公司研究报告
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业绩&现金流持续向好，中期分红彰显信心
2025-10-28 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
中科环保(301175) 事件：中科环保发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业收入12.72亿元，同比增长6.06%；实现归母净利润2.98亿元，同比增长13.21%；扣非后归母净利润2.95亿元，同比增长13.91%。其中，2025年第三季度单季实现营业收入4.24亿元，同比增长9.39%；实现归母净利润1.02亿元，同比增长2.35%。 点评： 业绩稳健增长，盈利能力持续提升。2025年前三季度，公司利润增速显著快...
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2025年三季报点评：锂涨价贡献弹性，锗业务即将放量
2025-10-28 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
中矿资源(002738) 投资要点 Q3业绩环比扭亏。公司25Q1-3营收48.2亿元，同35%，归母净利润2亿元，同-62.6%，毛利率19.7%，同-15.8pct，归母净利率4.2%，同-11.1pct；其中25Q3营收15.5亿元，同环比35.2％/-10.3％，归母净利润1.2亿元，同环比58.2%/352.1％，毛利率23.2%，同环比0.8/9.1pct，归母净利率7.4%，同环比1.1/10.1pct。 Q3销量环比高增...
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汽零+铁锂结构升级，机器人总成核心厂商
2025-10-28 · 张志邦,刘千琳 · 华安证券股份有限公司
富临精工(300432) 主要观点： 深耕锂电材料与汽零，前瞻布局机器人赛道 富临精工深耕“精密智造+新能源科技”双赛道，构建起覆盖传统燃油车动力系统、新能源汽车智能电控、锂电核心材料的全产业链布局，形成了“技术储备-研发转化-产业化应用”的良性循环体系。凭借在精密加工领域积累的深厚底蕴，公司成功实现从传统动力总成到新能源三电系统的跨越式升级，现又奋力进军机器人零部件赛道。 高压实磷酸铁锂技术领先，深度绑定大客户锁定长期增长 公司是国内...
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海光信息：业绩持续成长，构建算力领域全栈能力深化生态合作
2025-10-28 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
海光信息(688041) 事件：海光信息发布2025年第三季度报告 2025年三季报正式披露，营业总收入94.90亿元，同比去年增长54.65%，归母净利润为19.61亿元，同比去年同期增长28.56%，基本EPS为0.85元，平均ROE为9.3%。 公司第三季度实现营业收入40.26亿元，同比去年增长69.60%，归母净利润为7.6亿元，同比去年同期增长13.04%。 公司业绩持续成长，与生态合作伙伴持续深入合作 公司通过与整机厂商、...
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25Q3经营稳健，智能化进程加速推进
2025-10-28 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
裕同科技(002831) 主要观点： 公司发布2025年第三季度报告 公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度实现营业收入126.01亿元，同比增长2.80%；实现归母净利润11.81亿元，同比增长6.00%。单季度来看，2025年第三季度实现营业收入47.26亿元，同比下降3.66%；实现归母净利润6.27亿元，同比增长1.62%。 费用率持续优化，盈利能力稳定提升 2025年前三季度公司毛利率为25.01%，同比-0.17...
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3Q25业绩及新签订单增速再超预期，上调全年指引
2025-10-28 · 阳景,胡泽宇 · 浦银国际证券有限公司
药明康德(603259) 公司3Q25业绩及新签订单增速明显好于市场预期，全年持续经营收入指引上调至17%-18%YoY增速。此外，早期业务已看到更多积极信号。维持“买入”评级，上调港股/A股目标价。 9M25持续经营收入+22.5%YoY，经调整Non-IFRS归母净利润+43.4%YoY，明显好于市场预期：公司9M25实现收入人民币328.6亿元(+18.6%YoY)，其中持续经营业务收入为324.5亿元（+22.5%YoY），经调...
