公司研究报告
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2025年三季报点评：沪上教培龙头发力，业绩释放明显提速
2025-10-31 · 苏多永 · 民生证券股份有限公司
昂立教育(600661) 事件：2025年1-9月公司实现营业收入10.81亿元，同比增长12.03%；归母净利润0.46亿元，同比增长141.11%；扣非归母净利润0.39亿元，同比增长578.42%；EPS为0.17元/股，同比增长133.29%。 教育业务持续增长，费用控制成效显著。2025年1-9月公司实现营业收入10.81亿元，同比增长12.03%；其中三季度单季实现营业收入4.49亿元，同比增长12.31%，环比增长38.9...
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项目进度影响业绩，持续推进“安全+智算”战略
2025-10-31 · 庞倩倩 · 信达证券股份有限公司
天融信(002212) 事件：天融信发布2025年三季度报告，公司2025年前三季度实现营收12.02亿元，同比下降24.01%；实现归母净利润-2.35亿元，同比下降39.10%；实现扣非净利润-2.52亿元，同比下降36.43%；单2025Q3来看，公司实现营收3.76亿元；实现归母净利润-1.71亿元；实现扣非净利润-1.75亿元。 项目进度延期影响当期业绩，毛利率同比基本持平。受2025年第三季度部分项目实施进度影响，公司前三季...
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油价中枢下移，油气龙头全产业链抗风险能力突出
2025-10-31 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
中国石油(601857) 事件：2025年10月30日晚，中国石油发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业收入21,692.56亿元，同比下降3.86%；实现归母净利润1,262.94亿元，同比下降4.70%；实现扣非后归母净利润1268.74亿元，同比下降6.40%；实现基本每股收益0.69元，同比下降4.9%。 其中，第三季度公司实现营业收入7,191.57亿元，同比增长2.38%，环比增长3.18%；实现归母净利润...
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慕思股份：业绩短期承压，期待AI床垫打开空间
2025-10-31 · 姜文镪 · 信达证券股份有限公司
慕思股份(001323) 事件：公司发布2025三季报。2025Q1-3公司实现收入37.61亿元（同比-3.0%），归母净利润4.67亿元（同比-10.6%），扣非归母净利润3.66亿元（同比-25.2%）；2025Q3公司实现收入12.84亿元（同比+2.8%），归母净利润1.09亿元（同比-26.8%），扣非归母净利润0.81亿元（同比-37.4%）。 业绩短暂承压，渠道稳步优化。受房地产市场深度调整、整体内需较弱的影响，行业需求...
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淡季供需偏弱拖累短期业绩，看好长丝龙头长期业绩弹性
2025-10-31 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
新凤鸣(603225) 事件：2025年10月30日晚，新凤鸣发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业收入515.42亿元，同比增长4.77%；实现归母净利润8.69亿元，同比增长16.53%；实现扣非后归母净利润为7.76亿元，同比增长21.76%；实现基本每股收益0.58元，同比增长16.00%。 其中，2025年三季度公司实现营业收入180.51亿元，同比增长0.71%，环比下降4.66%；实现归母净利润1.60亿...
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2025年三季报点评：Q3盈利短期波动，积极回购彰显信心
2025-10-31 · 匡培钦,秦梦鸽 · 信达证券股份有限公司
顺丰控股(002352) 事件：公司发布2025年三季度报告。 前三季度实现营业收入2252.61亿元，同比+8.89%，归母净利润83.08亿元，同比+9.07%，扣非归母净利润67.78亿元，同比+0.52%。 其中，25Q3实现营业收入784.03亿元，同比+8.21%，归母净利润25.71亿元，同比-8.53%，扣非归母净利润22.27亿元，同比-14.17%。 点评： 业务量延续高增，受市场拓展策略及长期战略投入影响盈利有所波...
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“两船”并表完成，业绩有望持续提升
2025-10-31 · 范云浩 · 诚通证券股份有限公司
中国船舶(600150) 事件： 公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入1074.03亿元（考虑合并因素），调整后yoy+17.96%，主要受益于公司订单结构优化和单船平均价格上升；归母净利润58.52亿元，yoy+115.41%；扣非归母净利润43.82亿元，yoy+122.24%；销售毛利率为12.56%，yoy+3.15pct；销售净利率为7.30%，yoy+3.10pct；期间费用率为5.20%，yoy-1...
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2025年三季报点评：利润环比高增，行业龙头稳健性凸显
2025-10-31 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
中国石油(601857) 事件：2025年10月30日，公司发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入21692.6亿元，同比下降3.9%；实现归母净利润1262.8亿元，同比下降4.9%；实现扣非归母净利润1268.7亿元，同比下降6.4%。 成品油销售和天然气销售是Q3利润环比增长的主要驱动。25Q3，公司实现营业收入7191.6亿元，同/环比+2.3%/+3.2%；实现归母净利润422.9亿元，同/环比-3....
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公司简评报告：长丝行业暂承压，PTA反内卷有望受益
2025-10-31 · 吴骏燕,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
桐昆股份(601233) 投资要点 2025前三季度公司营收下滑但利润同比增长：2025年前三季度公司实现营业收入673.97亿元，同比下降11.38%；归母净利润15.49亿元，同比增长53.83%。其中，Q3单季度实现营业收入232.39亿元，同比下降16.51%；归母净利润4.52亿元，同比增长872.09%。营收下滑主要因为POY、PTA等主要产品价格同比下降明显；净利润增长主要系原材料PX采购成本的下降、对浙石化确认投资收益同...
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Q3受台风影响利润环比下滑，业绩符合预期
2025-10-31 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
中国海油(600938) 事件：2025年10月30日晚，中国海油发布2025年三季度报告。2025年前三季度，公司实现营收3125.03亿元，同比-4.15%；实现归母净利润1019.71亿元，同比-12.59%；扣非后归母净利润1009.15亿元，同比-12.91%。实现基本每股收益2.14元，同比-13.01%。 2025Q3，公司实现营业收入1048.95亿元，同比+5.68%，环比+4.11%；实现归母净利润324.38亿元，...
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2025年三季报点评：量价稳增驱动Q3利润同比+9%，看好全年业绩稳增
2025-10-31 · 匡培钦 · 信达证券股份有限公司
京沪高铁(601816) 事件：京沪高铁发布2025年三季报。前三季度公司实现营业收入328亿元，同比+1.4%，对应归母净利103亿元，同比+2.87%。 点评： 营收稳增，Q3归母净利同比+9%。2025年前三季度京沪高铁实现营收328.05亿元，同比+1.39%，对应录得归母净利103.02亿元，同比+2.87%。单季度看，公司25Q1/Q2/Q3营收分别为102/108/118亿元，同比分别+1.2%/+0.3%/+2.6%，对...
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海外订单占比预计持续提升，盈利能力不断增强
2025-10-31 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
中泰股份(300435) 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现总营业收入21.15亿元，同比增长5.13%；实现归母净利润3.36亿元，同比增长77.07%；实现扣非归母净利润3.23亿元，同比增长76.69%。其中，25Q3公司实现营业收入8.13亿元，同比增长26.2%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长203.97%；实现扣非归母净利润1.97亿元，同比增长206.64%。 点评： 前三季度业绩大幅提升，盈...
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