公司研究报告
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新增50亿扩产规划，汽车与数通双轮驱动长期成长
2025-09-09 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
景旺电子(603228) 核心观点 以汽车电子优势为基，聚焦AI打造新增长曲线。1H25公司实现营收70.95亿元(YoY+20.93%)，归母净利润6.50亿元(YoY-1.06%)，毛利率21.40%(YoY-2.60pct)，净利率9.21%(YoY-1.90pct)。2Q25公司营收37.52亿元(YoY+20.08%，QoQ+12.22%），归母净利润3.25亿元(YoY-4.11%，QoQ-0.03%)，毛利率21.95%(...
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公司业绩稳健增长，氟化液稳中有升
2025-09-09 · 王蔚祺,徐文辉 · 国信证券股份有限公司
新宙邦(300037) 核心观点 2025Q2实现归母净利润2.54亿元，同比+1%，环比+10%。公司2025上半年实现营收42.5亿元，同比+18.6%，实现归母净利润4.8亿元，同比+16.4%，2025上半年毛利率25%，同比-2.8pct，净利率11.6%，同比持平；对应2025Q2营收22.5亿元，同比+9%，环比+12.5%，2025Q2实现归母净利润2.54亿元，同比+1%，环比+10%，Q2毛利率25.5%，同比-2....
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联影医疗：Q2提速明显，创新成果持续兑现
2025-09-09 · 谭紫媚,李啸岩 · 太平洋证券股份有限公司
联影医疗(688271) 事件：公司近期发布2025年半年度报告：2025年上半年，公司实现营业收入60.16亿元，同比增长12.79%；归母净利润9.98亿元，同比增长5.03%；扣非归母净利润9.66亿元，同比增长21.01%。其中，公司第二季度实现营业收入35.38亿元，同比增长18.60%；归母净利润6.28亿元，同比增长6.99%；扣非归母净利润5.87亿元，同比增长17.96%。 国内实现创新与渗透率的快速突破，国外有望加速...
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25H1业绩显著增长，新材料业绩稳步兑现
2025-09-09 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
新和成(002001) 主要观点： 事件描述 2025年8月28日，新和成发布2025年半年报，公司2025H1实现营业收入111.01亿元，同比增长12.76%；实现归母净利润36.03亿元，同比增长63.46%；实现扣非归母净利润36.79亿元，同比增长70.50%。 公司2025Q2实现营业收入56.61亿元，同比增长5.89%，环比增长4.07%；实现归母净利润17.23亿元，同比增长29.12%，环比下降8.32%；实现扣非归...
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经营现金流净额持续改善，电改持续推进下，看好公司综合能源业务的持续开拓
2025-09-09 · 杨帅波 · 中邮证券有限责任公司
晶科科技(601778) 投资要点 事件：公司于2025年8月28日发布公司2025年半年报。 2025H1公司营收21.2亿元，同比+10.5%；归母净利润1.2亿元，同比+39.8%；其中2025Q2公司营收10.1亿元，同环比分别-11.6%/-9.0%，归母净利润1.6亿，同环比分别-15.5%/+551.9%，利润增长主要是公司电站产品化交易规模增加，电站交易带来的收益较上年同期增长。 可再生能源补贴发放加速。2025年8月公...
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投顾服务体系完善，投行业务大幅增长
2025-09-09 · 彭皓辰,刘丽,孙田田 · 山西证券股份有限公司
国海证券(000750) 事件描述 2025年上半年公司实现营业收入15.86亿元，同比增长15.48%，实现归母净利润3.70亿元，同比增长159.26%。加权平均净资产收益率1.66%，提升1.01pct。 事件点评 投行与经纪业务改善显著。公司上半年经纪业务、投行业务实现较大程度改善，其中，实现代理买卖证券业务净收入5.16亿元，同比增长39.79%；实现投行业务收入0.70亿元，同比增长44.66%。资管业务收入0.90亿元，小...
