公司研究报告
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3季度两轮车延续增势，多品类协同助力长期成长性；维持买入
2025-10-29 · 陈庆,李柳晓 · 交银国际证券有限公司
九号公司(689009) 两轮车销量延续增势，门店扩张超预期。2025年前三季度公司实现收入183.9亿元（人民币，下同），同比+68.6%。3季度收入66.5亿元，同比+56.8%，其中：两轮车收入44.54亿元（同/环比约+72%/+12%）；销量148.7万台（同/环比+59%/+7%）；均价2996元（同/环比约+8%/+5%）主要由于期内电摩占比提升；自主品牌零售滑板车收入9.6亿元，同比+38.1%，销量/均价分别同比+15...
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公司简评报告：三季度盈利略超预期，周期底部展现龙头韧性
2025-10-29 · 吴骏燕,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
恒力石化(600346) 投资要点 成本优化与毛利率修复驱动单季净利同比增长：公司前三季度实现营收1574.67亿元，同比减少11.46%；归母净利润50.23亿元，同比减少1.61%。其中，第三季度单季营收535.24亿元，同比下滑17.99%，但归母净利润19.72亿元，同比大幅增长81.47%。前三季度营收同比下滑主因是炼化产品（营收同比-6.02%）和PTA（营收同比-17.55%）业务承压，但受益于原油价格波动趋稳后毛利率改善...
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公司简评报告：挖掘机行业复苏，三季度营收与净利润齐增长
2025-10-29 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
恒立液压(601100) 投资要点 事件：公司2025年前三季度实现营收77.90亿元，同比增长12.31%；归母净利润达20.87亿元，同比增长16.49%；2025年前三季度实现毛利率和净利率分别为41.96%和26.85%；2025年第三季度实现营收26.19亿元，同比增长24.53%；归母净利润6.58亿元，同比增长30.60%。 费用率保持平稳，持续推进降本增效。2025年前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别...
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2025年三季报点评：营收创单季新高，多领域下游合力驱动成长
2025-10-29 · 方竞,蔡濠宇 · 民生证券股份有限公司
全志科技(300458) 事件：10月27日，全志科技发布2025年三季报，公司2025年前三季度实现收入21.61亿元，同比增长28.21%；实现归母净利润2.78亿元，同比增长84.41%；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比增长125.73%。 其中，公司3Q25实现收入8.24亿元，同比增长32.28%，环比增长14.83%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长267.36%，环比增长68.48%。 三季度营收再创新高，锚定下游...
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2025年三季报点评：业绩大幅增长凸现价值，布局半导体、机器人、军工等新领域
2025-10-29 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
捷众科技(920690) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营收2.75亿元，同比增长46.71%；归母净利润为5335.46万元，同比增长20.27%；扣非净利润为5252.01万元，同比增长50.48%。 业绩表现亮眼，主营业务稳步增长。第三季度实现营收1.13亿元，同比增长48.46%，主要系本期公司主要客户的销售规模扩大所致；实现归母净利润2271.57万元，同比增长34.15%；扣非净利润为225...
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2025年三季报点评：营收维持稳定，利润端因新增费用低于预期
2025-10-29 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
广脉科技(920924) 投资要点 事件：公司发布2025年三季度报，2025年前三季度实现营收2.76亿元，较去年同期增长3.21%，实现归母净利润1429.5万元，较去年同期下降37.97%，扣非净利润1424.25万元，同比下降33.40%，毛利率较去年同期下降0.96pct至21.32%。其中，2025年第三季度归母净利润为14.67万元，出现大幅下滑。 主营业务维持平稳，净利润不及预期：2025年前三季度，公司实现营业收入2....
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2025年三季报点评：业绩稳健增长，数据中心电源加速落地
2025-10-29 · 方竞,卢瑞琪 · 民生证券股份有限公司
奥海科技(002993) 事件：10月27日，奥海科技发布2025年三季报，2025年前三季度，公司实现营收51.88亿元，YOY+14.14%；实现归母净利润3.59亿元，YOY+19.32%。25Q3单季度实现营收19.98亿元，YOY+26.03%，QOQ+14.25%；实现归母净利润1.22亿元，YOY+81.92%，QOQ+9.75%；毛利率为20.56%，YOY+2.48pcts；净利率为6.98%，YOY+2.50pcts...
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公司简评报告：2025Q3业绩符合预期，汽车电子业务多点开花
2025-10-29 · 陈芯楠 · 东海证券股份有限公司
华阳集团(002906) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，2025Q3实现营收34.80亿元，同比+31%，归母净利润2.20亿元，同比+24%，扣非净利润2.17亿元，同比+25%；2025Q1-Q3实现营收87.91亿元，同比+28%，归母净利润5.61亿元，同比+21%，扣非净利润5.40亿元，同比+20%。 汽车电子、精密压铸业务放量，收入端延续高增速。2025Q3公司收入及利润同环比均维持高速增长，单季度营收、归母净...
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2025年三季报点评：业绩持续增长，光伏&锂电&半导体多点开花
2025-10-29 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
捷佳伟创(300724) 投资要点 订单持续验收，Q3业绩同比持续增长:2025Q1-Q3公司营收131.06亿元，同比+6.2%，主要系公司订单持续验收带来收入增长所致；归母净利润为26.88亿元，同比+32.9%，扣非归母净利润为24.63亿元，同比+26.7%。Q3单季营收47.34亿元，同比-17.3%，环比+10.8%，归母净利润为8.58亿元，同比+7.7%，环比-23.5%，扣非归母净利润为7.84亿元，同比+2.4%，环...
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2025年三季报点评：Q3营收同比+8%，研发费用计提影响利润增速
2025-10-29 · 周尔双,韦译捷 · 东吴证券股份有限公司
安徽合力(600761) 投资要点 Q3归母净利润同比-12%，受智能物流研发投入影响 2025年前三季度公司实现营业收入149亿元，同比增长11%，归母净利润11.2亿元，同比下降5%，扣非归母净利润10.1亿元，同比增长0.6%。非经常性损益主要为理财产品公允价值变动损益。单Q3实现营业收入50亿元，同比增长8%，归母净利润3.0亿元，同比下降12%，扣非归母净利润2.7亿元，同比下降1%。公司利润下滑，主要受智能物流板块研发投入增...
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公司25年三季报业绩点评：25Q3业绩增长稳健，产品结构优化盈利能力增强
2025-10-29 · 彭琦 · 国元证券股份有限公司
强达电路(301628) 10月27日，公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司营收实现7.06亿元，YoY+20.74%；归母净利实现0.96亿元，YoY+20.91%；毛利率和净利率分别为30.79%和13.64%。单季度25Q3来看，公司营收实现2.51亿元，YoY+27.66%，QoQ-1.49%；归母净利实现0.38亿元，YoY+58.91%，QoQ+16.40%；毛利率和净利率分别为31.56%和14.99%。 下...
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Q3业绩符合预期，新业务进展顺利
2025-10-29 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
信捷电气(603416) 10月28日，公司披露2025年三季报，前三季度实现营收13.8亿元，同比+14.2%；实现归母净利润1.8亿元，同比+3.4%；毛利率37.2%，同比-1.4pct；其中，Q3实现营收5.0亿元，同比+22.2%；实现归母净利润0.5亿元，同比+11.3%，毛利率35.4%，同比-3.4pct，我们预计主要由于伺服产品增速较高，产品结构影响。 经营分析 Q3工控下游持续复苏，小型PLC&伺服维持行业领先地位。...
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