公司研究报告
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2024年报点评：2024顺利收官，改革红利逐步释放
2025-04-07 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
海天味业(603288) 投资要点 事件：公司发布2024年报，全年实现收入269亿元，同比+9.5%，归母净利润为63.4亿元，同比+12.8%；其中24Q4实现收入65亿元，同比+10%，归母净利润为15.3亿元，同比+17.8%。此外，公司拟向全体股东按每10股派发现金股利8.60元（含税），考虑股份回购后24全年分红比例已达80.19%。 Q4主业增速回暖，线上渠道增速亮眼。分产品看，24全年公司酱油/调味酱/蚝油/其他产品收入...
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经营业绩阶段承压，积极调整静待拐点
2025-04-07 · 笪文钊 · 西南证券股份有限公司
西部建设(002302) 投资要点 事件：公司发布2024年度报告，2024年公司实现营业总收入203.5亿元，同比-11.0%，实现归母净利润-2.6亿元，同比-140.7%；2024年单四季度实现营业总收入53.3亿元，同比-18.3%，实现归母净利润-2.7亿元，同比-190.0%，业绩受行业下行压力阶段性承压。 市场占有率提升，销售单价下降。1）行业承压显著：商品混凝土行业累计产量同比下降10.1%，规模以上混凝土与水泥制品工业...
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2024年报点评：24年量价有所承压，期待后续需求改善
2025-04-07 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
重庆啤酒(600132) 投资要点 事件：公司发布2024年报，全年实现收入146.5亿元，同比-1.1%；实现归母净利润11.2亿元，同比-16.6%；实现扣非归母净利润12.2亿元，同比-7%。其中24Q4实现收入15.8亿元，同比-11.5%；实现归母净利润-2.2亿元，去年同期为-0.1亿元；此外，公司向全体股东每股派发现金红利0.90元（含税），中期与年度合计分红比例已达到104%。 消费需求持续疲软，全年量价均有所承压。量方...
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2024年年报点评：缴纳矿权出让收益+减值等拖累业绩，矿端紧张看好锡价上行
2025-04-07 · 邱祖学,李挺 · 民生证券股份有限公司
锡业股份(000960) 事件：公司发布2024年报。2024年，公司实现营收419.73亿元，同比-0.91%；实现归母净利润14.44亿元，同比+2.55%，扣非归母净利润19.43亿元，同比+40.48%。单季度来看，2024Q4，公司实现营收127.60亿元，环比+22.25%，同比+46.64%；实现归母净利润1.61亿元，环比-66.74%，同比-48.63%；实现扣非归母净利润4.93亿元，环比+9.12%，同比+25.4...
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公司信息更新报告：锡矿供应脆弱性驱动锡价上行，公司业绩有望受益
2025-04-07 · 温佳贝 · 开源证券股份有限公司
锡业股份(000960) 锡矿供应脆弱性驱动锡价中枢上行，公司业绩有望充分受益 2024年公司实现营业收入419.73亿元，同比-0.91%，实现归母净利润14.44亿元，同比+2.55%；2024Q4公司实现营业收入127.6亿元，同比+46.64%，环比+22.25%，实现归母净利润1.61亿元，同比-48.63%，环比-66.74%，主要系将缴纳和预估矿业权出让收益约5.5亿元计入2024年年度成本费用所致。展望2025年，全球锡...
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产品订单大幅增长，看好全年业绩表现
2025-04-07 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
智明达(688636) 事件：公司发布2025年一季度业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年第一季度实现营业收入为8,000万元左右，较上年同期增长63%左右；归属于母公司所有者的净利润为780万元左右，较上年同期相比实现扭亏为盈。本次业绩预告未经注册会计师审计。 产品订单大幅增长，看好全年业绩表现。报告期内，公司产品订单出现爆发式增长，同比创历史新高，其中弹载产品订单增幅最大，机载、无人机、AI相关产品订单也有不同程度增长，为保...
