公司研究报告
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Q2经营拐点初现，回购完成股权激励计划有望落地
2026-09-03 · 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
聚光科技(300203) 核心观点 2026H1表观亏损扩大，但Q2经营趋势已有改善。2026H1公司实现营业收入12.44亿元，同比-3.9%；归母净利润-0.86亿元，去年同期为-0.51亿元；扣非归母净利润-1.04亿元，去年同期为-0.81亿元。分季度来看，公司Q1收入同比下降25.0%，而我们测算Q2实现收入8.33亿元，同比+11.5%，收入增速已明显转正；Q2归母净利润约-0.13亿元，较去年同期-0.30亿元减亏约55%...
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交付节奏拖累短期业绩，商业航天+无人系统蓄势中长期增量
2026-09-03 · 李聪,石昆仑,曹翰民 · 国信证券股份有限公司
航天电子(600879) 核心观点 交付短期承压拖累业绩表现，毛利率逆势提升但净利率同比下降。2026H1公司实现营业收入45.30亿元，同比-22.19%；归母净利润0.41亿元，同比-76.63%；扣非归母0.23亿元，同比-84.90%。单季度看，Q2营收26.87亿元，同比-34.80%、环比+45.82%；归母净利润0.09亿元，同比-93.53%。毛利率同比+1.34pct至21.85%，但销售净利率同比-2.03pct至0...
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2026年半年报点评：新签订单高增长，主业减亏
2026-09-03 · 彭思宇,陈曦炳 · 国信证券股份有限公司
昭衍新药(603127) 核心观点 收入恢复增长，利润大幅改善。2026年上半年公司实现营业收入7.04亿元（+5.27%），归母净利润7.48亿元（+1126.80%），扣非归母净利润6.99亿元（+2931.69%）。利润改善主要由实验猴价格上涨所带来的生物资产公允价值变动驱动，报告期生物资产公允价值变动贡献净收益7.35亿元（+737.16%）；实验室服务及其他业务贡献净利润-0.37亿元（2025年同期-0.65亿元），主业延续...
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H1业绩阶段性承压，拟定增彰显公司未来信心
2026-09-03 · 李聪,石昆仑,曹翰民 · 国信证券股份有限公司
中航西飞(000768) 核心观点 26H1营收利润阶段性承压，财务费用由负转正挤压利润空间。2026H1公司实现营业收入141.86亿元，同比-26.94%，主要受军品订单交付节奏及民机收入确认时点影响，收入端阶段性波动；归母净利润4.90亿元，同比-28.91%，降幅略大于营收端。盈利能力方面，公司26H1综合毛利率8.13%，同比+0.86pct，净利率3.45%，同比基本持平。费用方面，2026H1期间费用率3.49%，同比+1...
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营收创半年度新高，“1+5+N”布局启新程
2026-09-03 · 李聪,石昆仑,曹翰民 · 国信证券股份有限公司
航发动力(600893) 核心观点 营业收入创上市以来同期新高。2026H1公司实现营业收入207.55亿元，同比+47.21%，创上市以来半年度新高；归母净利润1.46亿元，同比+59.32%；扣非归母净利润2.02亿元，同比+424.91%。综合毛利率9.05%，同比-1.91pct；净利率0.79%，同比-0.28pct。期间费用率6.74%，同比-2.39pct，费用刚性下的规模效应是扣非净利润大幅增长的主要来源。单季度来看，2...
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住房交易业务竞争优势凸显，资产管理业务发展势头良好
2026-09-03 · 任鹤,王粤雷,王静 · 国信证券股份有限公司
我爱我家(000560) 核心观点 上半年归母净利润同比+110%，盈利能力提升。2026H1，公司实现GTV交易总额1276亿元，同比-7%；营业收入47亿元，同比-17%，收入降幅大于GTV降幅主要因为占公司总营收45%的资产管理业务部分产品采用净额法确认收入、货币化率降低。2026H1，公司实现归母净利润0.81亿元，同比+110%；扣非归母净利润0.88亿元，同比+76%；毛利润6.1亿元，同比+10%。公司业绩改善主要得益于二...
