公司研究报告
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公司信息更新报告：2025Q3暑期客流复苏强劲，Q4交通改善蓄力新一轮冰雪季
2025-10-31 · 初敏,叶彬慧 · 开源证券股份有限公司
长白山(603099) 暑期景区客流复苏强劲，2025Q3旺季业绩稳健释放 2025年前三季度公司实现营收6.36亿元/同比+6.99%，归母净利润1.49亿元/同比+1.05%。2025Q3实现营收4.01亿元/同比+17.78%，实现归母净利润1.51亿元/同比+19.43%，主要系暑期公司主动提升景区承载上限，叠加6月长白山机场二期航站楼启用便利中长线客群，暑期客流高位运行。考虑到9-10月异常天气扰动或小幅拖累客流增速，我们谨慎...
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公司信息更新报告：三季度业绩延续高增长，收并购持续拓展新业务
2025-10-31 · 陈蓉芳,张威震 · 开源证券股份有限公司
领益智造(002600) 三季度利润延续高增长，持续拓展新业务新领域，维持“买入”评级 公司发布2025年三季度报告。（1）前三季度，公司实现营收375.90亿元，同比+19.25%；归母净利润19.41亿元，同比+37.66%；扣非归母净利润15.03亿元，同比+26.67%；销售毛利率16.61%，同比+0.74pcts；销售净利率5.23%，同比+0.77pcts。（2）第三季度，公司实现营收139.65亿元，同比+12.94%，...
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2025年三季报点评：25Q3业绩承压，煤炭盈利能力环比改善
2025-10-31 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
兰花科创(600123) 事件：2025年10月30日，公司发布2025年三季报。25Q1-3，公司实现营业收入58.86亿元，同比下降30.1%；归母净利润1015.39万元，同比下降98.5%；扣非归母净利润-2.18亿元，同比盈转亏。 25Q3亏损。25Q3，公司实现营业收入18.35亿元，同环比-37.6%/-1.2%；归母净亏损4696.40万元，同环比盈转亏；扣非归母净亏损4795.03亿元，同比盈转亏、环比减亏1.55亿元...
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卡位AI高端制造，业绩亮眼超预期
2025-10-31 · 吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
大族数控(301200) 投资要点 业绩增长势头强劲，盈利水平显著提升。2025年前三季度，公司实现营业收入39.03亿元，同比增加66.53%；利润总额达到5.59亿元，同比增加163.44%；实现扣非归母净利润4.76亿元，同比增加181.89%；毛利率为31.73%，主要受益于高附加值产品占比提升及规模效应显现。净利率同比提升3.85pcts至12.51%，盈利能力显著增强。公司紧抓AI服务器高多层板规模增长和技术难度提升的双重需...
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业绩不及预期，看好抽蓄和核电行业的景气提升
2025-10-31 · 杨帅波 · 中邮证券有限责任公司
浙富控股(002266) 投资要点 事件：2025年10月29日，公司发布2025年三季报。 2025Q1-3，公司营收161.6亿元，同比+5.9%；归母净利润7.4亿元，同比-4.8%；其中2025Q3公司营收55.1亿元，同环比分别+11.4%/-3.4%，归母净利润1.7亿，同环比分别-40.7%/-41.6%，业绩低于我们预期，我们认为主要原因（1）危废回收业务并没有如预期回升，整体承压（2）处置AscenSun油气公司股权造...
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三季度利润率提升，无人化及军贸驱动增长
2025-10-31 · 骆志伟,李通 · 山西证券股份有限公司
内蒙一机(600967) 事件描述 内蒙一机公司发布 2025 年三季报。 2025 年前三季度公司营业收入为78.94 亿元， 同比增长 11.07%； 归母净利润为 3.86 亿元， 同比增长 6.18%；扣非后归母净利润为 3.83 亿元， 同比增长 9.31%； 负债合计 93.96 亿元， 同比增长 14.69%； 货币资金 22.32 亿元， 同比增长 45.01%； 应收账款 31.68 亿元， 同比增长 5.51%； 存...
