公司研究报告
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灵巧手进度领先，国际化步伐提速
2025-09-29 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
兆威机电(003021) 结论与建议： 公司业务涵盖微型传动系统、精密注塑件及智能驱动控制等产品，2025上半年营业收入、扣非后归母净利润yoy分别+21.9%、+33.4%。公司积极打造灵巧手业务作为新的成长曲线，DM17产品力业内领先，幷率先实现量产。此外，公司积极推进泰国工厂建设，幷计划赴港上市，以满足未来国际化发展目标。我们看好公司未来发展前景，维持“买进”的投资建议。 点评： 主业稳健增长，灵巧手赛道布局领先：2025年上半年...
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上半年业务持续承压，预计下半年修复
2025-09-29 · 谭国超,李婵 · 华安证券股份有限公司
澳华内镜(688212) 主要观点： 事件 公司发布2025年中报。2025H1公司实现营业收入2.60亿元，同比下滑26.36%；归母净利润-4077万元，同比下滑820.03%；扣非后归母净利润-5175万元，同比下滑3745.56%。 其中，2025Q2实现营业收入1.37亿元，同比下滑25.84%；归母净利润-1197万元，同比下滑512.59%；扣非后归母净利润-2075万元，同比下滑1786.25%。 事件点评 上半年业务持...
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公司跟踪点评报告：二季度收入同环比增长，200mm半导体硅片的平均售价小幅回升
2025-09-29 · 刘航,李科融 · 东兴证券股份有限公司
沪硅产业(688126) 二季度收入同环比增长，利润仍承压。今年上半年，全球半导体市场、包括半导体硅片市场整体都有所改善，但复苏速度慢于预期。从业绩数据来看，上半年公司实现营业收入16.97亿元，同比增长8.16%，其中半导体硅片销售收入增幅为10.04%。其中第二季度单季营收8.96亿元，环比第一季度增长11.75%，同比增长6.06%。2025上半年归母净利润为-3.67亿元，较去年同期减亏，这主要是由于硅片市场的复苏滞后于终端市场...
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1H25综合造肉成本大降，7-8月销量明显提速
2025-09-29 · 王莺 · 华安证券股份有限公司
圣农发展(002299) 主要观点： 1H2025扣非后归净利3.76亿元，6月末资产负债率55.2% 1H2025公司实现收入88.56亿元，同比+0.2%，归母净利润9.1亿元，同比+791.9%，扣非后归母净利润3.76亿元，同比+305.4%，主要是公司并购参股公司安徽太阳谷后产生的公允价值变动，以及成本持续改善所致；2025年6月末，公司资产负债率55.2%，较一季末+4.9pct。 5月完成太阳谷并表，7-8月报鸡肉、深加工...
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公司动态研究报告：短期业绩承压，医疗智能化进程持续推进
2025-09-29 · 俞家宁,胡博新,任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
卫宁健康(300253) 投资要点 短期业绩承压，新一代产品有望推动业绩增长 2025上半年，公司实现营业收入8.39亿元，同比减少31.43%；归母净利润为-1.18亿元，同比下降491.04%。业绩下滑主要原因是部分客户需求释放递延、WiNEX产品在升级替换过程中尚未转化为规模收入。 夯实WiNEX能力，市场竞争力不断增强 2025年5月，公司发布医疗大模型WiNGPT3.0，该模型具备临床思维能力，通过数据质量提升、强化学习训练及...
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北交所首次覆盖报告：专注全场景电竞装备，布局AIPC新领域释放算力潜能
2025-09-29 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
雷神科技(872190) 专注全场景电竞装备，AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体产品生态体系雷神科技是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机、AIPC，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄、AI智能眼镜等外设周边产品。2025年，公司发布雷神ZERO18等RTX50系新品，巩固高端市场竞争力；布局智能眼镜赛道，推出雷神AuraAR智能眼镜、雷神AuraAI智能拍摄眼镜。2025H1实现营业收入13.88...
