公司研究报告
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前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快
2026-05-28 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
南大光电(300346) 结论与建议： 公司前驱体材料和电子特气业务持续构成业绩基本盘，其中先进前驱体受益于IC客户导入，电子特气则积极推进5.5N级高纯三氟化氮项目，向高端半导体应用升级。此外，公司ArF光刻胶产业化进程加快，2025年累计已有六款ArF光刻胶通过客户验证，光刻胶业务收入突破两千万元，逐步从研发验证迈向产业化导入阶段。我们看好公司受益于ArF光刻胶、高纯电子特气及高端前驱体材料的客户导入和国产替代，给予“买进”的投资建...
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大宗供应链龙头，全链布局长期价值
2026-05-28 · 孙延,曾智星,王惠武,张付哲 · 华源证券股份有限公司
厦门象屿(600057) 投资要点： 大宗供应链龙头，经营韧性强劲。厦门象屿为厦门市国资委实控、象屿集团控股的大宗供应链龙头国企，以制造业企业为核心客户，提供大宗原辅材料采购供应、产成品分销、物流配送、供应链金融及信息咨询等一体化供应链综合服务。公司主营业务涵盖大宗商品经营/大宗商品物流/生产制造三大板块，2025年营收占比93.9%/2.9%/3.1%，毛利占比68.3%/11.5%/17.4%。2023年-2025年大宗商品行业景气...
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26Q1业绩显著回暖，布局算力租赁业务
2026-05-28 · 曹佩 · 太平洋证券股份有限公司
赛意信息(300687) 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年，公司实现营业收入20.73亿元，同比下降13.45%，归母净利润-1.07亿元，同比下降176.90%。2026Q1实现营业收入4.83亿元，同比下降1.31%，归母净利润0.32亿元，同比增长28.74%。 25年业绩承压，26Q1显著回暖。2025年公司业绩阶段性承压，首次出现年度亏损。主要原因包括：1）宏观环境影响下游客户数字化投入，导致收入下滑...
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新股覆盖研究：高特电子
2026-05-28 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
高特电子(301669) 投资要点 5月25日有一家创业板上市公司“高特电子”询价。 高特电子（301669）：公司主要产品为储能BMS模块及相关产品，同时涵盖后备电源BMS、动力电池BMS等产品。公司2023-2025年分别实现营业收入7.79亿元/9.19亿元/12.55亿元，YOY依次为125.44%/17.93%/36.58%；归母净利润0.88亿元/0.98亿元/1.37亿元，YOY依次为64.14%/11.55%/39.12...
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业绩调整，国药整合与产品管线有望驱动未来增长
2026-05-28 · 刘闯 · 华源证券股份有限公司
派林生物(000403) 投资要点： 事件。公司2025年营业收入达到26.33亿元，同比降低0.83%。2025年归母净利润达到4.19亿元，同比下降43.75%。2026年Q1公司实现营业收入3.43亿元，同比下降8.47%；实现归母净利润0.23亿元，同比减少74.22%。公司2026年Q1销售费用为0.46亿元，同比上升42.88%，主要系本季度加大学术推广投入。 公司或因产能扩增和市场环境影响而业绩下降。1）产能扩增影响：近年...
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公司港股上市在即，新业务取得进展，建议“买进”
2026-05-28 · 沈嘉婕 · 群益证券(香港)有限公司
大金重工(002487) 结论与建议： 5 月 28 日公司发布 H 股招股说明书， 拟全球发售 8696.58 万股， 发售价不高于 66.4 港元（与前日 A 股收盘价持平），最高募集总额为 57.74 亿港元。预计将于 6 月 5 日港交所上市。 2026 年以来，欧洲各国继续支持海风建设推进， 优化拍卖补贴机制，拍卖容量有望同比增 30%。 中长期看， 欧洲各国已经确定了 2050 年北海地区300GW 的海风装机目标（2025...
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水电集中投产之年 华东火电或迎拐点
2026-05-28 · 查浩,刘晓宁,邓思平 · 华源证券股份有限公司
国电电力(600795) 投资要点： 事件：1）公司发布2025年年报，2025年全年实现归母净利润71.61亿元，同比下降27.15%；扣非后归母净利润67.76亿元，同比增长45.23%。拟派发现金红利0.241元（含税）每股，分红比例60.02%。2）公司发布2026年一季报，一季度实现归母净利润13.98亿元，同比下降22.79%；扣非后归母净利润13.58亿元，同比下降15.54%。2026年一季度利润下滑或主要系2026年上...
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公司信息更新报告：国内AIDC需求强劲，老牌AIDC企业蓄势待发
2026-05-28 · 蒋颖,杜致远 · 开源证券股份有限公司
大位科技(600589) CSP厂商需求强劲，公司有望持续受益AI浪潮，维持“买入”评级 2026年5月27日，据《彭博社》报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里腾讯最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，...
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AI零售龙头，打造数字孪生基础设施
2026-05-28 · 熊莉,库宏垚 · 国信证券股份有限公司
汉朔科技(301275) 核心观点 公司是全球电子价签龙头，26Q1收入已明显反弹。公司以电子价签业务起家，并逐步布局零售机器人、智能购物车等AIoT业务，成为领先的零售门店数字化解决方案提供商。公司以海外市场为主，已服务全球超过80个国家和地区的逾500家客户。2026年Q1，由于大客户本期大规模履约，公司实现收入14.76亿元（+50.44%）。公司发布股权激励，业绩考核目标为以2025年业绩为基数，2026年营业收入增长率不低于2...
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西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链
2026-05-28 · 庄怀超 · 环球富盛理财有限公司
天原股份(002386) 最新动态 公司拟定向增发不超过4.79亿元。公司本次向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过47,880.00万元，在扣除相关发行费用后，拟用于偿还银行贷款并补充流动资金。本次发行股票的价格为4.98元/股。本次向特定对象发行的股票数量为不超过96144,578股，不超过本次发行前公司总股本的30%。本次向特定对象发行的目的：1、降低资产负债率，优化资本结构，增强抗风险能力；2、巩固实际控制人的控制地位，提振市...
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磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设
2026-05-28 · 庄怀超 · 环球富盛理财有限公司
ST司特(002538) Phosphate compound fertilizer leader&Accelerating the construction of mining and new energy projects 最新动态 全面加快矿山和新能源项目建设。公司推动化肥、矿山、新能源“三驾马车”并驾齐驱、同向发力。1.开阳县永温磷矿采矿许可证批准的生产规模为300万吨/年，该矿区属于我国高品位优质磷矿富集区，磷矿综合品位均达3...
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业绩稳健，创新驱动增长新周期
2026-05-28 · 刘闯,孙洁玲 · 华源证券股份有限公司
恩华药业(002262) 投资要点： 事件。2026年Q1公司实现营业收入16.10亿元，同比上升6.58%；实现归母净利润3.17亿元，同比上升5.56%。公司2025年营业收入达到59.11亿元，同比上升3.75%。2025年归母净利润达到10.57亿元，同比下降7.54%。公司2025年第四季度净利润下滑是因为：（1）公司2025年研发投入为8.69亿元，比上年度增长了20.52%。（2）为适应市场经营环境的变化，公司加大了TRV...
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