公司研究报告
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国际市场增长加速，业务市占率稳步提升
2025-10-30 · 甘坛焕,何冠洲 · 国金证券股份有限公司
迈瑞医疗(300760) 业绩简述 2025年10月29日，公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度公司实现收入258.34亿元，同比-12%；归母净利润75.70亿元，同比-29%；实现扣非归母净利润74.63亿元，同比-29%；2025Q3公司实现收入90.91亿元，同比+2%；归母净利润25.01亿元，同比-19%；实现扣非归母净利润25.13亿元，同比-18%。 经营分析 国际业务增长加速，欧洲区域表现亮眼。分区域来看，...
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业绩持续承压，关注区域景气修复
2025-10-30 · 刘宸倩,叶韬 · 国金证券股份有限公司
迎驾贡酒(603198) 2025年10月29日，公司披露25年三季报，期内实现营收45.2亿元，同比-18.1%；归母净利15.1亿元，同比-24.7%。25Q3实现营收13.6亿元，同比-20.8%；归母净利3.8亿元，同比-39.0%；业绩符合预期。 经营分析 公司25Q3报表营收情况同渠道反馈相符、营收结构中分产品&分区域下滑幅度相近，主要系普通白酒/省外区域出清节奏相对较早。1）分产品看：25Q1-Q3中高档/普通酒分别实现营...
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资产质量改善，数智化转型稳步推进
2025-10-30 · 甘坛焕 · 国金证券股份有限公司
金域医学(603882) 业绩简评 2025年10月29日，公司发布2025年三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入45.38亿元，同比-19.23%；归母净利润亏损0.80亿元，扣非归母净利润亏损0.84亿元。 单季度来看，25Q3公司实现收入15.41亿元，同比-11.32%；实现归母净利润0.05亿元（同比+24%），扣非归母净利润0.14亿元（同比+265%）。 经营分析 财务状况健康，资产质量改善。收入端25Q3公司...
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单季度再创新高，数据中心业务成长可期
2025-10-30 · 樊志远,丁彦文 · 国金证券股份有限公司
顺络电子(002138) 业绩简评 10月27日，公司发布2025年三季报，前三季度公司实现营收50.32亿元，同比增长19.95%，实现归母净利7.69亿元，同比增长23.23%；2025Q3实现营收18.08亿元，同比增长20.21%，环比增加2.51%，实现归母净利润2.83亿元，同比增长10.60%，环比增加12.06%，单季度收入、归母净利润再创历史新高。 经营分析 新兴市场领域持续增长，单季度收入利润创同期新高。分业务线来看...
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Q3按下加速键，物理AI多赛道布局
2025-10-30 · 孟灿 · 国金证券股份有限公司
索辰科技(688507) 2025年10月29日，公司发布2025年三季报。 前三季度收入增速符合全年预期，Q3增速超预期。1-3Q25公司实现营收1.06亿元，yoy+27.8%；1/2/3Q25分别实现营收0.39/0.19/0.49亿元，yoy+21.7%/-6.6%/56.1%，边际显著提速。 OpEx微降，经营费用率显著改善。1-3Q25公司OpEx约为1.57亿元，yoy-1.8%。其中，销售/管理/研发费用率为16.0%/...
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25Q3业绩增长超30%，盈利能力持续提升
2025-10-30 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
可孚医疗(301087) 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入23.98亿元（yoy+6.63%），归母净利润2.60亿元（yoy+3.30%），扣非归母净利润2.22亿元（yoy+1.46%），经营活动现金流净额5.90亿元（yoy+35.36%）。其中2025Q3实现营业收入9.02亿元（yoy+30.72%），归母净利润0.93亿元（yoy+38.68%）。 点评： 核心板块发力驱动成长，聚焦战略成效凸显...