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光学玻璃景气向上，特种玻璃放量驱动业绩高增
2026-09-03 · 李聪,石昆仑,曹翰民 · 国信证券股份有限公司
戈碧迦(920438) 核心观点 26H1营收利润双高增，Q2业绩提速明显。2026H1公司实现营业收入3.35亿元，同比+33.39%；归母净利润0.31亿元，同比+150.46%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+162.41%。单季度来看，2026Q2公司实现营收1.84亿元，同比+45.13%；归母净利润0.20亿元，同比+440.89%；扣非归母净利润0.19亿元，同比+697.48%。基本盘景气向上、新兴领域放量，公司业绩向...
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上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局
2026-09-03 · 盖斌赫,邹昕宸 · 山西证券股份有限公司
协创数据(300857) 事件描述 8月27日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入125.23亿元，同比高增153.29%；上半年实现归母净利润18.38亿元，同比增长325.51%，实现扣非净利润18.46亿元，同比增339.91%。2026年二季度公司实现收入64.38亿元，同比高增124.58%；二季度实现归母净利润10.88亿元，同比增313.96%，实现扣非净利润10.95亿元，同比增330.79%。事...
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上半年营收稳健增长，AI业务正成为新增长极
2026-09-03 · 盖斌赫,邹昕宸 · 山西证券股份有限公司
汉得信息(300170) 事件描述 8月27日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入16.70亿元，同比增6.07%，上半年实现归母净利润0.94亿元，同比增长11.01%，实现扣非净利润0.64亿元，同比减少21.01%；2026年二季度公司实现收入8.81亿元，同比增5.77%，二季度实现归母净利润0.55亿元，同比增长11.23%，实现扣非净利润0.34亿元，同比减28.33%。 事件点评 营收稳健增长，剔除...
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利润率显著修复，收入确认有望提速
2026-09-03 · 任鹤,朱家琪 · 国信证券股份有限公司
圣晖集成(603163) 核心观点 上半年营收下滑16%，归母净利同比增长12%。2026年上半年公司实现营业收入10.9亿元，同比下降16%，实现归母净利润0.70亿元，同比增长12.4%。营收小幅下降主要系境外部分在建项目已进入竣工结算阶段、而新承接的项目尚处于前期施工阶段，本期确认收入同比减少；利润增长主要系境外项目毛利率稳步提升、回款良好并转回计提的应收账款坏账所致。我们判断，收入和利润的释放节奏由于具体项目施工节奏原因阶段性放...
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高油价导致Q2亏损，静待经营效益改善
2026-09-03 · 罗丹 · 国信证券股份有限公司
吉祥航空(603885) 核心观点 吉祥航空2026年二季度利润亏损。2026年上半年公司营业收入120.8亿元，同比增长9.2%，实现归母净利润1.5亿元，同比下降70.3%，其中单二季度公司营业收入61.0亿元，同比增长14.1%，实现归母净利润-2.9亿元，同比由盈转亏。 二季度需求及供给同比正增长，燃油附加费带动票价显著提升。2026年第二季度，公司旅客运输量、旅客周转量（RPK）、可用座公里（ASK）同比分别为-2.3%、+1...
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2Q26单季度营收创新高，5-6月慧能泰并表实现营收4330万元
2026-09-03 · 叶子,胡慧,连欣然,张大为,詹浏洋,黄铮 · 国信证券股份有限公司
东微半导(688261) 核心观点 公司2Q26单季度营收历史新高。公司主要产品包括高压超级结MOSFET（简称超结MOS）、中低压屏蔽栅MOSFET、IGBT(TGBT)、碳化硅及数字控制IC；受益于数据中心、算力服务器电源、光伏及消费电子等领域需求增长，公司1H26实现营收7.36亿元(YoY+19.58%)，归母净利润1.06亿元(YoY+285.41%)；2Q26公司实现营收4.57亿元(YoY+37.16%，QoQ+63.22...
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