公司研究报告
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2025年三季报点评：铁锂产能扩张加速，机器人业务稳步推进
2025-10-30 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
富临精工(300432) 投资要点 Q3业绩环比恢复、符合预期。公司25年Q1-3营收91亿元，同比+54%，归母净利润3.3亿元，同比+5%，扣非净利润2.6亿元，同比+5%，毛利率11%，同比-2pct，归母净利率3.6%，同比-2pct；其中25年Q3营收33亿元，同环比+43％/+5％，归母净利润1.5亿元，同环比-16%/+197％，扣非净利润1.4亿元，同环比+7%/+266％，毛利率12.2%，同环比-1.6/+1pct，...
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2025年三季报点评：Q3主业经营性利润率稳健，机器人稳步推进
2025-10-30 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
科达利(002850) 投资要点 25Q3收入亮眼、利润受补交税款影响、经营性利润符合预期。公司25年Q1-3营收106亿元，同+23.4%，归母净利11.8亿元，同+16.6%，扣非净利11.3亿元，同+14.5%，毛利率23.2%，同+0pct，归母净利率11.2%，同-0.7pct；其中25Q3营收39.6亿元，同环比+25.8％/+9.3％，归母净利4.2亿元，同环比+12.8%/+8.7％，扣非净利4.1亿元，同环比+14.4...
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2025年三季报点评：25Q3归母净利同增26%，自由现金流持续增厚
2025-10-30 · 袁理,陈孜文 · 东吴证券股份有限公司
永兴股份(601033) 投资要点 事件：2025Q1-3公司实现营业收入32.50亿元，同比增长16.3%；归母净利润7.46亿元，同比增长15.0%；扣非归母净利润7.15亿元，同比增长16.2%。 2025Q1-3公司营收利润双增，毛利率与ROE实现同比提升。2025Q1-3公司营业收入实现32.50亿元，同比增长16.3%；归母净利润实现7.46亿元，同比增长15.0%；归母扣非净利润实现7.15亿元，同比增长16.2%，业绩表...
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2025年三季报点评：Q3营收同/环比+6%/30%，高端产品和解决方案引领增长
2025-10-30 · 周尔双,韦译捷 · 东吴证券股份有限公司
普源精电(688337) 投资要点 Q3归母净利润同比-53%，业绩短期受产能、研发和渠道扩张影响 2025前三季度公司实现营业收入6.0亿元，同比增长12%，归母净利润0.41亿元，同比下降32%，扣非归母净利润225万元，同比下降90%。单Q3公司实现营业收入2.4亿元，同比增长6.4%，归母净利润0.24亿元，同比下降53%，扣非归母净利润1278万元，同比下降68%，非经常性损益主要为政府补助和理财损益。2025前三季度，公司高...
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2025年三季报点评：流水超预期，关注业绩弹性释放
2025-10-30 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
巨人网络(002558) 投资要点 事件：公司发布2025年第三季度财报，2025Q3公司实现营收17.1亿元，同比+115.6%，环比+81.8%；归母净利润6.4亿元，同比+81.2%，环比+49.1%。2025Q3合同负债环增4.4亿元至13.3亿元，主要系《超自然行动组》收入递延，剔除递延因素后公司业绩符合市场预期。 《超自然行动组》具备长青潜力，业绩弹性显著。公司大DAU新品《超自然行动组》表现亮眼，2025Q3稳居iOS冒险...
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2025年三季报点评：业绩短期承压，平台化布局&海外市场拓展驱动中长期成长
2025-10-30 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
奥特维(688516) 投资要点 受光伏行业周期影响，业绩短期承压。2025年前三季度公司实现营收46.72亿元，同比-32.5%；归母净利润为3.90亿元，同比-66.5%；扣非净利润为3.43亿元，同比-70.2%；其中信用减值损失和资产减值损失分别为1.4/1.3亿元、主要按账龄综合计提，后续有望冲回。Q3单季营收12.92亿元，同比-48.4%，环比-20.0%；归母净利润为0.82亿元，同比-79.2%，环比-50.5%；扣非...
