公司研究报告
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杰瑞股份2025年第三季度报告点评：海外市场持续发力，技术创新实现突破
2025-10-31 · 龚斯闻,许元琨 · 国元证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 事件： 公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度公司实现营收104.21亿元，同比增长29.49%；实现归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；实现扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62%。其中第三季度公司实现收入35.19亿元，同比上升13.9%，实现归母净利润5.67亿元，同比上升11.11%，实现扣非归母净利润5.51亿元，同比增长15.51%。 业绩稳健增长，业务规模边际提升 ...
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公司事件点评报告：业绩环比改善，长期国际化稳健增长
2025-10-31 · 娄倩 · 华鑫证券有限责任公司
伟星股份(002003) 事件 伟星股份发布公告：发布2025Q3季报，公司Q3收入同比增长0.9%至12.9亿元，归母净利润同比增长3%至2.1亿元，归母净利率同比提升0.3pcts至16.5%。其中毛利率同比提升约1pcts至45.2%，销售费用率同比提升0.1pcts至8.6%，管理费用率同比下降0.1pcts至11.2%。整体呈现环比改善，大致符合预期。 投资要点 2025年三季报展现发展韧性，毛利率提升彰显经营改善 从2025...
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公司事件点评报告：降本增效利润稳增，中期分红彰显信心
2025-10-31 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
重庆百货(600729) 事件 2025年10月29日，重庆百货发布2025年三季报。前三季度公司总营收116.30亿元（同减11%），归母净利润9.91亿元（同增7%），扣非净利润9.52亿元（同增6%）。其中Q3总营收35.89亿元（同减11%），归母净利润2.17亿元（同增3%），扣非净利润2.31亿元（同增18%）。 投资要点 有效费控释放利润，中期分红彰显信心 2025Q3公司毛利率同增2pct至26.50%，主要系公司聚焦降...
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2025年三季报点评：业绩符合预期，海外产能加速布局
2025-10-31 · 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如 · 民生证券股份有限公司
钧达股份(002865) 事件 2025年10月27日，公司发布2025年三季报。根据公司公告，25Q1-Q3实现收入56.82亿元，同比-30.72%，归母净利润-4.19亿元，扣非归母净利润-7.15亿元；25Q3单季度实现收入20.18亿元，同比+10.42%，环比+12.86%，归母净利润-1.55亿元，扣非归母净利润-2.50亿元，Q3利润与去年同期相比亏损收窄。截至25Q3公司货币资金35.05亿元，现金比率87%，现金储备...
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3+N+3多元驱动，各品类业务齐头并进
2025-10-31 · 陈耀波,刘志来 · 华安证券股份有限公司
华勤技术(603296) 主要观点： 事件 2025年10月28日，华勤技术公告2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入1288.82亿元，同比增长69.56%，归母净利润30.99亿元，同比增长51.17%，扣非归母净利润24.79亿元，同比增长46.32%。对应3Q25单季度营业收入449.43亿元，同比增长22.75%，环比下降8.17%，单季度归母净利润12.10亿元，同比增长59.46%，环比增长15.53%，单季度扣...
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天然气板块盈利大幅改善，第三季度归母净利润423亿元
2025-10-31 · 杨林,薛聪 · 国信证券股份有限公司
中国石油(601857) 核心观点 2025年单三季度归母净利润423亿元，业绩超预期。2025年前三季度公司实现营收2.17万亿元（同比-3.9%），主要由于原油、成品油价格下降；实现归母净利润1262.8亿元（同比-4.9%），实现扣非归母净利润1268.7亿元（同比-6.4%）。2025年第三季度公司实现营收7191.6亿元（同比+2.3%，环比+3.2%），实现归母净利润422.9亿元（同比-3.9%，环比+13.7%），实现扣...