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公司简评报告：派格宾新适应症获批，益佩生加速商业推广
2025-10-28 · 杜永宏,付婷 · 东海证券股份有限公司
特宝生物(688278) 投资要点 Q3利润短期放缓。 2025前三季度，公司实现营业收入24.80亿元（ 同比+26.85%）、归母净利润6.66亿元（ 同比+20.21%）、扣非净利润6.73亿元（ 同比+15.91%）。其中Q3单季实现收入9.69亿元（ 同比+26.68%），归母净利润2.38亿元（ 同比-4.63%）， 扣非净利润2.42亿元（ 同比-3.55%）。 2025Q3季度公司销售毛利率为91.90%（ 同比-1.4...
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系列点评八：25Q3业绩承压“1+N”业务布局加速
2025-10-28 · 崔琰,杜丰帆 · 民生证券股份有限公司
沪光股份(605333) 事件概述：公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度营收58.38亿元，同比+5.54%；归母净利润4.25亿元，同比-3.10%；扣非归母净利润4.10亿元，同比-2.94%。其中2025Q3营收22.09亿元，同比+4.47%，环比+5.82%；扣非归母净利1.42亿元，同比-20.07%，环比-20.39%。 25Q3业绩承压静待新项目量产爬坡。1）营收端：2025Q3营收22.09亿元，同比+4...
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公司信息更新报告：Q3利润断层增长，制冷剂行情趋势延续，当下确定性、弹性空间兼具，主升正在进行中
2025-10-28 · 金益腾,毕挥,李思佳 · 开源证券股份有限公司
三美股份(603379) 2025Q3利润增幅年内新高，制冷剂主升行情进行时，维持“买入”评级公司2025前三季度实现营收44.29亿元，同比+45.72%；实现归母净利润15.91亿元，同比+183.66%；毛利率达50.73%，同比+22.45pcts；净利率达35.67%，同比+17.27pcts。其中Q3单季度实现营收16.01亿元，同比+60.29%；实现归母净利润5.96亿元，同比+236.57%；毛利率达52.90%，同比...
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第三季度收入同比增长4.3%，直营渠道企稳
2025-10-28 · 张向伟 · 国信证券股份有限公司
千味央厨(001215) 核心观点 千味央厨2025年前三季度实现营业总收入13.78亿元，同比增长1.00%；实现归母净利润0.54亿元，同比减少34.06%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比减少34.15%；2025年第三季度实现营业总收入4.92亿元，同比增长4.27%；实现归母净利润0.18亿元，同比减少19.06%；实现扣非归母净利润0.20亿元，同比减少13.98%。 直营渠道表现稳定，改善经销渠道结构。直营客户中海底捞...
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公司信息更新报告：收入延续快速增长，新品依然强劲
2025-10-28 · 张宇光,方勇 · 开源证券股份有限公司
东鹏饮料(605499) 2025Q3延续快速增长 公司2025Q1-Q3收入168.4亿元，同比增34.1%，扣非前后归母净利润37.6、35.4亿元，同比增38.9%、32.9%。2025Q3单季收入60.1亿元，同比增30.4%，扣非前后归母净利润13.9、12.7亿元，同比增41.9%、32.7%。因电解质水和果汁茶表现超出预期，我们上调2025-2027年归母净利润预测至44.97/56.98/66.11（前次42.28/52...
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公司信息更新报告：Q3秋肥需求较弱拖累业绩，新产能落地或助力公司成长
2025-10-28 · 金益腾,宋梓荣,张晓锋 · 开源证券股份有限公司
云图控股(002539) Q3秋肥需求较弱拖累业绩，新产能落地或助力公司成长，维持“买入”评级据公司公告，2025年前3季度，公司实现营业收入158.7亿元，同比+1.1%；归母净利润6.75亿元，同比+0.86%。Q3，公司实现营业收入44.69亿元，同比-4.73%、环比-21.43%；归母净利润1.64亿元，同比-23.88%、环比-36.22%。Q3，公司磷复肥进入需求淡季，产品销量环比下滑，拖累公司业绩。由于2025年H2复合...
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