公司研究报告
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三季度归母净利润扭亏为盈，期待后续业绩持续改善
2025-10-28 · 张峻豪,孙乔容若,柳旭 · 国信证券股份有限公司
贝泰妮(300957) 核心观点 公司仍处于调整期致业绩短期承压。公司前三季度实现营收34.64亿元，同比下降13.78%；归母净利润2.72亿元，同比下降34.45%；扣非归母净利润1.84亿元，同比下降46.17%。单三季度公司实现营收10.92亿元，同比下降9.95%，降幅较上半年有所收窄；归母净利润0.25亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润114.88万元，同比扭亏为盈，其中2407万非经常性收益主要来自于现金利息以及委托理财到...
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三季报点评：三季度业绩保持平稳，多个矿山资源项目同步推进
2025-10-28 · 刘孟峦,杨耀洪 · 国信证券股份有限公司
金诚信(603979) 核心观点 公司发布三季报：前三季度实现营收99.33亿元，同比+42.50%；实现归母净利润17.53亿元，同比+60.37%。25Q3实现营收36.17亿元，同比+34.07%，环比3.19%；实现归母净利润6.42亿元，同比+33.68%，环比-6.80%。公司三季度利润保持相对平稳。 矿服业务：前三季度实现营收52.64亿元，同比+7.92%；实现毛利11.96亿元，同比-13.93%；实现毛利率22.72...
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2025年三季报点评：技术驱动与订单放量双轮并进的高速成长期
2025-10-28 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
纳睿雷达(688522) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入2.54亿元，同比去年86.50%；归母净利润7315.67万元，同比去年181.28%。投资要点 盈利质量显著提升，利润结构更趋健康。截至2025年前三季度，纳睿雷达实现营业总收入2.54亿元，同比增长86.50%；归属于母公司股东的净利润达0.73亿元，同比大幅增长181.28%，扣非后净利润0.67亿元，同比增长125.09%，显示出强劲的...
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推进绿色船舶布局，三季度扭亏为盈
2025-10-28 · 胡光怿,刘言,杨蕊 · 西南证券股份有限公司
国航远洋(920571) 投资要点 事件：2025年三季度BDI指数均值为1978.06，环比二季度上涨34.79%，较去年同期上涨5.75%，公司前三季度实现营业收入6.93亿元，同比增长1.83%，实现毛利1.46亿元，毛利率为21.06%，前三季度期间费用率合计为20.11%，综合影响下，公司前三季度实现归母净利润20.51万元。其中第三季度实现营收2.57亿元，归母净利润实现2481.19万元。 全国规模领先的干散货船东，持续推...
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2025年三季报点评：25Q3经营态势稳健，盈利能力小幅承压
2025-10-28 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
涪陵榨菜(002507) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入20亿元，同比+1.9%，实现归母净利润6.7亿元，同比+0.3%；其中25Q3实现收入6.9亿元，同比+4.5%，实现归母净利润2.3亿元，同比+4.2%。 Q3主业维持稳健增长，品类及渠道拓展持续推进。公司单Q3收入同比增长4.5%，考虑到当前榨菜C端消费需求仍处于疲软态势，公司实现正向增长已属难能可贵。预计榨菜主业在渠道费投及2元产品支持下仍维...
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2025年三季报点评：线上渠道战略调整，外围省份延续高增
2025-10-28 · 蔡欣,沈琪 · 西南证券股份有限公司
百亚股份(003006) 投资要点 业绩摘要：公司发布2025年三季报，25年前三季度公司实现营收26.2亿元，同比+12.8%；实现归母净利润2.5亿元，同比+2.5%；实现扣非净利润2.4亿元，同比+5.2%。单季度来看，Q3公司实现营收8.6亿元，同比+8.3％；实现归母净利润0.6亿元，同比-3.9%；实现扣非后归母净利润0.6亿元，同比+2.3%，归母净利润降幅相较二季度收窄。 盈利能力暂时承压，产品结构持续优化。25年前三季...
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2025年三季报点评：Q3业绩符合预期，盈利提升可期
2025-10-28 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
尚太科技(001301) 投资要点 Q3盈利水平小幅下降，业绩符合预期。公司25年Q1-3营收55亿元，同52%，归母净利润7.1亿元，同23%，扣非净利润7.3亿元，同28%，毛利率22.5%，同-2.7pct，归母净利率12.9%，同-3pct；其中25年Q3营收21亿元，同环比39％/20％，归母净利润2.3亿元，同环比5%/-3％，扣非净利润2.4亿元，同环比7%/-2％，毛利率17.3%，同环比-7/-8pct，归母净利率11...
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系列点评六：25Q3盈利承压 低速无人车全新布局
2025-10-28 · 崔琰,完颜尚文 · 民生证券股份有限公司
德赛西威(002920) 事件：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度营收222.37亿元，同比+17.72%；归母净利润17.88亿元，同比+27.08%；扣非归母净利润17.24亿元，同比+19.02%；其中2025Q3营收76.92亿元，同比+5.63%，环比-2.04%；归母净利润5.65亿元，同比-0.57%，环比-11.74%；扣非归母净利润5.71亿元，同比-13.25%，环比-12.86%。 营收同比小幅增长盈...
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九号公司：2025Q3收入业绩高增，两轮车业务持续强劲
2025-10-28 · 孟昕,赵梦菲,金桐羽 · 太平洋证券股份有限公司
九号公司(689009) 事件：2025年10月24日，九号公司发布2025年三季报。2025年前三季度公司实现营收183.90亿元（+68.63%），归母净利润17.87亿元（+84.31%），扣非归母净利润17.99亿元（+91.88%）。 2025Q3收入业绩均实现高增，两轮车业务增长亮眼。1）分季度看：2025Q3公司实现营业收入66.48亿元（+56.82%），归母净利润5.46亿元（+45.86%），均实现高增，收入端表现更...
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Q3营收快速增长，在建工程陆续转固
2025-10-28 · 周豫,乔露阳 · 太平洋证券股份有限公司
共同药业(300966) 事件 2025年10月27日，公司发布2025年三季报，2025Q1-3公司实现营业收入4.55亿元（YoY+24.54%），归母净利润-0.32亿元（YoY-129.02%），扣非净利润-0.32亿元（YoY-118.10%）。 观点 Q3营收快速增长，盈利能力环比下降。分季度来看，Q3公司实现营业收入1.53亿元，同比增长16.04%，归母净利润-0.21亿元，同比下降135.33%，扣非净利润-0.22亿...
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三季报点评：养殖业务发展良好，单季度净利环增21%
2025-10-28 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
温氏股份(300498) 事件：公司近日发布2025年中期业绩报告。2025年上半年，公司实现营收758.17亿元，同比下降0.04%，归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%；扣非后归母净利润48.88亿元，同比下降24.6%；EPS为0.79元。分红预案为每10股派发现金3元（含税）。其中，2025年第3季度，单季度实现收入259.42亿元，同比下降9.8%，归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%，环比增长20.9%；...
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全年出栏有望突破800万头，完全成本降至12.6元
2025-10-28 · 王莺 · 华安证券股份有限公司
大北农(002385) 主要观点： 2025年1-9月归母净利润2.57亿元，9月末资产负债率64.6%公司发布2025年三季报：1-9月实现收入207.4亿元，同比+3.0%，归母净利2.57亿元，同比+92.6%，扣非后归母净利1.79亿元，同比+131.9%；1-9月饲料板块创利近4亿元，生猪板块创利3-4亿元，种业基本盈亏平衡，其他业务亏损及公共费用支出4.8亿元。 分季度看，Q1-Q3公司实现收入68.65亿元、66.94亿元...
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