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实验室服务和CMC持续强劲增长，拟收购佰翱得拓展结构生物学
2025-10-30 · 唐爱金,贺鑫 · 信达证券股份有限公司
康龙化成(300759) 事件：2025Q1-3公司实现营业收入100.86亿元，同比增长14.4%；实现归母净利润11.41亿元，同比下滑19.8%；实现经调整归母净利润12.27亿元，同比增长10.8%。单季度来看，2025Q3公司实现营业收入36.45亿元，同比增长13.4%；实现归母净利润4.40亿元，同比增长42.5%；实现经调整归母净利润4.71亿元，同比增长12.9%。 点评： 实验室服务和CMC持续强劲增长，公司上调全年...
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Q3业绩符合预期，矿山开发项目推进
2025-10-30 · 许勇其,黄玺 · 华安证券股份有限公司
金诚信(603979) 主要观点： 公司发布2025年三季报 金诚信2025年前三季度实现营业收入99.33亿元，同比+42.50%；实现归母净利润17.53亿元，同比+60.37%。25Q3实现营收36.17亿元，同比+34.07%；实现归母净利润6.42亿元，同比+33.68%。 矿服业务稳健，矿山开发贡献业绩增量 公司2025年前三季度矿服业务收入52.64亿元，同比+7.92%；矿山资源开发板块收入45.67亿元，同比+131....
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公司事件点评报告：营收拐点显现，新品延续渠道导入
2025-10-30 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
甘源食品(002991) 事件 2025年10月28日，甘源食品发布2025年三季报。2025Q1-Q3总营业收入15.33亿元（同减5%），归母净利润1.56亿元（同减44%），扣非净利润1.40亿元（同减44%）。其中2025Q3总营业收入5.88亿元（同增4%），归母净利润0.82亿元（同减26%），扣非净利润0.76亿元（同减26%）。 投资要点 产品结构优化毛利改善，成本掌控能力提升 公司2025Q3毛利率同增0.3pct至3...
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公司事件点评报告：巨龙铜矿投资收益再进一步，归母净利润提升
2025-10-30 · 傅鸿浩,杜飞,张伟保 · 华鑫证券有限责任公司
藏格矿业(000408) 事件 藏格矿业发布2025年三季报：公司2025年前三季度实现营业收入24.01亿元，同比+3.35%；扣非净利润为27.56亿元，同比+49.27%。公司2025Q3实现营业收入7.23亿元，同比+28.71%；扣非净利润9.48亿元，同比+66.62%。 投资要点 氯化钾业务表现优异，受益于钾肥价格上涨，碳酸锂业务受停产影响有所拖累 （1）氯化钾：2025年Q3产量为21.64吨，同比-7.28%，环比-3...
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电解铝价涨增厚利润，新增产能有序释放
2025-10-30 · 许勇其,黄玺 · 华安证券股份有限公司
天山铝业(002532) 主要观点： 公司发布2025年三季报 天山铝业2025年前三季度实现营收223.21亿元，同比+7.34%，实现归母净利润33.40亿元，同比+8.31%。25Q3实现营收69.94亿元，同比-0.25%，环比-5.53%；实现归母净利润12.56亿元，同比+24.30%，环比+22.41%。 电解铝价格提升带动盈利增长 2025年三季度电解铝均价20740元/吨，同比24Q3增加5.96%，环比25Q2增加2...
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资本市场活跃度回升，业绩高速增长
2025-10-30 · 金荣,刘政 · 华安证券股份有限公司
同花顺(300033) 主要观点： 事件： 公司发布2025年三季报，前三季度实现营收32.6亿元，同比增长39.7%；实现归母净利润12.1亿元，同比增长85.3%；实现扣非归母净利润11.7亿元，同比增长85.5%。单Q3，实现营业收入14.8亿元，同比增长56.7%；实现归母净利润7.0亿元，同比增长144.5%；实现扣非归母净利润6.9亿元，同比增长139.4%。 资本市场活跃度回升、投资者信心修复带动需求增长 1）25Q3合同...
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