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农化行业去库渐进尾声，连续两季度实现业绩改善
2025-04-07 · 杨林 · 国信证券股份有限公司
利尔化学(002258) 核心观点 全球农化去库拖累2024年业绩，连续两个季度实现业绩改善。利尔化学披露2024年年报及2025年第一季度业绩预告，公司2024年实现营业收入73.11亿元，同比下降6.87%；归母净利润为2.15亿元，同比下降64.34%；公司2024年归母净利润下降主要系受全球农化去库周期及草铵膦行业产能快速扩张影响，多数农药产品价格下降，使得公司营收和毛/净利率下降。随着全球农化去库周期渐进尾声，公司的营收和盈利...
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核心主业稳健，AI应用加速落地
2025-04-07 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
浙数文化(600633) 核心观点 核心主业稳健，2024年扣非后利润同比提升13%。1）公司2024年收入31.0亿元，同比增长0.6%，其中在线游戏/在线社交/技术信息/数字营销收入分别同比+1.8%/-65.2%/+6.9%/+124.0%。归母净利润5.1亿元，同比下滑22.8%，主要由于公司投资收益下降；扣非后归母净利润4.1亿元，同比增长12.8%。2）单四季度来看，公司收入9.3亿元，同比增长17.4%；归母净利润0.4亿...
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海外市场加速拓展，工业AI进展迅速
2025-04-07 · 方闻千 · 山西证券股份有限公司
中控技术(688777) 事件描述 3月31日，公司发布2024年年报，其中，2024全年公司实现收入91.39亿元，同比增长6.02%；全年实现归母净利润11.17亿元，同比微增1.38%，实现扣非净利润10.38亿元，同比增9.51%。2024年第四季度公司实现收入28.02亿元，同比减少4.73%；第四季度实现归母净利润4.00亿元，同比减1.98%，实现扣非净利润3.82亿元，同比微增1.12%。 事件点评 业务结构调整推动毛利...
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公司事件点评报告：越南11万吨差别化涤纶工业丝满产满销，公司业绩实现稳健增长
2025-04-06 · 张伟保,覃前 · 华鑫证券有限责任公司
海利得(002206) 事件 海利得发布2024年年度报告：2024全年实现营业总收入59.01亿元，同比+4.96%；实现归母净利润4.11亿元，同比+17.58%。其中2024Q4单季度实现营业收入15.33亿元，同比+12.68%、环比+2.80%，实现归母净利润1.14亿元，同比+48.11%、环比+6.82%。 投资要点 涤纶工业长丝产销量增长助力公司利润提升 公司越南11万吨差别化涤纶工业丝满产满销助力2024年利润增长。2...
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贵州茅台：2024年顺利收官，2025年理性增长行稳致远
2025-04-06 · 郭梦婕 · 太平洋证券股份有限公司
贵州茅台(600519) 事件：2024年公司实现营业总收入1,741.44亿元，同比增长15.66%；实现归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%。2024Q4公司实现营业总收入510.22亿元，同比增长12.77%；归母净利润254.01亿元。同比增长16.21%。 2024年收入顺利完成年初15%增长目标，利润端表现略超此前业绩预告。2024年公司收入端实现稳健增长，完成年初15%增长目标。①分产品来看，公司茅台酒/系列酒...
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业绩略有下滑 派息维持稳定
2025-04-06 · 郑树明 · 国金证券股份有限公司
山东高速(600350) 业绩简评 2025年4月3日，山东高速发布2024年年度报告。2024年公司实现营业收入284.94亿元，同比增长7.34%；实现归母净利润31.96亿元，同比下滑3.07%。其中，Q4公司实现营收85.9亿元，同比下滑22.9%；实现归母净利润6.8亿元，同比下滑4.6%。 经营分析 营业收入同比增长，公路通行费收入减少。2024年公司营业收入同比增长7.3%，主要因本期对路桥项目的建造服务收入增加所致。主业...
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