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业务结构影响业绩，高毛利海缆交付在即
2025-09-09 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
东方电缆(603606) 核心观点 上半年收入规模稳定增长，海缆交付节奏造成业绩短期承压。上半年公司实现营收44.32亿元，同比+8.95%；归母净利润4.73亿元，同比-26.57%。上半年毛利率18.26%，同比-4.17pct.；净利率10.67%，同比-5.16pct.。我们估计，上半年业绩下滑主要系高毛利海缆交付节奏延迟以及同期存在0.52亿元出售土地的资产处置收益所致。 二季度受海缆交付较少造成业绩环比下滑。2025年第二季...
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储能业务出货快速增长，公司发布员工持股计划草案提升凝聚力
2025-09-09 · 王蔚祺,徐文辉 · 国信证券股份有限公司
德业股份(605117) 核心观点 2025Q2实现归母净利润8.17亿元，同比+2%，环比+16%。公司2025上半年实现营收55.3亿元，同比+16.6%，实现归母净利润15.22亿元，同比+23%，2025上半年毛利率37.5%，同比+0.3pct，净利率27.5%，同比+1.5pct。2025Q2营收29.7亿元，同比+4%，环比+15.6%，2025Q2实现归母净利润8.17亿元，同比+2%，环比+16%，Q2毛利率37.7%...
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罐箱业务静待反转，新业务布局有序推进
2025-09-09 · 刘卓,虞洁攀 · 中邮证券有限责任公司
中集环科(301559) 投资要点 事件：公司披露2025年半年报。 罐箱业务承压，导致公司盈利和业务下滑。2025H1，公司实现营收12.14亿元，同比下降12.68%；实现归母净利润0.63亿元，同比下降45.61%。2025Q2，公司实现营收6.02亿元，同比-21.82%，环比-1.46%；实现归母净利润0.40亿元，同比-36.21%，环比+79.74%。毛利率14.37%，同比-2.66pcts，环比-0.19pcts；净利...
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发布限制性股票激励计划，有效凝聚核心管理成员及研发骨干，增强公司长期发展潜力
2025-09-09 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
林泰新材(920106) 投资要点 公司发布股权激励计划，彰显长期发展信心。为进一步建立、健全公司长效激励与约束机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心团队积极性，公司发布2025年股权激励计划，拟向激励对象授予76.50万股限制性股票，约占本激励计划公告时公司股本总额5582.85万股的1.3703%。本激励计划一次性授予，不设置预留权益。本次激励计划授予价格为51元/股，定价依据为公司股票在公告日前1/20/60/120个交易日交易均...
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基本盘稳固，新项目拓展是关键
2025-09-09 · 韩晨,巢语欢 · 西南证券股份有限公司
涪陵电力(600452) 投资要点 事件：公司发布]2025年半年度报告，1H25实现营收14.16亿元，同比下降3.86%；实现归母净利润1.67亿元，同比下降14.95%；扣非归母净利润1.61亿元，同比下降15.71%。 国有控股上市企业，国网旗下唯一配网节能平台。公司是一家从事输、配、售电业务一体化经营的电力企业，供电区域主要集中于重庆市涪陵区行政区域；重庆川东电力集团为公司控股股东，持股占比41.65%，公司最终实际控制人为国...
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2025年半年报点评：盈利能力提升，高研发投入赋能远期成长
2025-09-09 · 韩晨,巢语欢 · 西南证券股份有限公司
皖仪科技(688600) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告，1H25实现营收3.08亿元，同比增长3.8%；归母净利润0.01亿元，同比扭亏为盈（上年同期为-0.29亿元）；扣非归母净利润-0.05亿元，同比大幅减亏（上年同期为-0.36亿元）；2Q25实现营收1.74亿元，同比下降4.5%，环比增长29.3%；归母净利润0.07元，同比增长36.7%；扣非归母净利润0.04亿元，同比增长63.4%。 1H25收入稳健增长，...
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