公司研究报告
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2025年三季报点评：Q3单壁贡献利润增量，持续高增可期
2025-10-27 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
天奈科技(688116) 投资要点 Q3业绩同环比增速亮眼。公司25Q1-3营收10亿元，同-3.8%，归母净利润2亿元，同7.4%，毛利率36.8%，同1.1pct，归母净利率19.6%，同2pct；其中25Q3营收3.5亿元，同环比-11.8％/8.9％，归母净利润0.8亿元，同环比18.3%/35.4％，毛利率40.2%，同环比6.1/3.2pct，归母净利率22.8%，同环比5.8/4.5pct。 多壁碳管：Q3出货环比持平，单...
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业绩表现稳健，成本下行利润同比修复
2025-10-27 · 许勇其,黄玺 · 华安证券股份有限公司
云铝股份(000807) 主要观点： 公司发布2025年三季报 云铝股份2025年前三季度实现营业收入440.72亿元，同比+12.47%；实现归母净利润43.98亿元，同比+15.14%。单25Q3实现营业收入149.93亿元，同比+3.13%；实现归母净利润16.30亿元，同比+25.31%。 铝价涨+氧化铝价跌，利润进一步增厚 2025Q3电解铝国内现货均价20740元/吨，较24Q3同比+5.96%，较25Q2环比+2.64%。...
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2025年三季报点评：前三季度业绩显著回暖静待订单结构升级兑现常态化高毛利
2025-10-27 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
甘化科工(000576) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入3.61亿元，同比去年+29.73%；归母净利润7753.13万元，同比去年+287.11%。投资要点 盈利质量显著改善，利润结构优化但可持续性仍需观察。截至2025年前三季度，甘化科工实现营业总收入3.61亿元，同比增长29.73%；归属母公司股东净利润达0.78亿元，同比大幅增长287.11%，扭转了2024年同期的下滑态势。业绩高增长主要源...
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先进封装和存储业务推动成长
2025-10-27 · 陈耀波,刘志来 · 华安证券股份有限公司
长电科技(600584) 主要观点： 事件 2025年10月24日，长电科技公告2025年第三季度报告，公司2025年前三季度实现营业收入286.69亿元，同比增长14.78%，归母净利润9.54亿元，同比下降11.39%，扣非归母净利润7.84亿元，同比下降23.25%。对应3Q25单季度营业收入100.64亿元，同比增长6.03%，环比增长8.56%，单季度归母净利润4.83亿元，同比增长5.66%，环比增长80.60%，单季度扣非...
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2025年三季报点评：盈利增速与现金流同步跃升，加速向高价值起落架系统升级
2025-10-27 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
北摩高科(002985) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入6.50亿元，同比去年+34.60%；归母净利润1.28亿元，同比去年+53.20%投资要点 盈利质量稳步改善，利润结构更趋健康。2025年前三季度，北摩高科实现营业总收入6.50亿元，同比增长34.60%，归属母公司股东净利润1.28亿元，同比大幅提升53.20%，增速显著跑赢收入端，主要得益于军品交付节奏恢复、高附加值刹车组件订单集中确认，叠...
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公司信息更新报告：2025Q3收入稳健增长，盈利能力保持平稳
2025-10-27 · 张宇光,方一苇 · 开源证券股份有限公司
涪陵榨菜(002507) 公司发布2025年三季报，收入利润符合预期 公司披露2025年三季报。2025Q1-Q3营收/归母净利润分别为20.0/6.7亿元（同比+1.8%/+0.3%），其中2025Q3公司营收/归母净利润分别为6.9/2.3亿元（同比+4.5%/+4.3%）。收入利润基本符合预期。我们维持原预测，预计2025-2027年归母净利润8.3/9.0/9.7亿元（同比+3.7%/+8.8%/+7.6%），当前股价对应PE1...
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数智赋能+基本盘稳固，主业稳健增长
2025-10-27 · 倪爽,闫誉怀 · 华金证券股份有限公司
南方传媒(601900) 投资要点 事件：2025年前三季度，公司实现营业收入62.83亿元（同比-3.01%）；实现归母净利润8.51亿元（同比+60.73%）；实现扣非归母净利润8.01亿元（同比+46.46%）。2025Q3单季，公司实现营业收入23.11亿元（同比-5.82%）；归母净利润4.00亿元（同比+73.72%，环比+205.72%）；扣非净利润3.66亿元（同比+69.05%，环比+185.10%）。不转增，不分红。...
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2025年三季报点评：Q3印尼工厂开始出货，业绩实现扭亏
2025-10-27 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
盛新锂能(002240) 投资要点 Q3业绩扭亏。公司25Q1-3营收30.9亿元，同-11.5%，归母净利润-7.5亿元，同-63%，毛利率10.2%，同7.1pct，归母净利率-24.3%，同-11.1pct；其中25Q3营收14.8亿元，同环比61.1％/59.6％，归母净利润0.9亿元，同环比+132.3%/+112.9％，毛利率25.3%，同环比21.4/34.1pct，归母净利率6%，同环比35.9/80pct。 Q3锂价上...
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2025三季报点评：Q3营收保持高增长，提前卡位机器人和AI领域
2025-10-27 · 黄程保 · 华金证券股份有限公司
电连技术(300679) 投资要点 事件：2025年10月21日，公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收40.39亿元，同比增长21.20%；实现归母净利润3.73亿元，同比减少18.71%。 Q3营收和净利环比均实现增长。分季度看，Q3公司实现营收15.15亿元，同比增长27.48%，环比增长14.13%；实现归母净利润1.30亿元，同比减少13.84%，环比增长8.99%。营收增长主要得益于消费电子以及汽车电子销售...
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2025年三季报点评：盈利提质、杠杆减负、现金蓄力，夯实高端石英材料龙头地位
2025-10-27 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
菲利华(300395) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比去年+5.17%；归母净利润3.34亿元，同比去年+42.23%。 投资要点 盈利质量稳健提升，利润结构持续优化。截至2025年前三季度，菲利华实现营业总收入13.82亿元，同比增长5.17%；归属于母公司股东的净利润达3.34亿元，同比大幅增长42.23%，扣除非经常性损益后的归母净利润为3.05亿元，同比增长60.61%，显...
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2025年三季报点评：新能源基本盘稳健增长，AIDC增长放量未来可期
2025-10-27 · 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
良信股份(002706) 投资要点 事件：公司25年Q1-3营收35.1亿元，同比+12.2%，归母净利润3亿元，同比-2.1%，扣非净利润2.7亿元，同比+2.2%，毛利率30.4%，同比-0.9pct，归母净利率8.7%，同比-1.3pct；其中25年Q3营收11.7亿元，同比+5.2％，归母净利润0.6亿元，同比-21.9%，扣非净利润0.5亿元，同比-27.1%，毛利率28.1%，同比-1.5pct，归母净利率4.9%，同比-1...
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2025年三季报点评：业绩符合预期，“出海+AI”驱动成长
2025-10-27 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
道通科技(688208) 投资要点 事件：公司发布三季报，2025年前三季度公司实现营收35.0亿元，同比+24.7%，扣非归母净利润7.2亿元，同比+61.8%；2025Q3公司实现营收11.5亿元，同比+19.6%，环比-8.0%，扣非归母净利润2.4亿元，同比+57.5%，环比-12.5%，公司业绩符合市场预期。 各产品线齐发力，助力业绩高增。AI+诊断领域，公司持续深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的...
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