公司研究报告
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需求高景气，主业盈利持续改善
2025-10-24 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
亿纬锂能(300014) 10月23日，亿纬锂能发布25Q3业绩。1-3Q25公司收入450亿元，同比+32%，归母净利润28.2亿元，同比-11.7%，扣非归母净利润19.4亿元，同比-22.5%；单Q3公司收入168亿元，同比+36%，环比+9.5%，归母净利润12.1亿元，同比+15.1%，环比+140%，扣非归母净利润7.8亿元，同比-22%，环比+130%。剔除股权激励费用及单项坏账计提影响，Q3归母净利润14.57亿元，同比...
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扣非归母净利同环比提升，规模效应持续释放
2025-10-24 · 杨林,余双雨 · 国信证券股份有限公司
宝丰能源(600989) 核心观点 公司三季度归母净利润同比大幅提升。公司2025年三季度营收127.3亿元（同比+72.5%，环比+5.6%），归母净利润32.3亿元（同比+162.3%，环比-1.5%），扣非归母净利润33.9亿元（同比+144.0%，环比+13.7%）；毛利率/净利率为38.4%/25.4%，期间费用率7.5%。三季度内蒙古烯烃项目持续释放产能，聚烯烃产销量同比大幅增长，毛利率同环比提升，驱动利润端同比高增。 聚烯...
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业绩承压，深耕非美市场
2025-10-24 · 庄怀超 · 环球富盛理财
通用股份(601500) 最新动态 25H1归母净利润同比下降78%。25H1，公司实现营业收入40.00亿元，同比上升30.39%；实现归母净利润6428.89万元，同比下降77.56%。25Q2，公司的轮胎产量为623.53万条，同比增长33.1%；销量为580.43万条，同比增长33.98%。25Q2公司轮胎产品的价格环比下降约3.30%。25Q2公司主要原材料天然胶采购价格环比下降约2.54%，合成胶采购价格环比下降约3.99%...
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矿服龙头企业，坚定向军工转型
2025-10-24 · 庄怀超 · 环球富盛理财有限公司
广东宏大(002683) 最新动态 收购大连长之琳，补强公司防务装备板块。为补强公司防务装备板块，提升公司防务板块未来财务和持续经营能力，公司下属子公司宏大防务拟以现金10.2亿元收购大连长之琳科技股份有限公司60%的股权。本次交易完成后，宏大防务将成为长之琳的控股股东。长之琳的主营业务为：航空零部件研发、制造，主要产品包括航空发动机零组件、管路连接件及组合导管、航空紧固件、隔热类产品等。长之琳的主要财务指标如下：2024年度，营业总收...
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2025年三季报点评：工控增长势头向好，新能源车增长趋缓
2025-10-24 · 曾朵红,谢哲栋,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
汇川技术(300124) 投资要点 25Q3营收同比+21%、归母净利润同比+4%、营收符合预期、利润略低于预期。公司25Q1-3/25Q3营收316.6/111.5亿元，同比+25%/+21%，归母净利润42.5/12.9亿元，同比+27%/+4%，扣非净利润38.9/12.2亿元，同比+24%/+14%。25Q1-3/25Q3毛利率29.27%/27.51%，同比-1.75/-2.18pct，1）预计Q3工控需求复苏且竞争趋缓，但新...
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三代制冷剂景气周期延续，制冷剂均价逐季持续提升
2025-10-24 · 杨林,张歆钰 · 国信证券股份有限公司
巨化股份(600160) 核心观点 公司2025年前三季度归母净利润32.48亿元，同比提升160.22%。2025年10月23日，公司发布《2025年第三季度报告》。根据公司公告，2025年前三季度公司实现营业收入203.94亿元，同比增长13.9%；实现归母净利润32.48亿元，同比增长160.2%；扣非后归母净利润为31.99亿元，同比增长170.1%；公司前三季度毛利率达28.9%，同比增长11.9pct；前三季度净利率达17....
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2025年三季报点评：营收归母净利承压，销售拿地规模仍处行业前列
2025-10-24 · 周泰,陈立 · 民生证券股份有限公司
保利发展(600048) 市场波动导致结转项目盈利下降，公司营收归母净利双下降。截至2025年三季度，公司实现营业收入1737.22亿元，同比减少4.95%；截至2025年上半年，公司实现归母净利19.29亿元，同比减少75.31%，主要受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降。 销售金额稳居行业第一，销售回款提升助力经营性现金流回正。截至2025年三季度，公司共实现签约面积1010.42万平方米，同比减少25.13%；实现销售签约2...
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公司事件点评报告：国内海外品牌强势增长，品牌势能持续释放
2025-10-24 · 娄倩 · 华鑫证券有限责任公司
中宠股份(002891) 事件 中宠股份发布三季度报告：2025年前三季度，公司实现营业收入38.60亿元，同比+21.05%。单三季度实现收入14.28亿元，同比+15.86%。实现归母净利润3.33亿元，同比+18.21%。单三季度归母净利润为1.30亿元，同比-6.64%； 淘宝天猫发布双十一预售前宠物板块成交榜单，中宠股份核心品牌顽皮（Wanpy）、领先（TOPTREES）与真致（ZEAL）在多个产品榜单均位列前茅。 投资要点 ...
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2025年三季报点评：营收利润稳步增长，看好公司海外高速成长
2025-10-24 · 李哲,匡人雷 · 民生证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 事件：公司披露2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%，归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%，毛利率31.29%（-3.73pct），净利率17.9%（-2.59pct）；2025Q3公司实现营业收入35.19亿元，同比+13.9%，归母净利润5.67亿元，同比+11.11%，毛利率29.52%（-4.19pct），净利率16.92%（-0.39pct）...
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2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+11%，短期交付节奏不改长期增长趋势
2025-10-24 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 投资要点 Q3归母净利润同比+11%，交付节奏导致业绩增速放缓 2025年前三季度公司实现营收104.2亿元，同比+29.5%；实现归母净利润18.1亿元，同比+13.1%；实现扣非归母净利润17.8亿元，同比+27.6%。单Q3公司实现营业收入35.2亿元，同比+13.9%；归母净利润5.7亿元，同比+11.1%，扣非归母净利润5.5亿元，同比+15.5%。受天然气设备及相关EPC项目产能和交付节奏的影响，公...
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工控主业持续复苏，人形业务进展顺利
2025-10-24 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
汇川技术(300124) 10月23日，公司发布2025年三季度报，25年前三季度实现营收316.6亿元，同比+24.7%，归母净利润42.5亿元，同比+26.8%，扣非归母净利润38.9亿元，同比+24.0%，毛利率29.3%，同比-1.7pct；Q3实现营收111.5亿元，同比+21.0%，归母净利润12.9亿元，同比+4.0%，扣非归母净利润12.2亿元，同比+14.1%%，毛利率27.5%，同比-2.2pct，Q3业绩略低于预期...
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公司信息更新报告：Q3归母净利润同比增长，高速电子树脂、聚丙烯薄膜、光学膜材料持续放量
2025-10-24 · 金益腾,徐正凤 · 开源证券股份有限公司
东材科技(601208) Q3营收、归母净利润同比增长，符合预期，拟派发现金红利回报股东 公司发布2025年三季报，前三季度实现营收38.03亿元，同比+17.2%；归母净利润2.83亿元，同比+19.8%；扣非净利润2.32亿元，同比+45.1%，非经常性损益主要是5,702万元计入当期损益的政府补助。其中Q3实现营收13.72亿元，同比+22.1%、环比+5.8%；归母净利润0.93亿元，同比+21.3%、环比-5.9%；扣非净利润...
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