公司研究报告
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上半年净利润同比增长20.6%，推动“LED+AI”全面渗透
2025-09-17 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
洲明科技(300232) 核心观点 上半年营业收入同比增长7.4%，归母净利润同比增长20.6%。公司发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入36.58亿元(YoY7.38%)，归母净利润1.21亿元(YoY20.61%)，主要得益于国内外业务的深度开拓、Mini/MicroLED市场份额的快速提升以及光显解决方案、AI内容等业务的持续推进；扣非归母净利润1.42亿元(YoY71.46%)，毛利率28.32%(YoY-3.76pct...
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上半年净利润同比增长48%，车载及新兴市场增速提升显著
2025-09-17 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
豪威集团(603501) 核心观点 上半年营业收入同比增长15.4%，归母净利润同比增长48.3%。公司发布2025年半年度报告，上半年营业收入139.56亿元(YoY15.42%)，主要系应用于汽车智能驾驶、新兴市场的图像传感器营业收入规模实现了较大幅度增长；归母净利润20.28亿元(YoY48.34%)，扣非归母净利润19.51亿元(YoY42.21%)，毛利率30.48%(YoY1.34pct)。 第二季度营业收入同比增长16.1...
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上半年收入增长11%，电子政务及安全应用工控市场逐步复苏
2025-09-17 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
龙芯中科(688047) 核心观点 上半年营业收入同比增长10.9%，归母净利润亏损略有扩大。公司发布2025年半年度报告，上半年营收2.44亿元(YoY10.90%)，归母净利润-2.94亿元(较上年同期多亏0.56亿元)，扣非归母净利润-3.20亿元(较上年同期多亏0.59亿元)，毛利率42.44%(YoY12.77pct)，毛利率正逐步恢复到正常水平。第二季度营业收入同比增长19%，归母净利润同环比减亏。公司2Q25营收1.19亿...
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上半年盈利能力修复，Q2业绩同比、环比提升
2025-09-17 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
新凤鸣(603225) 公司发布2025年中报，上半年实现营业总收入334.91亿元，同比增长7.10%；归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%；扣非归母净利润6.60亿元，同比增长22.47%。其中，第二季度营收189.34亿元，同比增长12.57%，环比增长30.06%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%，环比增长31.44%。随着新增产能释放，公司业绩持续向好，维持买入评级。 支撑评级的要点 上半年主要产品销售均价...
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鼎龙股份：Q2盈利能力持续提升，新业务布局打开成长空间
2025-09-17 · 陈耀波,闫春旭 · 华安证券股份有限公司
鼎龙股份(300054) 主要观点： 事件：鼎龙股份发布2025年半年度报告 公司25H1实现营业收入约17.3亿元，同比增长约14.0%；实现归母净利润约3.1亿元，同比增长约42.8%；实现毛利率49.2%，同比增长约4.0pct。对应Q2实现营业收入约9.1亿元，同比增长约11.9%，环比增长约10.2%；实现归母净利润约1.7亿元，同比增长约24.8%，环比增长约20.6%；实现毛利率约49.6%，同比增长约3.6%，环比增长约...
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精智达：半导体设备订单再下一城，技术持续突破把握国产存储扩产时代机遇
2025-09-17 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
精智达(688627) 主要观点： 精智达发布日常经营重大合同公告，金额3.23亿 根据公司9月16日的公告披露，本次签订合同属于深圳精智达技术股份有限公司控股子公司合肥精智达集成电路技术有限公司日常经营行为。合同的履行预计将对公司2025年至2026年度经营业绩产生积极影响，合同总金额为人民币3.23亿元。合同标的为半导体测试设备及其配套治具。 公司研发持续投入，聚焦高端存储测试设备，同时向算力芯片测试领域拓展 根据公司2025年中报...
