公司研究报告
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公司事件点评报告：业绩短期承压，关注新品培育放量
2025-09-09 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
贝泰妮(300957) 事件 2025年8月27日，贝泰妮发布2025年半年报。2025H1总营收23.72亿元（同减15%），归母净利润2.47亿元（同减49%），扣非净利润1.83亿元（同减56%）；其中2025Q2总营收14.23亿元（同减17%），归母净利润2.18亿元（同减29%），扣非净利润1.62亿元（同减39%）。 投资要点 差异化运营策略见效，毛利率同比提升 2025Q2公司毛利率同增2pct至75.04%，主要系公司...
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公司事件点评报告：营收产销均创历史同期新高，经营性现金流大幅改善
2025-09-09 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
赛轮轮胎(601058) 事件 赛轮轮胎发布2025年半年度业绩报告：2025年公司上半年实现营业总收入175.87亿元，同比增长16.05%；实现归母净利润18.31亿元，同比下降14.90%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入91.75亿元，同比增长16.76%，环比增长9.08%；实现归母净利润7.92亿元，同比下降29.11%，环比下降23.70%。 投资要点 营收、产销均创历史同期新高 公司2025年上半年主营业务轮胎实...
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公司事件点评报告：利润显著改善，渠道提质加速推进
2025-09-09 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
周大生(002867) 事件 2025年8月27日，周大生发布2025年半年报。2025H1总营收45.97亿元（同减44%），归母净利润5.94亿元（同减1%），扣非净利润5.81亿元（同减1%）；其中2025Q2总营收19.24亿元（同减38%），归母净利润3.42亿元（同增31%），扣非净利润3.39亿元（同增36%）。 投资要点 消费疲软收入承压，盈利改善韧性尽显 2025Q2公司毛利率同增13pct至36.07%，主要系金价高...
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新产业：出海持续增长，国内业务修复可期
2025-09-09 · 谭紫媚,李啸岩 · 太平洋证券股份有限公司
新产业(300832) 事件：公司近期发布2025年半年度报告：2025年上半年，公司实现营业收入21.85亿元，同比下降1.18%；归母净利润7.71亿元，同比下降14.62%；扣非归母净利润7.26亿元，同比下降16.33%。其中，公司第二季度实现营业收入10.60亿元，同比下降10.88%；归母净利润3.34亿元，同比下降30.06%；扣非归母净利润3.09亿元，同比下降34.00%。 国内受集采影响，中高端设备装机带动海外试剂快...
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安图生物：化学发光业务改善，盈利能力维持稳定
2025-09-09 · 谭紫媚,李啸岩 · 太平洋证券股份有限公司
安图生物(603658) 事件：公司近期发布2025年半年度报告：2025年上半年，公司实现营业收入20.60亿元，同比下降6.65%；归母净利润5.71亿元，同比下降7.83%；扣非归母净利润5.46亿元，同比下降8.79%。其中，公司第二季度实现营业收入10.64亿元，同比下降4.79%；归母净利润3.01亿元，同比增长1.97%；扣非归母净利润2.89亿元，同比增长1.58%。 化学发光设备快速装机，抵消行业部分负面影响 随着集采...
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业绩稳健增长，静待高端市场放量
2025-09-09 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
征和工业(003033) 事件描述 公司发布2025年中报，2025H1实现营收9.05亿元，同增7.18%；实现归母净利润0.89亿元，同增49.13%；实现扣非归母净利润0.63亿元，同增14.18%。 事件点评 车辆链、农机链、工业链收入均实现稳健增长。分产品来看，车辆链系统、农业机械链系统、工业设备链系统、其他产品、下脚料等分别实现收入5.26、1.58、1.52、0.24、0.46亿元，同比增速分别为7.25%、12.51%、...
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产品放量，加盟拓店，势头正浓
2025-09-09 · 李鑫鑫 · 中邮证券有限责任公司
潮宏基(002345) 事件 公司发布25年中报，上半年公司实现营收41.02亿元，同比+19.54%，归母净利润3.31亿元，同比+44.34%，归母扣非净利润3.30亿元，同比+46.14%。其中25Q2公司实现营收18.50亿元，同比+13.13%，归母净利润1.42亿元，同比+44.29%，归母扣非净利润1.42亿元，同比+46.10%。 投资要点 收入拆分：直营闭店拉低表观增速，产品放量+加盟拓店拉动收入增长。25H1公司实现...
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25H1业绩符合预期，盈利能力有所提升
2025-09-09 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
伟思医疗(688580) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告，实现营收2.1亿元（+9.9%），归母净利润0.7亿元（+39.7%）。整体来看，25年上半年业绩稳健回升。 25H1业绩稳健回升，新兴业务表现亮眼。分季度看，25Q1/Q2单季度收入分别为0.96亿元（+9.4%）/1.15亿元（+10.23%）。Q2增长环比提速。从盈利能力看，25H1毛利率为66.09%，同比保持稳定。销售、管理、研发费用率均有所下降，主要系去...
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2025年半年报点评：新兴渠道表现亮眼，Q2利润端阶段性承压
2025-09-09 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
安井食品(603345) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，上半年实现营收76亿元，同比+0.8%；实现归母净利润6.8亿元，同比-15.8%；实现扣非归母净利润6亿元，同比-21.9%。其中25Q2实现营收40亿元，同比+5.7%；实现归母净利润2.8亿元，同比-22.7%；实现扣非归母净利润2.6亿元，同比-26.1%。 主业维持稳健增长，新零售及电商渠道表现亮眼。分业务看，25H1速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品分...
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2025年中报点评：Q2收入有所承压，盈利能力有所改善
2025-09-09 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
恒顺醋业(600305) 投资要点 事件：公司发布2025年中报，上半年实现收入11.3亿元，同比+12%；实现归母净利润1.1亿元，同比+18.1%；实现扣非归母净利润1亿元，同比+22.8%。其中25Q2实现收入5亿元，同比-8.2%；实现归母净利润0.54亿元，同比+40.6%；实现扣非归母净利润0.52亿元，同比+43.9%。 受整体需求端偏弱影响，Q2主业有所承压。分产品看，25H1醋类/酒类/酱类产品分别实现收入7.4/1....
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2025年中报点评：Q2主业稳健增长，盈利能力持续提升
2025-09-09 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
海天味业(603288) 投资要点 事件：公司发布2025年中报，25H1实现收入152.3亿元，同比+7.6%，归母净利润为39.1亿元，同比+13.3%；其中25Q2实现收入69.2亿元，同比+7%，归母净利润为17.1亿元，同比+11.6%。 各项业务稳健增长，线上收入表现亮眼。分产品看，25Q2公司酱油/调味酱/蚝油/其他产品分别实现收入35.1/7.1/11.4/12.2亿元，同比分别+10.3%/+9.6%/+9.8%/+1...
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2025年中报点评：Q2收入端表现亮眼，费投加大拖累利润
2025-09-09 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
涪陵榨菜(002507) 投资要点 事件：公司发布2025年中报，25H1实现营业收入13.1亿元，同比+0.5%，实现归母净利润4.4亿元，同比-1.7%；其中25Q2实现收入6亿元，同比+7.6%，实现归母净利润1.7亿元，同比-4.6%。 榨菜主业维持平稳态势，萝卜新品收入表现亮眼。1）分品类看，25H1榨菜、泡菜、萝卜、其他产品分别实现收入11.2/1.2/0.33/0.37亿元，对应收入增速分别为+0.4%/-8.4%/+38...
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