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三季报点评：三季度业绩受矿山停产影响，矿产金产量有望快速提升
2025-10-31 · 刘孟峦,杨耀洪 · 国信证券股份有限公司
中金黄金(600489) 核心观点 公司发布三季报：前三季度实现营收539.76亿元，同比+17.23%；实现归母净利润36.79亿元，同比+39.18%。公司25Q3实现营收189.09亿元，同比+7.97%，环比-6.43%；实现归母净利润9.84亿元，同比+9.28%，环比-40.59%；实现扣非净利润12.56亿元，同比+32.65%，环比-25.63%。公司三季度利润环比有所下降，主要是受内蒙古矿业短暂停产影响。 核心产品产销...
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2025年三季报点评：营收利润增速均回升
2025-10-31 · 王剑,刘睿玲 · 国信证券股份有限公司
交通银行(601328) 核心观点 营收利润增速均回升。公司2025年前三季度分别实现营收、归母净利润1996.45亿元、699.94亿元，分别同比增长1.80%、1.90%，增速较上半年分别回升1.02pct、0.29pct。其中三季度单季实现营收662.77亿元，同比增长3.92%；实现归母净利润239.78亿元，同比增长2.46%。公司2025年前三季度年化加权ROE8.48%，同比下降0.58pct。从业绩增长归因来看，主要是公...
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2025年三季报点评：收入利润继续保持正增长
2025-10-31 · 王剑,陈俊良 · 国信证券股份有限公司
农业银行(601288) 核心观点 收入利润继续维持正增长。2025年前三季度实现营业收入5509亿元，同比增长2.0%，增速较上半年回升1.2个百分点；前三季度实现归母净利润2209亿元，同比增长3.0%，增速较上半年回升0.3个百分点。前三季度年化加权平均ROE10.5%，同比下降0.3个百分点。 资产规模保持较快增长。公司三季末总资产同比增长10.5%至48.1万亿元，较年初增长11.3%。三季度末存款较年初增长5.8%至32.1...
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2025年三季报点评：3Q25收入创新高，AI布局带动业绩高增
2025-10-31 · 方竞,宋晓东 · 民生证券股份有限公司
芯原股份(688521) 事件：10月27日，芯原股份发布2025年三季报，3Q25公司实现营业收12.81亿元，环比增长119.26%。截至3Q25，公司在手订单金额攀升至32.86亿元，创历史新高。 芯片设计业务及量产业务表现亮眼，3Q25收入创新高。公司3Q25实现营业收入12.81亿元，环比增长119.26%，同比增长78.38%，单季度收入创公司历史新高。拆分业务板块来看，芯片设计业务及量产业务表现亮眼，其中芯片设计业务收入4...
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2025年三季报点评：收入利润均实现正增长
2025-10-31 · 王剑,陈俊良 · 国信证券股份有限公司
工商银行(601398) 核心观点 收入利润均实现正增长。2025年前三季度实现营业收入6400亿元，同比增长2.2%，增速较上半年回升0.6个百分点；前三季度实现归母净利润2699亿元，同比增长0.3%，降幅较上半年回升1.76个百分点。前三季度年化加权平均ROE9.3%，同比下降0.5个百分点。 资产规模稳定增长。公司三季末总资产同比增长9.2%至52.8万亿元，较年初增长8.2%。三季度末存款较年初增长7.1%至37.3万亿元，贷...
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三季度归母净利同比提升，涤纶长丝需求待回暖
2025-10-31 · 杨林,余双雨 · 国信证券股份有限公司
新凤鸣(603225) 核心观点 公司三季度归母净利润同比增长，环比有所回落。2025年三季度公司营收180.5亿元（同比+0.7%，环比-4.7%），归母净利润1.6亿元（同比+13.3%，环比-60.4%），毛利率/净利率为5.0%/0.9%，期间费用率4.3%，盈利环比下滑主要系产品价格承压所致。 三季度公司涤纶长丝产量同比增长，销量结构分化。三季度公司POY/FDY/DTY产量142/39/26万吨（同比+11%/+4%/+23...
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