公司研究报告
-
国产算力龙头，业绩高速增长
2025-10-20 · 朱吉翔 · 群益证券(香港)有限公司
寒武纪(688256) 结论与建议： 3Q25公司营收增长13倍，净利润同比扭亏，反映国内算力需求持续释放。随着人工智能技术的不断发展和应用场景的拓展，对AI芯片的需求将持续保持高位。公司作为国内AI芯片领域的领军厂商之一，凭借其技术优势和产品性能，在国产算力需求全面爆发的背景下，市场份额有望进一步提升。当前股价对应2027年PE为74倍，PS为26倍，给予“区间操作”评级。 3Q25收入高速增长：2025年前三季度公司实现营收46.1...
公司研究 其他行业 -
公司信息更新报告：2025Q3业绩稳健增长，盈利能力持续提升
2025-10-20 · 余汝意,阮帅 · 开源证券股份有限公司
国邦医药(605507) 2025Q3利润端维持较好增长，盈利能力持续提升 2025前三季度公司实现收入44.70亿元（同比+1.17%，下文都是同比口径），归母净利润6.70亿元（+15.78%），扣非归母净利润6.19亿元（+9.59%），毛利率26.9%（+0.73pct），净利率14.94%（+1.84pct）。2025Q3公司实现收入14.44亿元（-5.39%），归母净利润2.15亿元（+23.17%），扣非归母净利润1.8...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：三元新产品即将放量，新业务加速突破
2025-10-20 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
容百科技(688005) 投资要点 25Q3业绩承压。公司25Q1-3营收89.9亿元，同-20.6%，归母净利润-2亿元，同-275%，毛利率7.3%，同-1.8pct，归母净利率-2.3%，同-3.3pct；其中25Q3营收27.4亿元，同环比-38.3％/-16.7％，归母净利润-1.4亿元，同环比-227.5%/-155.4％，毛利率4.3%，同环比-6.8/-4.6pct，归母净利率-4.9%，同环比-7.3/-3.3pct。...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：盐湖锂复产，巨龙二期放量在即
2025-10-20 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
藏格矿业(000408) 投资要点 Q3业绩符合预期。公司25Q1-3营收24亿元，同+3.3%，归母净利润27.5亿元，同+47.3%，毛利率59.4%，同+14.2pct，归母净利率114.5%，同+34.2pct；其中25Q3营收7.2亿元，同环比+28.7％/-35.8％，归母净利润9.5亿元，同环比+66.5%/-9.7％，毛利率65.8%，同环比+32.8/+7pct，归母净利率131.4%，同环比+29.8/+37.9pc...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：经营α不断兑现，业绩超市场预期
2025-10-20 · 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
思源电气(002028) 投资要点 事件：公司发布25年Q3业绩，实现营收53.3亿元，同比+26%，实现归母净利润8.99亿元，同比+49%，实现扣非归母净利润8.00亿元，同比+42%。毛利率33.25%，同比+2.29pct，归母净利率16.86%。同比+2.61pct，扣非归母净利率15.01%，同比+1.69pct。盈利能力持续提升，业绩超市场预期。 海外市场高景气度兑现，带动公司盈利能力逐季提升。根据海关总署数据，截至9月底...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：收入保持较快增长
2025-10-20 · 魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
海大集团(002311) 投资要点： 事件：公司发布了2025年三季报。公司2025年前三季度实现总营业收入960.94亿元，同比增长13.24%；实现归母净利润41.42亿元，同比增长14.31%；实现扣非后归母净利润41.77亿元，同比增长18.71%。业绩符合预期。 点评： 公司饲料销量保持较快增长。2025Q3，公司实现营业总收入和归母净利润分别为372.63亿元和15.04亿元，分别同比增长14.43%和0.34%；收入持续保...
公司研究 其他行业 -
深度报告：国内血液净化行业龙头企业
2025-10-20 · 谢雄雄 · 东莞证券股份有限公司
威高血净(603014) 投资要点： 公司专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售。公司成立于2004年，自成立以来始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。 我国ESRD患者治疗渗透率持续增高。中国终末期肾病（ESRD）患者基数庞大，但治疗渗透率仍处于较低水平。根据...
公司研究 其他行业 -
零售新业态推进卓有成效，Q3盈利持续提升
2025-10-20 · 赵洋 · 中邮证券有限责任公司
三棵树(603737) 事件 公司发布25年三季报，公司25年前三季度实现收入93.9亿元，同比+2.7%，归母净利润7.4亿元，同比+81.2%，扣非净利润5.65亿元，同比+126.4%。其中，Q3单季度实现收入35.8亿元，同比+5.6%，归母净利润3.1亿元，同比+54%，扣非净利润2.7亿元，同比+60.1%。 点评 三大零售业态驱动增长，防水业务战略收缩：分产品看，前三季度家装墙面漆、工程墙面漆、基材与辅材、防水卷材收入分别...
公司研究 其他行业 -
行业低迷期主业和投资驱动业绩增长
2025-10-20 · 赵军胜 · 东兴证券股份有限公司
北京利尔(002392) 公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入54.46亿元，同比增长9.16%；归母净利润3.48亿元，同比增长12.28%；扣非后归母净利润为2.12亿元，同比下降26.66%，实现EPS为0.29元。 点评： 耐材主业稳健发展，第三季度扣非后归母净利润逆势转正。前三季度公司营业收入保持稳定增长态势，同比增速较上半年提高0.01个百分点，增长9.16%。除了包钢利尔并表外，也和公司整包模式下大客户的生产相对...
公司研究 其他行业 -
双孢金针协同领航，工厂化布局铸就行业壁垒
2025-10-20 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
众兴菌业(002772) 投资要点 推荐逻辑：1）传统食用菌业务触底反转；2025年8月金针菇大宗价6.2元/公斤，环比+37.8%，验证去产能效果与旺季需求叠加。2）工厂化生产与全国布局化布局优势显著。公司食用菌日产能2024年6月为1150吨/天（金针菇780吨、双孢菇360吨），在行业中处于领先水平，有利于规模效应与成本摊薄。3）第二增长曲线：冬虫夏草业务打开巨大成长空间。公司已形成北虫草工厂化生产（项目设计日产能10吨/天，处于...
公司研究 其他行业 -
2025年第三季度报告点评：盈利能力持续改善，创新业务快速增长
2025-10-20 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
海康威视(002415) 事件： 公司于2025年10月17日收盘后发布《2025年第三季度报告》。 点评： 营业收入实现稳健增长，盈利能力持续改善 2025年前三季度，公司实现营业总收入657.58亿元，同比增长1.18%；实现归母净利润93.19亿元，同比增长14.94%；实现扣非归母净利润89.71亿元，同比增长10.06%。2025年第三季度，公司实现营业收入239.40亿元，同比增长0.66%；毛利率达到45.67%，同比提升...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：三季度利润增速显著提升，盈利能力继续回升
2025-10-20 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
国邦医药(605507) 投资要点 业绩总结：公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度公司实现营收44.70亿元，同比增长1.17%；归母净利润6.70亿元，同比增长15.78%。其中，Q3单季度实现营收14.44亿元，同比下降5.39%；归母净利润2.15亿元，同比增长23.17%。 点评：盈利能力显著提升，动保业务进入景气周期。2025年前三季度，公司在营收基本持平的情况下，归母净利润实现双位数增长，净利率由去年同期的13...
公司研究 其他行业