公司研究报告
-
iPhone销售乐观，AI业务打开成长空间
2025-09-23 · 朱吉翔 · 群益证券(香港)有限公司
立讯精密(002475) 结论与建议： iPhone17销售情况火热，京东、天猫平台预约数量破纪录，苹果官网多款机型售罄，发货日期延至10月，整体销售情况较iPhone16系列发售情况大相径庭。公司深度参与iPhone等产品的研发制造，2H25业绩有望超预期增长。同时，在AI算力领域，公司依托自身连接器领域优势，持续布局铜互连、CPC（共封装连接器--线缆直连芯片及IO，具备损耗小，成本低的优势）、光模块、HDI等算力相关产品的制造研发...
公司研究 其他行业 -
助力多产业数字化转型提速
2025-09-23 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
乐鑫科技(688018) 事件 2025年9月3日，公司向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复。 投资要点 定增助力WiFi-7及AI端侧芯片，端侧“连接”需求推动“万物互联”。随着智能家居及消费电子智能化渗透率的不断提升，工业控制等其他行业的智能化从0到1的突破及提升，各行各业的数字化转型和智能化升级，不仅大幅度提升了运营效率，也极大地激发了物联网端侧连接需求的持续性增长。公司向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币17....
公司研究 其他行业 -
稀土价格回升驱动业绩增长，看好消费电子需求复苏
2025-09-23 · 李帅华,魏欣 · 中邮证券有限责任公司
英思特(301622) 投资要点 公司发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入5.92亿元，同比+22.39%；实现归母净利润/扣非归母净利润0.77/0.64亿元，同比+38.32%/+35.02%。Q2公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润3.29/0.36/0.31亿元，同比+32.66%/持平/+10.31%，环比+25.10%/-12.20%/-6.06%。 稀土价格上涨带动业绩增长。业绩增长主要由于：国家针对稀土出台了...
公司研究 其他行业 -
2025年半年报点评：各线高速增长，拥抱AIoT 2.0新时代
2025-09-23 · 王谋,徐一丹 · 西南证券股份有限公司
瑞芯微(603893) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，上半年实现收入20.5亿元，同比+63.9%，实现归母净利润5.3亿元，同比+190.6%。 多产品线拓展放量，公司业绩高速增长。1）营收端：公司25H1营业收入同比增长63.9%，主要是公司各线AIoT产品保持高速增长，在汽车电子、工业应用、机器视觉及各类机器人等重点领域持续扩张。2）利润端：公司25H1归母净利润同比增长190.6%，主要是因为公司产品结构改善，较高价...
公司研究 其他行业 -
2025年半年报点评：专注SoC+技术领先，多点布局静待绽放
2025-09-23 · 王谋,徐一丹 · 西南证券股份有限公司
全志科技(300458) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，上半年实现收入13.4亿元，同比+25.8%，实现归母净利润1.6亿元，同比+35.4%。 下游多领域需求回暖，收入盈利能力改善。1）营收端：公司25H1营业收入同比增长25.8%，主要是公司积极推进下游产品落地，扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等主要细分领域营业收入同比实现较快增长。2）利润端：公司25H1归母净利润同比增长35.4%，主要是因为公司销量提升规模效应...
公司研究 其他行业 -
携手江淮拓展液冷管路业务，“汽车+数据中心”液冷协同发展
2025-09-23 · 赵启政 · 信达证券股份有限公司
丰茂股份(301459) 事件：公司发布公告，与江淮汽车正式达成战略合作，以收购股权的方式入股江淮汽车子公司。 点评： 强强联合，技术协同性明显。本次战略合作，有望丰富双方管路产品，丰茂股份在流体管路领域拥有多年研发积累，而江淮汽车子公司在金属管材加工、高强度轻量化材料方面具备独特优势。双方联合后,将突破单一材料管路局限,产线覆盖橡胶、尼龙、金属及复合材料的全场景管路解决方案,尤其适用于高压、高低温交变的严苛工况,如电池包冷却、发动机冷...
公司研究 其他行业 -
北交所新股申购报告：电脱设备隐形冠军，炼化一体化驱动订单放量
2025-09-23 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
长江能科(920158) 能源化工专用设备“小巨人”，电脱产品推陈出新 长江能科是一家专注于能源化工专用设备的设计、研发、制造和服务的国家级专精特新“小巨人”企业。公司在电脱设备市场的占有率均位居国内第一。公司主要产品包括电脱设备、分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等能源化工专用设备以及助剂和技术服务。2022-2024年度，公司营业收入分别为2.19、3.48、3.14亿元，归母净利润分别为4,068、4,085、4,9...
公司研究 其他行业 -
新股覆盖研究：奥美森
2025-09-22 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
奥美森(920080) 投资要点 下周一（9月22日）有一只北交所新股“奥美森”申购，发行价格为8.25元/股、发行市盈率为12.99倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以考虑超额配售选择权全额行使时本次发行后总股本计算）。 奥美森（920080）：公司主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售，下游行业包括空调制造、环保新能源及其他领域。公司2022-20...
公司研究 其他行业 -
新股覆盖研究：道生天合
2025-09-22 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
道生天合(601026) 投资要点 下周三（9月24日）有一家主板上市公司“道生天合”询价。 道生天合（601026）：公司围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料领域，形成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品。公司2022-2024年分别实现营业收入34.36亿元/32.02亿元/32.38亿元，YOY依次为9.89%/-6.81%/1.13%；实现归母净利润1.10亿元/1.5...
公司研究 其他行业 -
智慧移动无界，电动驭享未来
2025-09-22 · 赵中平,张杨桓,王刚,尹新悦 · 国金证券股份有限公司
九号公司(689009) 投资逻辑 平台化能力赋能，智能化基因奠基。公司定位智能短交通+服务机器人，以平衡/滑板车起家，蛇吞象收购Segway（全球平衡车鼻祖），从为小米代工成功转变为以自主品牌电动车为基本盘，割草机器人加速扩张，新兴业务持续拓展的发展阶段。公司目前收入/利润重回高增轨道，23/24/25H1公司收入分别为102/142/117亿元，同比+1%/39%/76%。核心价值在于其平台化能力，能够快速瞄准细分赛道解决用户痛点，...
公司研究 其他行业 -
电机领军企业“轻装上阵”，机器人+SOFC重塑估值
2025-09-22 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
大洋电机(002249) 公司依托建筑通风及家居电器电机行业三十余年技术积累，通过外延式并购成为国内少数能够同时覆盖传统燃油车及新能源车动力方案的独立第三方供应商，20~24年公司归母净利润CAGR达71%。近年公司加速拓展海外市场，7月公告筹划港股上市，新建泰国、摩洛哥、美国工厂，25H1海外营收占比提升至48%。 推荐逻辑一：新能源汽车需求稳定增长，公司利润弹性有望释放。1）行业观点：新能源电驱系统需求增长受三重因素驱动：新能源车销...
公司研究 其他行业 -
跨境电商业务亮眼，25Q2盈利端已现边际修复
2025-09-22 · 赵中平,张杨桓,尹新悦 · 国金证券股份有限公司
恒林股份(603661) 恒林股份旗下品牌在亚马逊平台8月表现亮眼，据sorftime，Sweetcrispy/Smug/Olixis/Nouhaus/Colamy/Dumos品牌25年Q2及8月在亚马逊平台销售总额达93.0/39.8百万美元，同比分别+19.4%/+22.4%。公司25H1实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别+11.30%/-17.55%/-20.61%到53.47/1.81/1.75亿元。单25Q2来看，公...
公司研究 其他行业