公司研究报告
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公司事件点评报告：折叠屏大年叠加新兴产业共振，公司下半年业绩有望迎来修复
2026-05-13 · 庄宇,何鹏程,石俊烨 · 华鑫证券有限责任公司
蓝思科技(300433) 事件 蓝思科技发布2025年年报和2026年一季报，2025年实现营收744.10亿元，同比+6.46%，归母净利润40.18亿元，同比+10.87%；2026年一季度实现营收141.40亿元，同比-17.13%，归母净利润-1.50亿元，同比转负。 投资要点 短期汇率与存储涨价致Q1承压，毛利率逆势优化蓄力下半年反转 2026年一季度公司业绩短期承压，主要系单季汇率大幅波动，产生约5亿元负面影响，叠加消费级存...
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2025年客户结构调整收入下滑4%，创新业务成长迅速
2026-05-13 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
天下秀(600556) 核心观点 2025年客户结构调整收入下滑4.0%，毛利率提升1.8个百分点。1）2025年，公司营业收入39.0亿元，同比-4.0%，主要由于公司主动优化客户结构，分业务看红人营销/红人经济生态链业务收入分别为37.0/2.0亿元，同比分别-6.7%/+102.3%；毛利率为19.0%，同比+1.8个百分点，其中红人营销/红人经济生态链业务毛利率分别为17.8%/40.5%，分别同比+0.6/+25.0个百分点；...
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万辰集团：门店扩张持续推进，运营优化盈利亮眼
2026-05-13 · 郭梦婕,梁帅奇 · 太平洋证券股份有限公司
万辰集团(300972) 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告，2025年公司实现营收514.59亿元，同比+59.17%，归母净利13.45亿元，同比+358.09%。2026Q1公司实现营收166.34亿元，同比+53.73%，归母净利6.30亿元，同比+193.12%，业绩超预期。 量贩零食业务保持高增，门店扩张与运营优化双轮驱动。2025年公司量贩零食业务实现收入508.57亿元，同比+59.98%。2026年...
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量稳价升，一季度业绩实现高增
2026-05-13 · 梁必果,刘强 · 太平洋证券股份有限公司
山金国际(000975) 事件：2026年一季度公司实现营业收入59.4亿元，同比+37.4%，环比+182.4%；归母净利润13.9亿元，同比+100.9%，环比+172.2%；扣非净利润14.5亿元，同比+106.1%，环比+147.7%。 矿产金产量同比略降，矿产银产量同比提升。（1）产量：2026Q1公司矿产金产量1.7吨，同比-6.8%，环比-17.9%，完成全年目标中值的22%；矿产银产量24.8吨，同比+12.6%，环比-...
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仙乐健康：历史包袱出清在即，全球布局拐点渐显
2026-05-13 · 郭梦婕,梁帅奇 · 太平洋证券股份有限公司
仙乐健康(300791) 事件：公司公布2025年年报与2026年一季报，2025年公司实现总收入42.63亿元，同比+1.23%，实现归母净利润1.37亿元，同比-58.00%，实现扣非净利润0.74亿元，同比-77.35%。2025Q4单季度实现总收入9.72亿元，同比-16.42%，实现归母净利润-1.24亿元，实现扣非净利润-1.70亿元，同比转负。2026Q1公司实现营业收入10.03亿元，同比+5.15%；实现归母净利润0....
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智算业务高速增长，战略布局LPU
2026-05-13 · 曹佩 · 太平洋证券股份有限公司
智微智能(001339) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入40.87亿元，同比增长1.30%；归母净利润1.71亿元，同比增长36.84%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长18.39%。2026年一季度，公司实现营业收入13.03亿元，同比增长52.96%；归母净利润1.09亿元，同比增长159.13%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长177.69%。 智算业务高速增长，在手订单饱满。...
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西麦食品：新品带动Q1业绩超预期，盈利能力持续提升
2026-05-13 · 郭梦婕,梁帅奇 · 太平洋证券股份有限公司
西麦食品(002956) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现总营收22.40亿元，同比+18.11%，实现归母净利润1.72亿元，同比+28.93%，扣非净利1.62亿元，同比+46.67%。其中2025Q4实现总营收5.44亿元，同比+17.4%，归母净利润0.40亿元，同比+59.61%，扣非净利0.35亿元，同比+63.26%。2026年一季度公司实现总营收8.24亿元，同比+25.65%，实现归母...
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高纯金属镓锗铟产量大增，参股金洲精工受益PCB钻针需求爆发
2026-05-13 · 李帅华,魏欣 · 中邮证券有限责任公司
中金岭南(000060) l投资要点 公司专注有色金属铜铅锌核心领域，打造绿色、安全、智能、集约的世界一流生产制造与管理体系，形成“以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶和有色金属材料精深加工为两翼”新战略布局。 资产减值、财务费用影响2025年业绩，2026Q1业绩高增。2025年公司实现归母净利润/扣非归母净利润8.02/7.86亿元，同比下降25.89%/23.77%。25Q4公司实现营收/归母净利润120.38/-0.39...
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TAC膜+反射式偏光增亮膜进展顺利
2026-05-13 · 吴文吉,徐铭婉 · 中邮证券有限责任公司
天禄科技(301045) l投资要点 公司盈利能力稳步增强。2025年度，公司实现营业收入5.8亿元，较2024年下降11.1%；实现归属于上市公司股东的净利润为3,245万元，较2024年增长19.7%。2025年，公司进一步聚焦高技术、高附加值产品，笔记本电脑类导光板业务收入较2024年增加约1,800万元；台式显示器类、液晶电视类导光板业务收入合计较2024年减少约9,000万元。2025年公司毛利率为22.8%，较2024年增长...
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整合海南三大核心机场资源，静待自贸港红利释放
2026-05-12 · 曾光,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
海南机场(600515) 核心观点 2025年收入稳健业绩阶段承压，拟分红26%。2025年公司收入44.20亿元，同比增长1.19%；归母净利润2.19亿元，同比下降52.33%；扣除非经常性损益后净亏损3.03亿元。利润下滑主要因：1）三亚凤凰国际机场增加T3航站楼筹备费用、收回琼海博鳌机场运营管理权将相关营运固定资产、无形资产折旧摊销调整进入营业成本，从而导致营业成本增加；2）本期确认房地产项目较上年同期确认的房地产项目毛利率低，...
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东星医疗：业绩复苏持续兑现，内生与外延加速产品拓展
2026-05-12 · 谭紫媚,李啸岩 · 太平洋证券股份有限公司
东星医疗(301290) 事件： 公司近期发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告： 2025年实现营业收入 3.87 亿元，同比减少 11.02%；归母净利润-0.38 亿元，同比减少 138.94%； 扣非净利润-0.60 亿元，同比减少 190.48%。 2026 年第一季度收入达 0.90 亿元，同比增长 15.71%；归母净利润 0.18 亿元，同比增加 48.51%， 扣非净利润 0.12 亿元，同比增加 88...
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芳纶业务短期拖累业绩，人形机器人腱绳业务值得期待
2026-05-12 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
同益中(688722) 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入9.76亿元，同比增长50.30%，归母净利润1.09亿元，同比下降15.92%。公司拟每10股派发现金红利1元（含税）。2026年第一季度，公司实现营业收入2.51亿元，同比减少0.81%；归母净利润3624.11万元，同比减少16.50%。 超高分子量聚乙烯纤维业务稳健增长，芳纶业务拖累业绩。公司超高分子量聚乙烯纤维业务稳健增长，销量同比增长33.70%，但受行业竞争...
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