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2025年三季报点评：2025Q3业绩符合预期，电驱齿轮龙头持续成长
2025-10-30 · 黄细里,刘力宇 · 东吴证券股份有限公司
双环传动(002472) 投资要点 事件：公司发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业收入64.66亿元，同比下降4.10%；实现归母净利润8.98亿元，同比增长21.73%。其中，2025Q3单季度公司实现营业收入22.37亿元，同比下降7.56%，环比增长3.37%；实现归母净利润3.21亿元，同比增长21.22%，环比增长6.68%。公司2025Q3业绩符合我们的预期。 2025Q3业绩符合预期，公司经营持续稳健。...
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2025年三季报点评：业绩超预期，盈利持续修复，看好AI带动下全社会用电量需求增长
2025-10-30 · 袁理,唐亚辉 · 东吴证券股份有限公司
华能国际(600011) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，公司实现营业收入1729.75亿元，同比-6.2%；实现归母净利润148.41亿元，同比+42.5%。单Q3看，实现营业收入609.43亿元，同比-7.1%；实现归母净利润55.79亿元，同比+88.5%，单季度盈利持续修复，超市场预期。 2025前三季度受益于燃煤成本下降，燃煤板块利润总额+102%，超市场预期：2025年前三季度分板块利润总额看：燃煤板块实现132....
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2025年三季报：AI带动大储时代到来，推荐稀缺电网侧储能平台
2025-10-30 · 袁理,唐亚辉 · 东吴证券股份有限公司
南网储能(600995) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入53.20亿元，同比+17.7%；实现归母净利润14.33亿元，同比+37.1%。单Q3看，实现营业收入20.19亿元，同比+25.6%；实现归母净利润6.01亿元，同比+43.4%；符合市场预期。 2025年8月梅州二期（30万千瓦）投产，抽蓄装机增至1058万千瓦。2025年前三季度公司营业收入同比+17.7，分板块看：一是调峰水电...
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2025年三季报点评：营收稳健增长，拟投资3.74亿加码智能制造
2025-10-30 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
伊之密(300415) 投资要点 营收稳健增长，单季度业绩屡创新高 2025年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，同比+17.21%，实现归母净利润5.64亿元，同比+17.45%，实现扣非归母净利润5.56亿元，同比+18.70%，公司注塑机、压铸机、橡胶机三项业务齐头并进，助推公司业绩稳步增长。 单Q3，公司实现营收15.59亿元，同比+19.62%；实现归母净利润2.20亿元，同比+21.24%，扣非归母净利润2.18亿元，同...
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2025年三季报点评：技术驱动与产能扩张并举，有望迎来盈利与现金流的共振释放
2025-10-30 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
紫光国微(002049) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入49.04亿元，同比去年+15.05%；归母净利润12.63亿元，同比去年+25.04%。投资要点 盈利质量稳中有升，利润结构持续优化。截至2025年前三季度，紫光国微实现营业总收入49.04亿元，同比增长15.05%；归属于母公司股东的净利润达12.63亿元，同比增长25.04%，显著高于收入增速，显示盈利弹性增强。业绩增长主要受益于特种集成电...
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2025年三季报点评：加速聚焦主业，低空经济构筑新增长极
2025-10-30 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
中国通号(688009) 投资要点 2025Q1-Q3业绩平稳，城轨业务快速增长 2025Q1-Q3公司实现总营收218.42亿元，同比+4.31%；实现归母净利润22.84亿元，同比-3.16%；实现扣非归母净利润22.03亿元，同比-3.07%。单Q3实现收入70.83亿元，同比+7.91%；实现归母净利润6.64亿元，同比-12.63%；实现扣非归母净利润6.45亿元，同比+9.56%。 分业务看：2025Q1-Q3，铁路领域实现...
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