公司研究报告
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商业化加速，在研管线核心组合进入临床验证期
2026-09-10 · 盛丽华 · 中邮证券有限责任公司
君实生物(688180) 投资要点 收入保持高速增长，费用效率改善推动经营拐点加速显现。2026年上半年，公司实现营业收入16.96亿元，同比增长45.18%；实现归母净利润0.22亿元，较上年同期亏损4.13亿元实现转正；实现扣非归母净利润-2.03亿元，较上年同期亏损4.78亿元明显收窄。26Q2单季度实现营业收入约9.70亿元，同比增长45.24%，归母净利润约0.42亿元，同比扭亏为盈，经营趋势持续改善。公司“提质、降本、增效”...
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商业化提速，Nectin-4 ADC迈入价值兑现关键期
2026-09-10 · 盛丽华 · 中邮证券有限责任公司
迈威生物(688062) 投资要点 收入实现高速增长，商业化与BD双轮驱动。2026年上半年，公司实现营业收入3.13亿元，同比增长209.04%；实现归母净利润-5.22亿元，较上年同期亏损5.51亿元有所收窄。收入高速增长主要来自药品销售和技术授权共同驱动，其中药品销售收入2.12亿元，同比增长110.07%；君迈康®MAH于2025年7月由君实生物变更至迈威生物后，自2025Q4开始由公司开票销售，26H1贡献国内销售收入7537...
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订单充沛，芯程加速
2026-09-10 · 翟一梦,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
广立微(301095) 投资要点 EDA三线并进，Al、先进工艺与国产化全面突破。2026H1，公司实现营收3.41亿元，同比增长38.68%；其中软件开发及授权收入1.26亿元，同比增长38.83%，毛利率同比提升1.27pcts。经过近二十年发展，公司实现良率提升领域全流程覆盖，拥有SmtCell、TCMagic、ATCompiler等芯片测试设计EDA及IP工具、WAT电性测试设备与DATAEXP半导体大数据分析管理系统，是行业内...
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2026半年报点评：管线进入收获期，放量与BD支撑业绩增长
2026-09-10 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
海思科(002653) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，上半年实现营业收入31.0亿元，同比增长54.71%，实现归母净利润8.51亿元，同比增长426.98%。实现扣非归母净利润7.52亿元，同比增长324.18%，基本每股收益0.76元/股，同比增长427.12%。 创新药进入收获期，多产品线放量叠加BD出海，成长空间进一步打开。1、分产品看：自主生产产品实现收入17.84亿元，同比增长18.41%，创新药销售贡献持续提升...
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2026年中报点评：量子计算业务稳步增长，产业化进程持续推进
2026-09-10 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
国盾量子(688027) 投资要点 事件：2026H1营收保持稳定，归母净利润同比减亏。2026年上半年，公司实现营业收入1.24亿元，同比增长1.83%；实现归母净利润-2317.54万元，同比减亏2.58%；扣非归母净利润-4119.33万元。整体来看，公司收入规模基本稳定，利润端亏损幅度有所收窄。 量子计算业务保持增长，成为当前主要收入来源。2026H1公司量子计算业务实现收入6622.20万元，同比增长18.34%，为三大业务中...
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资产减值影响利润表现，整体经营稳健向上
2026-09-10 · 邓天娇,李育文 · 中银国际证券股份有限公司
伊利股份(600887) 伊利股份公告2026年半年报。1H26公司实现营收643.3亿元，同比+4.1%，归母净利57.6亿元，同比-20.0%。2Q26公司营收295.9亿元，同比+2.6%，归母净利3.6亿元，同比-84.4%。2季度资产减值影响公司利润表现，但核心经营利润率同比提升，公司现金流质量好转，持续强化股东回报，维持买入评级。 支撑评级的要点 上半年公司经营稳健，前期渠道去库效果显现，液奶企稳，婴配粉及冷饮业务维持行业领...
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业绩稳健增长，脑机接口布局稳步推进
2026-09-10 · 刘恩阳,苏雪儿 · 中银国际证券股份有限公司
翔宇医疗(688626) 公司公布2026年半年报，2026H1实现营业收入3.73亿元，同比增长3.93%；归母净利润0.40亿元，同比增长12.04%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长25.59%。考虑到公司营收增长稳健，脑机接口布局稳步推进，有望逐步贡献营收，维持增持评级。 支撑评级的要点 收入稳健增长，利润增速表现亮眼。2026H1公司实现营业收入3.73亿元，同比增长3.93%；归母净利润0.40亿元，同比增长12.04%...
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品牌服饰电商出海龙头，产品深耕+渠道扩张推动长期成长
2026-09-10 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
赛维时代(301381) 核心观点 公司主营服饰品类的跨境电商出口业务，整体业绩增长较好。公司通过亚马逊等电商平台向全球消费者销售商品，以服饰配饰品类为主，2025年占总商品销售收入的比重为77.34%，亚马逊渠道占主营收入的比重为80.24%，区域上北美/欧洲市场分别占90.9%/7.27%。2025年公司整体收入/扣非归母净利润分别同比增长15%/45.81%。2026上半年收入增长16.01%，归母净利润下降2.06%，受非服品类...
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收入高增但利润弹性承压，数贸生态扩容提速
2026-09-10 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
小商品城(600415) 事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入102.82亿元，同比+33.30%；归母净利润19.79亿元，同比+17.05%；扣非归母净利润18.23亿元，同比+9.29%。毛利率29.04%，同比-2.51pct；净利率19.32%，同比-2.68pct。 单季度来看，26Q2公司实现营收56.89亿元，同比+24.98%；归母净利润9.89亿元，同比+11.40%；毛利率25.22...
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功率测试基本盘稳固，外延并购存储测试打开长期空间
2026-09-08 · 杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
联动科技(301369) 业绩同比高增，半导体测试设备景气度上行。联动科技发布2026年半年度报告，公司26H1实现营业收入2.23亿元，同比+43.45%；归母净利润2340万元，同比+93.20%；扣非归母净利润1854.44万元，同比+155.19%。整体来看，公司在AI、高性能计算、新能源汽车等下游需求驱动下，半导体测试设备行业景气度持续上行，公司在手订单充裕，经营业绩实现稳健增长。 内生增长动能强劲，高端产品多点开花。（1）S...
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公司事件点评报告：业绩稳步增长，国内海外双线发展
2026-09-08 · 张涵 · 华鑫证券有限责任公司
林洋能源(601222) 事件 林洋能源发布半年报：公司上半年实现营业收入45.3亿元，同比增长82%，归母净利润4.3亿元，同比增长32%。 投资要点 智能板块：国内发力新产品和网外市场，海外本地化战略纵深推进 上半年，一方面公司持续强化国内市场布局，稳定国、南网中标份额，同时不断创新技术、持续丰富产品线和解决方案，积极开拓新市场，围绕国家新型电力系统建设需求，新增智能融合终端、智能台区终端、智能负荷管理终端、智能柔性调控终端、光伏四...
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公司简评报告：销量承压，结构升级延续
2026-09-08 · 吴康辉,姚星辰 · 东海证券股份有限公司
青岛啤酒(600600) 投资要点 事件： 公司发布2026年半年报,2026H1公司实现营业收入196.55亿元(同比-4.08%,下同),归母净利润39.20亿元(+0.40%)。其中,Q2营业收入93.70亿元(-6.73%),归母净利润21.20亿元(-3.37%)。 销量承压， 结构升级延续。 2026H1公司啤酒销量450万千升（ -4.90%）， 其中Q2销量229.8万千升(-7.00%)， 主因消费需求疲软及中低端产品...
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