公司研究报告
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Q3延续增长，订单充足提供后续保障
2025-10-24 · 杨晨 · 国金证券股份有限公司
北方导航(600435) 2025年10月23日公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入24.7亿元（同比+210.0%），实现归母净利润1.25亿元（同比+268.8%）。其中2025Q3实现营收7.65亿元（同比+52.1%，环比-43.3%），实现归母830万元（同比+1681.3%，环比-93.8%）。 经营分析 Q3延续增长，Q4营收端有望提速：1）Q3营收7.65亿，同比+52.1%，环比-43.3%；归母8...
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新品推广费用承压，治愈适应症催化有待体现
2025-10-24 · 甘坛焕,马居东 · 国金证券股份有限公司
特宝生物(688278) 2025年10月22日，公司发布2025年三季度业绩报告，前三季度公司实现收入24.80亿元，同比增长26.85%，实现归母净利润6.66亿元，同比增长20.21%，实现扣非归母净利润6.73亿元，同比增长15.91%；分季度看，2025年第三季度公司实现收入9.69亿元，同比增长26.68%，实现归母净利润2.38亿元，同比减少4.63%，实现扣非归母净利润2.42亿元，同比减少3.55%。 经营分析 生长激...
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烯烃产销增长，控本能力继续显现
2025-10-24 · 陈屹,杨翼荥 · 国金证券股份有限公司
宝丰能源(600989) 2025年10月23日公司披露2025年三季报，营业收入228.2亿元，同比增长46.43%，归母净利润89.50亿元，同比增长97.27%；三季度公司实现营收127.25亿元，同比增长72.49%，归母净利润32.32亿元，同比增长162.34%。 经营分析 烯烃产销量继续提升，内蒙基地贡献比例加大，低成本优势进一步显现。三季度公司实现烯烃产销量133.27、134.53万吨，环比 二季度提升了6.32、8....
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天然气业务国内外共振，看好业绩兑现
2025-10-24 · 满在朋 · 国金证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 2025年10月23日，公司发布2025年三季度报，25Q1-Q3公司实现收入104.2亿元，同比+29.5%，归母净利润18.1亿元，同比+13.1%，扣非归母净利润17.8亿元，同比+27.6%；其中25Q3实现收入35.2亿元，同比+13.9%，归母净利润5.7亿元，同比+11.1%，扣非归母净利润5.5亿元，同比+15.5%。 经营分析 订单维持高增长，业绩有望保持高增。25Q1-Q3公司营收同比+29...
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三季度业绩大幅改善，加码机器人刀具
2025-10-24 · 满在朋,李嘉伦 · 国金证券股份有限公司
欧科亿(688308) 事件 公司2025年10月23日发布25年三季报，1Q-3Q25实现营业收入10.23亿元，同比增长14.34%，实现归母净利润0.51亿元，同比减少43.09%。其中3Q25实现营业收入4.2亿元，同比增长33%，环比增长39.07%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长69.31%，环比扭亏为盈。 点评 3Q25行业景气度向好，公司业绩大幅改善。根据数亮科技数据，8月工量刃具价格指数增速加快，同时景气水平回升至...
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成本压力仍存，期待Q4旺季改善
2025-10-24 · 刘宸倩,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
洽洽食品(002557) 10月23日公司发布25年三季报，25Q1-Q3实现营收45.01亿元，同比-5.38%；实现归母净利润1.68亿元，同比-73.17%；扣非净利润1.15亿元，同比-79.46%。其中，25Q3实现营收17.49亿元，同比-5.91%；实现归母净利润0.79亿元，同比-72.58%；扣非净利润0.71亿元，同比-74.00%。 经营分析 Q3需求依旧承压，新品蓄势静待旺季。1）Q3收入同比仍有个位数下降，主要...
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收入利润增长延续，新国标利好公司长期格局
2025-10-24 · 赵中平,张敏敏 · 国金证券股份有限公司
爱玛科技(603529) 2025年10月23日公司披露三季报，2025年前三季度共计实现营业收入210.9亿元，同比增长20.8%，归母净利润19.07亿元，同比增长22.8%，扣非归母净利润18.34亿元，同比增长26.8%。单季度看，公司25Q3实现营业收入80.6亿元，同比增长17.3%，归母净利润6.9亿元，同比增长15.2%。业绩符合预期。 经营分析 25Q3收入、利润延续双位数增长，但新老国标切换下Q3增速放缓。 我们预计...
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盈利能力稳步提升，拟筹划赴港上市
2025-10-24 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
华工科技(000988) 2025年10月23日，公司发布2025年第三季度报告。2025年1-3Q实现营收110.38亿元，同比+22.62%；实现归母净利润13.21亿元，同比+40.92%。Q3单季度实现营收34.09亿元，同比-8.55%；实现归母净利润4.10亿元，同比+32.89%。 经营分析 3Q收入同环比下滑，合同负债增长奠定未来业绩放量基础：公司3Q25收入同比下滑8.55%，环比下滑20.23%，略低于市场此前预期。...
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利润承压，先进封装能力持续提升
2025-10-24 · 樊志远,周焕博 · 国金证券股份有限公司
长电科技(600584) 2025年10月24日，公司发布2025年第三季度财报，公司2025年1-9月实现总营业收入288.69亿元，同比增长14.78%;实现归母净利润9.54亿元，同比下降11.39%；销售毛利率为13.74%，同比增长0.77%。单Q3看，公司实现总营业收入100.04亿元，同比增长6.03%；实现归母净利润4.83亿元，同比增长5.66%；销售毛利率为14.25%，同比增长2.02%。 经营分析 积极投入先进封...
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境内自主品牌快速增长，销售费用投入加大
2025-10-24 · 王莺 · 华安证券股份有限公司
乖宝宠物(301498) 主要观点： 2025年1-9月归母净利5.13亿元，同比增长9.1% 公司发布2025年三季报：1-9月实现收入47.4亿元，同比增长29.0%；归母净利润5.13亿元，同比增长9.1%；扣非后归母净利润4.93亿元，同比增长11.3%。分季度看，Q1-Q3公司分别实现收入14.8亿元、17.4亿元、15.2亿元，同比分别+34.8%、+31.0%、+21.8%，分别实现归母净利润2.04亿元、1.74亿元、1...
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涛涛车业：2025Q3经营业绩增长提速，盈利能力显著提升
2025-10-24 · 姜文镪,骆峥,赵启政 · 信达证券股份有限公司
涛涛车业(301345) 事件： 涛涛车业发布 2025 年三季度报告。 2025 年前三季度公司实现收入27.73 亿元（同比+24.9%），归母净利润 6.07 亿元（同比+101.3%），扣非归母净利润 6.02 亿元（同比+104.1%）； 2025Q3 实现收入 10.60 亿元（同比+27.7%），归母净利润 2.64 亿元（同比+121.4%），扣非归母净利润 2.63亿元（同比+126.4%）， 25Q3 经营业绩增速环...
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2025年三季报点评：储能需求旺盛，盈利逐季提升明确
2025-10-24 · 曾朵红,阮巧燕,朱家佟 · 东吴证券股份有限公司
亿纬锂能(300014) 投资要点 表观业绩符合市场预期、经营性利润亮眼。公司25年Q1-3营收450亿元，同增32%，归母净利润28亿元，同减12%，扣非净利润19.4亿元，同减23%，毛利率16%，同减1.4pct；其中25年Q3营收168亿元，同环比+36％/+10％，归母净利润12.1亿元，同环比+15%/+140％，扣非净利润7.8亿元，同环比-22%/+130％，毛利率13.7%，同环比-5.3/-3.8pct。公司在25年...
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