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Q3业绩稳健增长，人形机器人产品进展顺利
2025-10-31 · 冀泳洁,王锐,申向阳 · 山西证券股份有限公司
骏鼎达(301538) 事件描述 公司发布2025年三季报。2025年前三季度公司实现营收7.28亿元，同比增长23.43%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长18.82%。对应毛利率为40.38%，净利率为18.86%。第三季度公司实现营收2.49亿元，同比增长10.19%，环比降低0.08%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长21.39%，环比降低-10.28%。对应毛利率为39.13%，同比增长1.00pcts，净利率为17....
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生猪出栏保持增长，养殖成本继续挖潜
2025-10-31 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
巨星农牧(603477) 公司披露2025年3季报。公司2025年前3季度实现营业收入56.39亿元，同比+42.57%，归属净利润1.07亿元，同比-58.69%，EPS为0.21元，加权平均ROE为3.27%，同比下降4.83个百分点。其中，2025年Q3单季度实现营业收入19.22亿元，同比+11.57%，归属净利润-0.74亿元，同比-124.32%。截止3季度末，公司资产负债率约为66.62%。 公司2025年上半年生猪出栏量...
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受益于棕榈油大周期修复，25Q3业绩大幅改善
2025-10-31 · 李旋坤,王金源 · 山西证券股份有限公司
赞宇科技(002637) 事件描述 10月29日，公司发布《2025年第三季度报告》，2025年前三季度实现收入96.76亿元，同比+27.92%，实现归母净利润为1.51亿元，同比+24.96%，实现扣非归母净利为1.37亿元，同比+49.93%。其中，2025Q3实现收入31.23亿元，同比+6.22%，环比基本持平，实现归母净利为0.54亿元，同比+83.15%，环比+269.70%，扣非后归母净利为0.54亿元，同比+112.3...
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收入持续高增，盈利能力大幅改善
2025-10-31 · 方闻千,邹昕宸 · 山西证券股份有限公司
达梦数据(688692) 事件描述 10月27日，公司发布2025年三季报，其中，2025年前三季度公司实现收入8.30亿元，同比增长31.90%；前三季度实现归母净利润3.30亿元，同比高增89.11%，实现扣非净利润3.04亿元，同比高增90.97%。2025年三季度公司实现收入3.07亿元，同比增10.66%；三季度实现归母净利润1.25亿元，同比高增75.70%，实现扣非净利润1.15亿元，同比增长80.28%。事件点评 信创需...
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2025年三季报点评：煤炭量价双降业绩受损，Q4有望环比改善
2025-10-31 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
淮北矿业(600985) 事件：2025年10月30日，公司发布2025年三季报。25Q1-3，公司实现营业收入318.41亿元，同比下降43.8%；归母净利润10.70亿元，同比下降74.1%；扣非归母净利润10.01亿元，同比下降75.5%。 25Q3盈利环比下滑明显，主因煤炭量价双降。25Q3，公司实现营业收入112.29亿元，同环比-42.2%/+11.8%；归母净利润0.39亿元，同环比-96.8%/-88.6%，下滑主因煤炭...
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深度报告：国内高端SUV龙头，拟港股上市推进出海进程
2025-10-31 · 刘梦麟,吴镇杰 · 东莞证券股份有限公司
赛力斯(601127) 投资要点： 从零部件到新能源领军者的跨越。公司成立于1986年，以汽车座椅弹簧生产起步，历经三十余年发展，完成了从零部件供应商到整车制造商，再到高端新能源车企的转型。2019年与华为开启战略合作是其发展的关键转折点，双方共同打造的问界品牌凭借华为在智能驾驶、电驱系统等领域的技术赋能，成功切入高端市场。 规模效应与技术溢价驱动高质量增长。2024年是公司的业绩拐点，公司全年营业总收入达到1451.8亿元，归母净利润...
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