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1.6T上量将进一步提升盈利，光模块全球最佳交付者地位不变
2025-09-17 · 高宇洋,张天 · 山西证券股份有限公司
中际旭创(300308) 事件描述 公司发布2025年半年报。2025年半年度，公司实现营收147.9亿元，同比+37.0%；实现归母净利润40.0亿元，同比+69.4%。单Q2来看，公司实现营收81.1亿元，同环比分别+36.2%、+21.6%；实现归母净利润24.1亿元，同环比分别+78.8%、+52.4%。 事件点评 二季度收入环比增速快速提升、毛利率大幅改善主要由于大客户采购节奏加速以及高速硅光产品占比提升等。2025Q2海外重...
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收购贝特电子增厚短中长期业绩增长空间
2025-09-17 · 沈岱,黄佳琦 · 浦银国际证券有限公司
扬杰科技(300373) 我们调整扬杰科技2025年、2026年盈利预测，上调目标价至人民币81.9元，潜在升幅21%，重申“买入”评级。 重申扬杰科技的“买入”评级：扬杰科技完成对于东莞市贝特电子收购。一方面，贝特电子并表会带来今年三四季度以及明年的收入和利润的提升。另一方面，贝特电子在产品互补与客户协同方面有望完成持续的业务增长。因此，我们认为贝特电子将在短、中、长期持续为扬杰贡献业绩增量。进一步看，扬杰在汽车电子、AI服务器等领域...
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公司信息更新报告：钛白粉价格有望企稳反弹，两矿整合持续推进
2025-09-17 · 金益腾,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
龙佰集团(002601) 海外钛白粉企业关停，有望助力全球钛白粉供需格局好转 据公众号诚瀚企业，近期因能源成本上涨和市场竞争加剧，Venator陷入财务困境，已关闭德国工厂并暂停亚洲生产，目前正在出售英国三家工厂以寻求重组，其钛白粉年产能达65万吨（包含硫酸法与氯化法，部分产能之前已关停），全球产能占比约6.6%（以2023年末全球产能为基础计算）。海外钛白粉企业关停，有望助力全球钛白粉供需格局好转。考虑到当前钛白粉盈利修复进度不及预期...
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新股覆盖研究：锦华新材
2025-09-17 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
锦华新材(920015) 投资要点 本周二（9月16日）有一只北交所新股“锦华新材”申购，发行价格为18.15元/股、发行市盈率为11.95倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以考虑超额配售选择权全额行使时本次发行后总股本计算）。 锦华新材（920015）：公司主要从事酮肟产业链系列产品的研发、生产和销售，主要产品有肟基硅烷、羟胺系列、酮/醛肟系列三个品类。公司20...
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亏损幅度明显收窄，发力AI端侧深化布局
2025-09-17 · 刘一楠 · 中航证券有限公司
希荻微(688173) 营业收入大幅提升，利润明显减亏 2025上半年公司营收4.66亿元，同比增长102.73%；归母净利润-0.45亿元，同比减亏61.98%；毛利率29.40%；2025Q2单季度公司营收2.89亿元，同比增长169.43%；归母净利润-0.17亿元，毛利率29.02%。公司营收大幅提升，主要原因为1）消费电子市场回暖，下游客户需求提升2）公司音圈马达营收规模提升，以及自2024Q3新增传感器芯片产品收入。2025...
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北交所信息更新：拟现金收购赛仑特51%股权，形成“精密传动+智能驱动”全栈能力
2025-09-17 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
鼎智科技(873593) 公司与赛仑特签订了《股权转让协议》，拟用1.01亿现金收购51%的股权 公司于2025年9月12日与赛仑特的股东廖术会、王华、钟文签订了《股权转让协议》，拟现金10,082.19万元收购赛仑特51%的股权。本次交易完成后，公司将持有赛仑特51%的股权，成为赛仑特的控股股东并将其纳入合并财务报表范围。此外，业绩承诺为标的公司2025年经审计的扣除非经常性损益前后归母净利润孰低值不低于1,350万元，2026-20...
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