公司研究报告
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股权激励费与减值扰动利润，动力电池盈利显著修复
2025-09-10 · 王蔚祺,李全 · 国信证券股份有限公司
亿纬锂能(300014) 核心观点 公司2025H1实现归母净利润16.05亿元，同比-25%。公司2025H1实现营收281.70亿元，同比+30%；实现归母净利润16.05亿元，同比-25%。若剔除股权激励费和单项减值的影响，2025H1归母净利润为22.18亿元、同比+4%。公司2025Q2实现收入153.73亿元，同比+25%、环比+20%；实现归母净利润5.04亿元、同比-53%、环比-54%。若剔除股权激励费和单项减值的影响...
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点评报告：公司业绩向好，主要产品保持较高增长
2025-09-10 · 陈雯 · 万联证券股份有限公司
立高食品(300973) 报告关键要素: 2025年8月29日，公司发布2025年半年度报告。2025年上半年公司实现营收20.70亿元（同比+16.20%），归母净利润1.71亿元（同比+26.24%），扣非归母净利润1.67亿元（同比+33.28%）；其中，2025Q2单季度营收10.24亿元（同比+18.40%），归母净利润/扣非归母净利润分别为0.82亿元/0.80亿元（同比+40.84%/+40.36%）。 投资要点: 202...
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华纳药厂：创新药临床稳步推进，ZG-001有望成为重磅单品
2025-09-10 · 谭紫媚,张懿 · 太平洋证券股份有限公司
华纳药厂(688799) 事件：公司近期发布2025年半年度报告：2025年上半年实现营业收入7.14亿元，同比下降3.37%；受市场竞争激烈及行业政策影响，制剂产品收入和原料药毛利率下滑及计提股权激励费用影响，归母净利润0.71亿元，同比下降36.95%；剔除股权激励费用计提的影响，归母净利润0.90亿元，同比下降19.89%。 组建专业化营销团队，促进产品稳定增长 公司组建了三个专业化营销团队，即原辅料事业部、新药事业部、制剂营销中...
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2025年半年报业绩点评：收入同比增长10.01%，湖南、越南工厂逐步投产中
2025-09-10 · 刘航,李科融 · 东兴证券股份有限公司
统联精密(688210) 事件： 2025年8月27日，统联精密发布2025年半年报：公司2025上半年实现营业收入4.02亿元，同比上涨10.01%，扣非归母净利润209万元，较去年同期下降94.93%。 点评： 公司2025年上半年实现营业收入4.02亿元，同比增长10.01%，非MIM精密部件业务需求增长。公司2025年上半年实现营业收入4.02亿元，同比增长10.01%，扣非归母净利润209万元，较去年同期下降94.93%，毛利...
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点评报告：高档啤酒销量增速亮眼，盈利能力稳步提升
2025-09-10 · 陈雯 · 万联证券股份有限公司
珠江啤酒(002461) 报告关键要素: 8月28日，公司发布2025年半年度报告。报告显示，公司2025年上半年度实现营业收入31.98亿元（YoY+7.09%），归母净利润6.12亿元（YoY+22.51%），扣非归母净利润5.87亿元（YoY+23.31%）。其中2025Q2实现营业收入19.71亿元（YoY+4.96%），归母净利润4.55亿元（YoY+20.17%），扣非归母净利润4.41亿元（YoY+18.80%）。 投资要...
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2025年半年报点评：涤纶长丝龙头多元化布局，2025年上半年业绩稳健
2025-09-10 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
桐昆股份(601233) 投资要点： 事件：桐昆股份发布2025年半年报，2025年上半年公司实现营业收入441.58亿元，同比减少8.41%，实现归母净利润10.97亿元，同比增长2.93%；2025年二季度实现营业收入247.38亿元，同比减少8.73%，环比增长27.38%，实现归母净利润4.86亿元，同比增长0.04%，环比减少20.54%。 涤纶长丝产销平稳，价格有所波动。涤纶长丝贡献多数营收，2025年上半年公司涤纶长丝、精...
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温氏中报点评：养猪和养鸡业务量增本降，维持买入评级
2025-09-10 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
温氏股份(300498) 事件：公司近日发布2025年中期业绩报告。2025年上半年，公司实现营收498.51亿元，同比+5.91%；归属于上市公司股东的净利润34.74亿元，同比+159.12%；扣非后归母净利润32.55亿元，同比+137.63%；；为0.53元。其中，2025年第2季度，公司单季实现营收255.43亿元，同比+1.2%；实现归母净利润14.73亿元，同比-42.83%；扣非后归母净利润13.41亿元，同比-44.3...
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业绩稳定增长，机器人、服务器打造增长极
2025-09-10 · 吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
长盈精密(300115) 事件 公司发布2025中报，上半年实现营收86.40亿元，同比增长12.33%；实现归母净利润3.06亿元，同比减少29.37%；扣非归母净利润2.88亿元，同比增长32.18%。 投资要点 多产品线并进，业绩稳定增长。公司上半年实现营收86.40亿元，同比增长12.33%，其中消费电子业务业务实现营业收入53.04亿元，平稳增长，新能源业务实现营业收入29.39亿元，较去年同期增长37.09%；海外人形机器人...
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AI及服务器产品占比持续提升
2025-09-10 · 吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
世运电路(603920) 事件 公司发布2025中报，上半年实现营收达25.79亿元，同比增长7.64%；归属母公司净利润3.84亿元，同比增长26.89%。 投资要点 AI市场占比持续提升，产品结构高端化发展。公司上半年实现营收达25.79亿元，同比增长7.64%；归属母公司净利润3.84亿元，同比增长26.89%。其中AI及服务器产品、储能及工控业务占比有所 增加，未来AI市场增量主导行业增长，预计其占比将持续扩大；消费类以软板为主...
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公司事件点评报告：Q2业绩环比高增，多增长极并驾齐驱
2025-09-10 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
湖北宜化(000422) 事件 湖北宜化发布2025年半年度业绩报告：公司2025年上半年实现营业总收入120.05亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润3.99亿元，同比下降43.92%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入80.59亿元，同比下降10.25%，环比增长104.22%；实现归母净利润3.65亿元，同比下降36.48%，环比增长972.84%。 投资要点 化肥盈利承压，化工与煤炭成为新增长极 湖北宜化是国内化肥头部...
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国内碳氢树脂龙头，受益AI需求升级量价齐升
2025-09-09 · 张良卫,周高鼎 · 东吴证券股份有限公司
东材科技(601208) 投资要点 “消费电子+服务器+新能源”多业务布局助力公司发展：东材科技由绝缘材料做起，现主营产品包括光学膜、普通环氧到高端电子树脂材料、环保阻燃材料等等，广泛应用于AI服务器、汽车电子、消费电子等科技领域。公司不仅持续紧跟下游迭代需求研发更高性能的产品，也在持续扩产保障稳定供货。2024年，公司实现营收45亿元，同比增长20%，归母净利润1.8亿元。电子材料2022-2024分别实现收入7.75亿、8.23亿和...
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公司事件点评报告：产销稳定营收增长，创新智造拓展全球布局
2025-09-09 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
森麒麟(002984) 事件 森麒麟发布2025年半年度业绩报告：2025年公司上半年实现营业总收入41.19亿元，同比上涨0.24%；实现归母净利润6.72亿元，同比下降37.64%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入20.63亿元，同比上涨3.45%，环比增长0.35%；实现归母净利润3.11亿元，同比下降45.85%，环比下降14.01%。 投资要点 产销量保持稳定，海外工厂贡献显著 公司2025上半年公司整体营收稳中有进，...
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