无源产品线增长，营收与利润实现双增
2025-09-08 · 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦 · 东莞证券股份有限公司
天孚通信(300394) 投资要点： 事件： 2025年上半年， 公司营业收入为24.56亿元， 同比增长57.844%； 归母净利润、 扣非后归母净利润分别为8.99和8.67亿元， 分别同比增长37.46%和35.27%。 点评： 公司有源和无源产品线营收增长。 2025年上半年， 公司营业收入为24.56亿元， 同比增长57.84%； 归母净利润、 扣非后归母净利润分别为8.99和8.67亿元， 分别同比增长37.46%和35.2...
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