公司研究报告
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公司信息更新报告：Q3业绩环比增长，关注铝弹性和煤铝成长
2025-10-25 · 张绪成,程镱 · 开源证券股份有限公司
电投能源(002128) 煤铝一体且业绩韧性高，关注煤矿注入和电解铝成长性。维持“买入”评级公司发布2025年三季报，前三季度营收224.03亿元，同比+2.72%；实现归母净利润41.18亿元，同比-6.40%；实现扣非后归母净利润40.30亿元，同比-5.95%。单Q3看，公司营收79.39亿元，环比+14.63%；实现归母净利润13.31亿元，环比+8.46%；实现扣非后归母净利润13.05亿元，环比+9.02%。我们维持盈利预测...
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2025年三季报点评：毛销差维持改善，战略深耕大西北
2025-10-25 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
金徽酒(603919) 投资要点 事件：金徽酒25Q1-Q3营收23.06亿元，同比-0.97%，归母净利润3.24亿元，同比-2.78%，扣非后归母净利润3.18亿元，同比-5.61%；其中25Q3营收5.46亿元，同比-4.89%，归母净利润0.25亿元，同比-33.02%，扣非后归母净利润0.29亿元，同比-18.87%。 300元以上产品占比韧性提升，持续深耕大西北根据地。1）分产品来看，25年前三季度300元以上、100-30...
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2025年三季报点评：业绩略低预期，静待经营改善
2025-10-25 · 黄细里,孟璐 · 东吴证券股份有限公司
长安汽车(000625) 投资要点 公司公告：公司披露2025年三季报，2025Q3实现营收422.4亿元，同环比分别+23.4%/+9.6%，归母净利润7.6亿元，同环比分别+2.1%/-18.6%，扣非后归母净利润5.4亿元，同环比分别+5.8%/-21.9%。 Q3业绩略低预期，主要受汇兑+海外库存处理影响。1）营收层面：销量维度，公司25Q3实现并表销量47.1万台，同环比+26.8%/+13.3%；折算Q3并表单车均价9.0万...
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2025年三季报点评：Q3归母净利润+40%超预期，出海订单加速兑现
2025-10-25 · 周尔双,韦译捷 · 东吴证券股份有限公司
纽威股份(603699) 投资要点 事件：2025年10月24日，公司发布2025年三季度报告。 Q3营收同比+36%，订单、现金流表现出色 2025年前三季度公司实现营业收入56亿元，同比增长26%，归母净利润11.1亿元，同比增长35%，扣非归母净利润10.9亿元，同比增长33%。单Q3公司实现营业收入22亿元，同比增长36%，在手订单兑现提速；归母净利润4.8亿元，同比增长40%，扣非归母净利润4.7亿元，同比增长42%，规模效应...
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2025年三季报点评：业绩符合市场预期，多方合力加大机器人布局
2025-10-25 · 曾朵红,谢哲栋,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
伟创电气(688698) 投资要点 25Q3营收同比+17%，归母净利润同比+10%，业绩符合市场预期。公司发布2025年三季报，25Q1-3实现营收13.50亿元，同比+16.67%，归母净利润2.25亿元，同比+6.74%，扣非净利润2.13亿元，同比+3.53%，其中25Q3实现营收4.53亿元，同比+17.24%，归母净利润0.84亿元，同比+10.03%，扣非净利润0.75亿元，同比+2.04%。25Q1-3毛利率37.75%...
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全球最大铷铯生产基地建成，稀缺元素价值链或重构公司成长及估值属性
2025-10-24 · 张天丰,闵泓朴 · 东兴证券股份有限公司
金银河(300619) 投资要点： 铷铯—下游应用广泛且无法替代的稀贵金属。铷铯具有特殊原子结构，化学性质活泼且光电性能优异。铷少有独立矿床存在，供给通过锂、铯开采的副产品析出，极为稀少；铯在自然界中没有单质形态，大部分存于铯榴石中，提取难度较高。铷、铯在石油完井液、电子器件、催化剂、特种玻璃、生物化学、医疗诊断、量子通信、原子钟、磁流体发电、热离子转化发电、离子推进发动机、钙钛矿电池等领域均有难以替代的作用。我国“十四五”规划已明确要...
