公司研究报告
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2025年三季报点评:业绩持续增长,深度受益钴价上行
2025-10-20 · 邱祖学,李挺 · 民生证券股份有限公司
华友钴业(603799) 事件:公司发布2025年三季报,业绩持续增长。2025年前三季度,公司实现营收约589亿元,同比增长29.57%,归母净利润42.16亿元,同比增加39.59%;扣非归母净利润40.12亿元,同比增加31.92%。2025Q3,公司实现营收约217亿元,同比增长40.85%,环比增长12.35%,实现归母净利润15.05亿元,同比增长11.53%,环比增长3.18%;扣非归母净利14.25亿元,同比增长10.5...
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北交所首次覆盖报告:锂电回暖+海外布局+半固态量产+机器人,多点开花增长潜力深厚
2025-10-20 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
长虹能源(920239) 2025H1归母净利润+28.79%盈利能力回升,首次覆盖给予“增持”评级 长虹能源主要产品包含碱锰电池和锂电池,是国家高新技术企业,国家专精特新“小巨人”企业。2025H1,长虹能源实现营业总收入20.18亿元,同比+23.91%;归母净利润11,115.88万元,同比+28.79%。考虑到锂原材料价格低位稳定之下,锂电池产品整体毛利率回升,同时叠加海外电动工具经销商补库存阶段开始,我们预计2025-2027...
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公司首次覆盖报告:工程+资源双轮驱动,铅锌产能提升在即
2025-10-20 · 孙二春,温佳贝,冯伟珉 · 开源证券股份有限公司
中色股份(000758) “工程承包+资源”双轮驱动,资源放量助力再起航 公司作为最早从事国际工程承包的企业之一,以金属行业的国际工程承包为主,经过四十余年发展,公司已从单一的国际工程承包商发展为“有色金属采选冶炼+工程承包”两大主业双轮驱动的业务模式。目前公司工程承包业务在手订单充裕,业务发展稳健,在工程承包业务稳定发展的基础上,公司资源板块亦持续发力。随着白音诺尔铅锌矿、达瑞项目未来放量,公司铅锌精矿产量有望实现快速增长并贡献可观业...
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2025年三季报预告点评:Q3北美客户起量盈利提升,新产品开始出货
2025-10-20 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
珠海冠宇(688772) 投资要点 公司发布25Q3业绩预告,业绩略超市场预期。25年Q1-3营收102-104亿元,同增20-22%,归母净利润3.7-4.2亿元,同增37-56%,扣非净利润2.5-3.0亿元,同增36-64%;其中25Q3营收41-43亿元,同增29-36%,环增14-19%,归母净利润2.5-3亿元,同增50-81%,环增77-113%,扣非净利润2-2.5亿元,同增30-62%,环增113-166%。 消费:Q...
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公司深度报告:推土机龙头开拓挖机矿卡版图,背靠山重集团稳健成长
2025-10-20 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
山推股份(000680) 投资要点: 全球推土机巨头背靠山东重工庞大产业体系。山推股份成立于1952年,较早于1980年引进小松推土机技术,开始研制推土机,目前已是国内推土机设备龙头企业。公司是山东重工集团子公司,背靠集团庞大产业体系,协同优势明显。公司工程机械主机产品可实现相同效率下省油,并形成了“智能、高效、省油、可靠”的显著差异化优势。目前,公司产品覆盖推土机系列、道路机械系列、混凝土机械系列、装载机系列、挖掘机等数十类产品,并且...
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营收维持高增速,利润表现略低于预期
2025-10-20 · 何利超 · 群益证券(香港)有限公司
海光信息(688041) 事件: 公司公布2025年度三季报,2025年前三季实现营收94.9亿元,同比增长54.7%;实现归母净利润19.6亿元,同比增长28.6%;扣非后净利润18.2亿元,同比增长23.2%。Q3单季度来看,营收40.3亿元,同比增长69.6%;实现归母净利润7.6亿元,同比增长13.0%。三季度营收增速超预期,利润表现略低于预期,给予“区间操作”评级。 三季度营收增速超预期,毛利率短期下滑:三季度营收继续加速增长...