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首次覆盖报告：高端电动车放量驱动碳陶业务加速成长
2025-09-29 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
金博股份(688598) 投资要点： 投资评级与估值：我们预计公司2026/2027年归母净利润分别为2.19/3.66亿元，对应PE为31.7/19.0x。考虑到公司在高端碳基材料的先发优势，碳陶制动盘和锂电负极碳基材料等新业务将快速高增，市场对此增长潜力的估值并未充分体现。首次覆盖给予“买入”评级。 关键假设点：1）碳陶制动盘渗透率加速提升：我们预计2026年碳陶制动盘渗透率将从当前不足1%快速提升。公司为中国领先的碳陶制动盘供应商...
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公司事件点评报告：国际化战略迈出关键一步，融资助力海外渠道建设
2025-09-29 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
赛力斯(601127) 事件 2025年9月25日，赛力斯发布公告称，其发行境外上市外资股（H股）的计划已获中国证监会备案通过。根据备案通知，公司拟发行不超过3.31亿股普通股，并在香港联合交易所主板上市。 投资要点 高端市场持续突破，业绩高增奠定融资基础 赛力斯递交H股上市发行恰逢公司业务发展的关键转折点。2024年公司实现历史性扭亏为盈，全年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%，营业收入突破1451.76亿元，归母...
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公司动态研究报告：业绩短期承压，高端科学仪器国产替代趋势不改
2025-09-29 · 俞家宁,胡博新 · 华鑫证券有限责任公司
聚光科技(300203) 投资要点 收入小幅下降，业绩短期承压 2025年上半年，公司实现营业收入12.95亿元，同比下降8.23%；归母净利润-0.51亿元，同比下降210.86%。分板块看，仪器及耗材实现收入8.96亿元，同比下降7.39%；运营服务实现收入2.13亿元，同比下降11.83%；环境治理及工程实现收入1.35亿元，同比下降2.3%。 战略聚焦科研仪器主业，高端仪器领域有望持续突破 2025年上半年，公司打造“精品”战略...
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公司事件点评报告：股权激励再落地，三年增长目标彰显发展信心
2025-09-29 · 娄倩 · 华鑫证券有限责任公司
伟星股份(002003) 事件 伟星股份发布公告：董事会薪酬与考核委员会关于第六期股权激励计划的核查意见，同意公司实施第六期股权激励计划。 投资要点 三年业绩增长目标明确，2026-2028年稳定增长 本激励计划覆盖2026至2028年，首次授予的激励对象共计197人，较上一期的161人进一步增加，涵盖公司及分、子公司在任的董事、高级管理人员、核心中层管理骨干以及关键技术与业务骨干。本次计划拟授予限制性股票2,300万股，占公告日公司总...
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模组+解决方案双轮驱动，多行业深耕保持领先
2025-09-29 · 张天,赵天宇 · 山西证券股份有限公司
美格智能(002881) 事件描述： 2025H1，公司实现营业收入18.86亿元，同比+44.50%，实现归母净利润8,416.68万元，同比+151.38%，实现扣非归母净利润8,233.49万元，同比+157.87%。扣除股份支付影响后的净利润为9,592.99万元。单二季度看，Q2实现营业收入8.89亿元，同环比分别+21.65%、-10.80%；归母净利润实现0.38亿元，同环比分别+40.15%、-18.23% 事件点评： ...
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前三季度利润预增71%-87%，深化海外布局，切入液冷业务
2025-09-29 · 吴双,黄秀杰,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
中泰股份(300435) 核心观点 2025年上半年营业收入同比下滑4.79%，归母净利润同比增长9.14%。2025年上半年实现营收13.02亿元，同比下滑4.79%；归母净利润1.35亿元，同比增长9.14%。单季度看，2025年第二季度公司实现营收6.51亿元，同比下滑5.23%；归母净利润0.67亿元，同比增长8.72%。收入下滑和利润增幅较小主要系部分海外订单客户船期延期，本该在二季度发货的部分订单在7月初发货，造成二季度收入...
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