公司研究报告
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25Q3业绩环比改善，科力普业务稳步复苏
2025-10-30 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
晨光股份(603899) 主要观点： 事件：公司发布2025年第三季度报告 公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度实现营业收入173.28亿元，同比增长1.25%；实现归母净利润9.48亿元，同比增长-7.18%。单季度来看，2025年第三季度实现营业收入65.19亿元，同比增长7.52%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长0.63%。 科力普业务稳步复苏，九木稳健扩张 2025年前三季度，分产品看，公司书写工具/学生文具...
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国内业务拐点已现，海外业务持续高增
2025-10-30 · 谭国超,钱琨 · 华安证券股份有限公司
亚辉龙(688575) 主要观点： 事件： 2025年10月28日，公司发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入12.87亿元（-7.69%），归母净利润0.60亿元（-72.36%），扣非净利润1.01亿元（-51.42%）。单三季度，公司实现营业收入4.78亿元（+10.25%），归母净利润0.34亿元（-25.12%），扣非净利润0.51亿元（+9.70%）。 点评： 国内业务拐点已现，海外业务维持高增 2...
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系列点评八：25Q3盈利承压 全场景声场方案落地推进
2025-10-30 · 崔琰,完颜尚文 · 民生证券股份有限公司
上声电子(688533) 事件：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度营收21.35亿元，同比+7.06%；归母净利润1.35亿元，同比-28.83.%；扣非归母净利润1.26亿元，同比-14.33%；其中2025Q3营收7.68亿元，同比+1.67%，环比+5.19%；归母净利润0.50亿元，同比-35.79%，环比-12.82%；扣非归母净利润0.48亿元，同比-19.17%，环比-13.44%。 营收小幅增长盈利短期承压...
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2025年三季报点评：营收同比增长，紧握连接器多元化市场机遇
2025-10-30 · 方竞,蔡濠宇 · 民生证券股份有限公司
永贵电器(300351) 事件：10月29日，永贵电器发布2025年三季报，公司2025年前三季度实现收入15.86亿元，同比增长15.68%；实现归母净利润0.71亿元，同比减少29.25%；实现扣非归母净利润0.66亿元，同比减少29.61%。 其中，公司3Q25实现收入5.59亿元，同比增长7.55%，环比减少3.79%；实现归母净利润0.16亿元，同比减少40.71%，环比减少48.39%。 高铁维保需求叠加新兴应用拓展，推动营...
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2025年三季报点评：25Q3单季度收入加速，利润显著增长
2025-10-30 · 吕伟,丁辰晖 · 民生证券股份有限公司
新大陆(000997) 事件：新大陆于2025年10月28日晚发布三季报，2025年前三季度公司实现营收62.44亿元，同比增长12.04%；实现归母净利润9.18亿元，同比增长12.15%；实现扣非净利润9.37亿元，同比增长14.03%。 Q3单季度扣非利润增长30%，单季度收入加速。2025Q3公司实现营收22.24亿元，同比增长14.86%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长11.75%；实现扣非净利润3.38亿元，同比增长2...
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2025年三季报点评：盈利环比改善，新兴业务持续向好
2025-10-30 · 方竞,卢瑞琪 · 民生证券股份有限公司
长盈精密(300115) 事件：2025年10月29日，长盈精密发布2025年三季报，25Q3，公司实现营收48.70亿元，YOY+10.55%，QOQ+14.73%；实现归母净利润1.62亿元，YOY+0.63%，QOQ+23.42%；毛利率为19.72%，YOY-0.28pcts；净利率为3.76%，YOY-0.23pcts；25年前三季度公司合计实现营收135.10亿元，YOY+11.68%；实现归母净利润4.68亿元，YOY-2...