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2025年三季报深度点评:业绩再创新高,黄金板块迎来重估
2025-10-20 · 邱祖学,张弋清,李挺 · 民生证券股份有限公司
紫金矿业(601899) 事件:公司发布2025年三季报。2025前三季度,公司实现营业收入2542亿元,同比增长10.33%,归母净利润378.64亿元,同比增长55.45%。单季度看,2025Q3,公司实现营业收入864.89亿元,同比增长8.1%,环比下降2.6%,归母净利润145.72亿元,同比增长57.1%,环比增长11.0%,扣非归母净利润125.03亿元,同比增长50.4%,环比增长6.5%,业绩符合预期。 2025前三季...
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2025年三季报点评:Q3镍利润稳定,看好后续钴涨价利润弹性
2025-10-20 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
华友钴业(603799) 投资要点 业绩符合预期。公司25年Q1-3营收589.4亿元,同+29.6%,归母净利42.2亿元,同+39.6%,毛利率16.2%,同-1.4pct;其中25Q3营收217.4亿元,同环比+40.9%/+12.3%,归母净利润15.1亿元,同环比+11.5%/+3.2%,扣非净利14.3亿,同环比+10.5%/+5%,毛利率16.7%,同环比-2.7/-0.1pct,Q3公司受2.5亿汇兑损失影响,业绩符合预...
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25Q3业绩点评:利润增速超预期,产品产能升级确立盈利拐点
2025-10-20 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
金田股份(601609) 投资要点: 10月17日,公司发布2025年三季报。公司前三季度实现营业收入917.65亿元,同比微降0.09%;归母净利润5.88亿元,同比增长104.37%;扣非归母净利润4.00亿元,同比增长205.69%。公司前三季度加权平均ROE为6.85%,同比提升3.34pct。公司25Q3单季度实现营收324.71亿元,同比下降4.42%;归母净利润2.15亿元,同比增长30.30%;扣非归母净利润1.37亿元...
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2025年三季报业绩点评报告:全球数贸中心提速增效,2025Q3业绩增速亮眼
2025-10-20 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
小商品城(600415) 事件: 公司发布2025年三季度报告。2025年Q1-Q3,公司实现营收130.61亿元,同比增长23.07%,归母净利润34.57亿元,同比增长48.45%,扣非后归母净利润33.92亿元,同比增长48.59%。 2025年第三季度,公司实现营收53.48亿元,同比增长39.02%,归母净利润17.66亿元,同比增长100.52%,扣非后归母净利润17.23亿元,同比增长99.56%。 观点: 2025Q3公...
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经营向好,有望受益于FDA新政下全球天然色素市场翻倍机遇
2025-10-20 · 冀泳洁,王锐 · 山西证券股份有限公司
晨光生物(300138) 事件描述 2025年10月13日,公司发布前三季业绩预增公告,预计实现净利润为2.78亿元~3.14亿元,净利润同比增长344.05%~401.55%。 事件点评 植提业务增长及棉籽业务回暖,带动公司业绩大幅提升。2025年前三季度,公司主要植提类产品实现的收入和毛利额同比增长,盈利能力恢复;棉籽类业务行情回暖,经营环境显著改善,同比实现扭亏为盈。 全球植物提取物行业第一梯队企业,辣椒红、辣椒精、叶黄素三大产品...
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25年前三季度净利YOY+15%,应收账款下降,经营质量回升
2025-10-20 · 王睿哲 · 群益证券(香港)有限公司
海康威视(002415) 结论及建议: 公司业绩:公司25Q1-Q3实现营收657.6亿元,YOY+1.2%;录得归母净利润93.2亿元,YOY+14.9%,扣非后归母净利润89.7亿元,YOY+10.0%,经营性现金流137.0亿元,YOY+426.1%。公司业绩符合预期,经营性现金流表现较好,主要是公司积极追回应收账款,应收账款332亿,同比下降60亿,较年初下降47亿元。Q3单季度实行营收239.4亿元,YOY+0.7%,录得归母...
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