公司研究报告
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2025年三季报点评：水土保持费拖累Q3业绩，未来成长依然可期
2025-10-31 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
广汇能源(600256) 事件：2025年10月30日，公司发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入225.30亿元，同比下降14.63%；实现归母净利润10.12亿元，同比下降49.03%；实现扣非归母净利润9.38亿元，同比下降52.83%。 由于煤炭、煤化工产品价格下降，以及缴纳水土保持补偿费，25Q3公司归母净利润同比下降。25Q3，公司营业收入67.83亿元，同/环比-25.81%/-0.92%；实现归...
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2025年三季报点评：低品位矿利用大幅提升，Q3利润不及预期
2025-10-31 · 邱祖学,王作燊 · 民生证券股份有限公司
山东黄金(600547) 事件：公司发布2025年三季报。2025年前三季度公司实现营收837.83亿元，同比增长25.04%，归母净利润39.56亿元，同比增长91.51%，扣非归母净利39.45亿元，同比增长88.43%；单季度看，25Q3公司实现营收270.17亿元，同比增长27.25%，环比下滑12.37%，归母净利润11.48亿元，同比增长68.24%，环比下降35.58%，扣非归母净利11.35亿元，同比增长66.98%，环...
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公司信息更新报告：国内需求承压，新榨季糖蜜价格下降弹性大
2025-10-31 · 张宇光,方勇 · 开源证券股份有限公司
安琪酵母(600298) 成本下降、利润弹性释放，维持“买入”评级 2025Q1-Q3公司营业总收入117.86亿元，同比+8.01%；扣非前后归母净利润11.16、9.65亿元，同比+17.13%、15.02%。2025Q3营收38.87亿元，同比+4.00%，扣非前后归母净利润3.17、2.23亿元，同比+21.00%、-8.17%。因国内需求疲软，我们下调2025-2027年归母净利润预测15.43/19.69/24.08亿元（前...
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公司信息更新报告：加大产业生态合作，机器人+AI玩具业务蓄势待发
2025-10-31 · 蒋颖,雷星宇 · 开源证券股份有限公司
广和通(300638) 业绩短期承压，持续投入AI算力、机器人板块，维持“买入”评级 公司发布2025年三季度报，2025年前三季度，公司实现营收53.66亿元，同比下降13.69%，若剔除锐凌无线车载前装模组业务影响，持续经营业务营收同比增长7.32%；实现归母净利润3.16亿元，同比下降51.50%，若剔除锐凌无线车载前装模组业务影响，持续经营业务归母净利润同比下降2.19%，实现扣非归母净利润2.97亿元。2025Q3公司实现营收...
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公司信息更新报告：商业运营收入实现双位数增长，出租率保持高位
2025-10-31 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
新城控股(601155) 商业运营收入实现双位数增长，出租率保持高位，维持“买入”评级 新城控股发布2025年三季报，公司三季度营收利润同比有所下行，商业运营收入稳健增长，出租率维持高位，盈利能力底部回升趋势明显。我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为10.5、15.0、17.5亿元，EPS分别为0.46、0.67、0.78元，当前股价对应PE分别为30.6、21.3、18.3倍，公司出租物业增长势头较好，看好公司业...
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公司信息更新报告：经营向好，持续推进降本增效
2025-10-31 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
普莱柯(603566) 经营向好，持续推进降本增效，维持“买入”评级 公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3营收8.23亿元(同比+8.04%)，归母净利润1.57亿元(同比+47.86%)。单Q3营收2.64亿元(同比-5.39%)，归母净利润0.41亿元(同比+26.69%)。公司营收及归母净利润延续增长态势，我们维持原盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.33/2.81亿元，对应EPS分别为...
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公司信息更新报告：业绩表现亮眼，数通产品加速放量
2025-10-31 · 蒋颖,陈蓉芳 · 开源证券股份有限公司
源杰科技(688498) 业绩超预期，维持“买入”评级 公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收3.83亿元，同比增加115.09%，实现归母净利润1.06亿元，同比增长19348.65%，2025Q3公司实现营收1.78亿元，同比增长207.31%，环比增长47.90%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长627.62%，环比增长86.67%。2025年前三季度，公司销售毛利率达54.76%，同比提升33.42pct，...
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公司信息更新报告：三季度业绩稳健增长，拿地聚焦杭州大本营
2025-10-31 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
滨江集团(002244) 收入利润高增，杭州优质土储助力盈利修复，维持“买入”评级 滨江集团发布2025年三季报。受结转规模提升影响，公司2025年前三季度收入利润高增，销售排名稳居前十，拿地强度较高且聚焦杭州。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为29.4、32.7、34.2亿元，EPS为0.94、1.05、1.10元，当前股价对应PE为11.8、10.5、10.1倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈...
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三季度业绩亮眼，或持续受益于高端芯片放量
2025-10-31 · 蒋颖,雷星宇 · 开源证券股份有限公司
盛科通信(688702) 2025Q3实现扭亏为盈，或持续受益于高端芯片放量，维持“买入”评级公司发布2025年三季度报，2025年前三季度，公司实现营收8.32亿元，同比增长2.98%，实现归母净利润0.09亿元，同比增长112.30%，实现扣非归母净亏损0.37亿元。2025Q3公司实现营收3.24亿元，同比增长17.55%，实现归母净利润0.33亿元，同比增长271.21%。主要是公司持续供优化应链，以及销售结构变化所致，实现扣非...
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公司信息更新报告：饲料销量稳增盈利向好，养殖业务稳健经营
2025-10-31 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
禾丰股份(603609) 饲料销量稳增盈利向好，养殖业务稳健经营，维持“买入”评级 公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3营收280.73亿元(同比+16.92%)，归母净利润1.29亿元(同比-55.34%)，资产减值计提1.75亿元。单Q3营收106.66亿元(同比+17.99%)，归母净利润-1.04亿元(同比-132.17%)，资产减值计提1.31亿元。受猪价下行及行业宏观产能调控影响，我们下调公司2025-2027年盈利...
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Q3利润同比延续增长，基建工程领域订单持续开拓，看好公司后续业绩提升
2025-10-31 · 金益腾,李思佳 · 开源证券股份有限公司
苏博特(603916) 2025Q3利润同比延续增长，看好公司后续业绩提升，维持“买入”评级2025Q1-Q3，公司实现营收25.77亿元，同比增长4.10%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长19.73%。其中，2025Q3，公司实现营收9.04亿元，同比下降0.92%，环比下降8.82%；实现归母净利润0.31亿元，同比增长21.94%，环比下降20.67%。公司业绩同比持续改善，我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025...
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公司信息更新报告：Q3业绩回暖，“百校计划+AI”驱动长期成长
2025-10-31 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
行动教育(605098) Q3公司业绩回暖，降本措施成效显著，维持“买入”评级 2025Q1-Q3公司营收5.7亿元（同比+0.5%），归母净利润2.1亿元（同比+10.4%），业绩扭亏或系关税政策落地，客户信心修复。Q3营收2.2亿元（同比+27.9%），归母净利润0.8亿元（同比+42.8%），毛利率80.2%（同比+4.8pct），销售费用率24.6%（同比-4.8pct)，管理费用率10.9%（同比-1.8pct），主要系公司积...
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