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2025年三季报点评：3Q25营收同比增长66%；乘势AI大算力浪潮
2025-10-30 · 尹会伟,孔厚融 · 民生证券股份有限公司
长盈通(688143) 事件：10月29日，公司发布2025年三季报，1~3Q25实现营收2.69亿元，YOY+46.77%；归母净利润0.31亿元，去年同期-0.04亿元；扣非净利润0.24亿元，去年同期-0.05亿元。业绩表现符合预期。公司光纤环器件订单交付量大幅增加，前三季度营收端同比大增，利润端扭亏为盈。我们综合点评如下： 3Q25营收同比增长66%；毛利率有明显提升。1）单季度：3Q25，公司实现营收0.77亿元，YOY+65...
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2025年三季报点评：业绩略微承压，公司将持续受益光器件需求提升
2025-10-30 · 马佳伟,朱正卿 · 民生证券股份有限公司
太辰光(300570) 事件：2025年10月28日，太辰光发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入约12.14亿元，同比增长32.58%；实现归属于上市公司股东的净利润约2.60亿元，同比增长78.55%。 2025Q3营收略微承压，毛利率同环比保持稳定。2025Q3单季度公司实现营业收入3.86亿元，同比下降4.98%，环比下降15.75%；2025Q3单季度实现归母净利润0.87亿元，同比增长31.20%，环比下降7.46...
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2025年三季报点评：竞争加剧致使业绩承压，期待增量品种逐步兑现
2025-10-30 · 王维肖,杨涛 · 民生证券股份有限公司
仙琚制药(002332) 事件：2025年10月27日仙琚制药发布2025年三季度报告，2025Q1-Q3，公司实现营业收入28.3亿元，同比-12.7%，实现扣非归母净利润3.6亿元，同比-30.3%。单三季度，公司实现营业收入9.6亿元，同比-13.0%、环比+11.1%，实现扣非归母净利润1.0亿元，同比-49.1%，环比-21.3%。原料药及仿制药行业低价竞争仍为期内主旋律，公司业绩有所承压。 毛利率提升受益于贸易产品占比下降，...
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2025年三季报点评：业绩阶段性承压，海外布局加速
2025-10-30 · 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如 · 民生证券股份有限公司
中信博(688408) 事件 2025年10月28日，公司发布2025年三季报。根据公司公告，25Q1-Q3公司实现收入53.78亿元，同比-10.11%，实现归母净利润1.21亿元，同比-71.59%，实现扣非归母净利润1.03亿元，同比-74.78%。 分季度看，公司25Q3实现收入13.41亿元，同比-48.54%，环比-45.88%，实现归母净利润-0.36亿元，扣非归母净利润-0.38亿元，同环比均由盈转亏。 在手订单充足 截...
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2025年三季报点评：Q3盈利承压，静待场景修复
2025-10-30 · 王言海,胡慧铭 · 民生证券股份有限公司
老白干酒(600559) 事件：公司于2025年10月30日发布2025年三季报，25Q1-3实现营收33.30亿元，同减18.53%；归母净利润4.00亿元，同减28.04%；扣非归母净利润3.63亿元，同减29.99%；其中25Q3实现营收8.49亿元，同减47.55%；归母净利润0.79亿元，同减68.48%；扣非归母净利润0.66亿元，同减72.29%。 场景压制下需求较弱，省内、山东相对具备韧性。分品牌及区域看，25Q1-3公...
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2025年三季报点评：锂盐价格弹性可观，锂电池贡献利润增量
2025-10-30 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
赣锋锂业(002460) 投资要点 Q3业绩同环比亮眼。公司25Q1-3营收146.2亿元，同+5%，归母净利润0.3亿元，同+104%，毛利率13.5%，同+3.1pct；其中25Q3营收62.5亿元，同环比+44.1％/+35.7％，归母净利润5.6亿元，同环比+364%/+417％，扣非归母净利-0.3亿元，同环比+85%/+96%，非经常性损益主要为PLS股价上涨产生公允价值变动收益和投资收益5.9亿元。 Q3锂价反弹锂盐业务大...
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