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公司信息更新报告：2025Q3传统业务承压，新兴业务驱动转型成长
2025-10-24 · 吕明,马宇轩 · 开源证券股份有限公司
兆驰股份(002429) 2025Q3传统业务承压，新兴业务驱动转型成长，维持“买入”评级 2025Q1-3公司实现营收138.96亿元（同比-14.03%，下同），归母净利润10.00亿元（-27.13%），其中2025Q3单季度公司实现营收54.13亿元，同比-18.51%，环比+13.72%，实现归母净利润3.39亿元，同比-26.64%，环比+3.66%。由于公司电视ODM海外产能的生产效率和产能利用率仍处低位，我们下调2025...
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持续深化海外本土化销售，外销收入稳定增长
2025-10-24 · 刘颢然,苏雪儿 · 华金证券股份有限公司
维力医疗(603309) 投资要点 公司业绩实现稳健增长：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入11.91亿元（+12%，同比增速，下同）、归母净利润1.92亿元（+15%）、扣非归母净利润1.84亿元（+15%）。2025Q3单季度实现营业收入4.46亿元（+16%）、归母净利润0.71亿元（+16%）、扣非归母净利润0.67亿元（+13%）。公司持续加大新产品开发，积极开拓市场，内外销并举，实现公司业绩稳健增长。 ...
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2025年三季报点评：盈利能力持续强化，新能源曲轴锻件项目有序推进
2025-10-24 · 郑连声 · 西南证券股份有限公司
福达股份(603166) 投资要点 事件：公司披露2025年三季报，25Q1-Q3公司实现收入14.1亿元，同比+27.3%，实现归母净利润2.2亿元，同比+83.3%。单季度看，25Q3实现收入4.8亿元，同比+21.9%，环比+2.3%，实现归母净利润0.8亿元，同比+59.2%，环比-7.2%。 盈利能力持续强化，公司保持高质量发展。25Q1-Q3公司毛利率为27.4%，同比+2.7pp，净利率为15.7%，同比+4.8pp。单季...
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收入端增长加速，专利支付影响短期利润
2025-10-24 · 甘坛焕,何冠洲 · 国金证券股份有限公司
三诺生物(300298) 业绩简评 2025年10月23日，公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度公司实现收入34.53亿元，同比+9%；归母净利润2.11亿元，同比-17%；实现扣非归母净利润1.80亿元，同比-22%； 2025Q3公司实现收入11.90亿元，同比+13%；归母净利润3035万元，同比-48%；实现扣非归母净利润2211万元，同比-58%。 经营分析 收入端增长加速，毛利率略有承压。Q3公司收入增速重回双位...
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联网通信基本盘稳固，算网数智业务加速突破
2025-10-24 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
中国联通(600050) 2025年10月22日，公司发布2025年第三季度报告。2025年1-3Q实现营收2929.85亿元，同比+1.0%；实现归母净利润87.72亿元，同比+5.2%。Q3单季度实现营收927.83亿元，同比+0.0%；实现归母净利润24.23亿元，同比+5.4%。 经营分析 联网通信基本盘稳固，经营现金流量净额同比转正：公司移动用户规模达3.56亿户，净增1248万户；固网宽带用户1.29亿户，净增679万户，宽...
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收入环比改善，业绩仍有扰动
2025-10-24 · 刘宸倩,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
劲仔食品(003000) 业绩简评 10月23日公司发布三季报，25Q1-Q3实现营收18.08亿元，同比+2.05%；实现归母净利润1.73亿元，同比-19.51%；扣非归母净利润1.42亿元，同比+25.01%。其中，25Q3实现营收6.85亿元，同比+6.55%；实现归母净利润0.61亿元，同比-14.77%；扣非归母净利润0.55亿元，同比-17.80%，业绩符合预期。 经营分析 Q3收入环比改善，零食量贩加速放量。1）分产品来...
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