公司研究报告
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公司动态研究报告：从软件服务到全栈赋能：慧博云通入选行业典范，战略布局AI与算力新生态
2026-01-07 · 庄宇,何鹏程,任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
慧博云通(301316) 投资要点 慧博云通双案例入选2025行业典范，彰显一站式信息技术服务硬实力 近日，慧博云通双案例成功入选“2025年电子信息行业质量提升与品牌建设典型案例”，公司的服务实力与创新实践再度获得行业权威机构的高度认可。 公司主营业务为信息技术服务，包括软件技术服务、专业技术服务、产品与解决方案。软件技术服务方面，公司在云计算、大数据、人工智能、物联网等领域进行前沿技术布局与丰富的技术积累，形成以技术为导向且成熟度高...
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涛涛车业：业绩高增，电动高尔夫球车产销两旺，北美全链条布局深化
2026-01-07 · 姜文镪,骆峥,赵启政 · 信达证券股份有限公司
涛涛车业(301345) 事件：公司发布2025年度业绩预告。2025年公司预计实现归母净利润8.00-8.50亿元（同比增长85.5%-97.1%），扣非归母净利润7.89-8.39亿元（同比增长87.5%-99.4%）。我们取区间中值估算，则25Q4预计实现归母净利润2.18亿元（同比增长68.2%），扣非归母净利润2.12亿元（同比增长68.5%），增长势头迅猛。 电动低速车（电动高尔夫球车等）有望贡献核心增长动力。我们预计公司2...
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公司信息更新报告：12月问界交付再创新高，2026年强势新车周期延续
2026-01-07 · 邓健全,赵悦媛,徐剑峰 · 开源证券股份有限公司
赛力斯(601127) 多款车型齐发力，问界2025年12月交付量再创历史新高 公司发布2025年12月产销快报，实现新能源车销量6.10万辆，同比增长63.4%；2025年全年实现新能源车销量47.23万辆，同比增长10.6%。而受问界新M7、M8等车型拉动，公司副总裁康波宣布，问界2025年12月新车交付超5.7万辆，再创单月交付新高，2025年新车交付超42万辆。鉴于公司推出购置税兜底政策影响未交付产品毛利率，我们小幅下调公司20...
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智能化业务快速发展，国际化布局进程加速
2026-01-07 · 章晶 · 辉立证券
德赛西威(002920) 公司简介 德赛西威成立於 1986 年，是汽车电子领域的头部公司，主要产品为智能座舱、智能驾驶和网联服务。智能座舱作为公司营收基石，2024 年实现收入 182.30 亿元（人民币，下同），占总营收比重达 66.01%；智能驾驶业务同步增长，2024 年收入达 73.14 亿元，同比增长 63.06%，占比 26.5%。公司 2024 年营业收入 276.18 亿元，同比+26.06%，归母净利润 20.05 ...
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严肃医疗强背景，医美筑新增长极
2026-01-07 · 杨欣,赵中平,杨雨钦 · 国金证券股份有限公司
乐普医疗(300003) 投资逻辑 降维布局医美赛道，构建新增长极。公司作为心血管器械龙头，凭借严肃医疗1背景优势切入医美市场，产品布局覆盖童颜针、水光针、PDRN及热玛吉，短期快速增厚利润。渠道端复用冠脉支架“农村包围城市”策略，快速渗透中小机构，目前大型连锁医美机构覆盖率已超80%，后续将进一步下沉至二三线城市。 童颜针使用心脏支架同源材料，通过低价策略快速打开市场。 110mg规格定价与新氧奇迹童颜3.0持平，上市后销售迅速起量，...
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公司三季度毛利率环比提升，海外业务增长强劲
2026-01-07 · 盛丽华,陈峻 · 中邮证券有限责任公司
心脉医疗(688016) 业绩简评 2025年前三季度公司实现营业收入10.15亿元，同比增长4.66%；实现归属于母公司所有者的净利润4.29亿元，同比下降22.46%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.72亿元，同比下降25.80%。 2025年Q3公司实现营业收入3.00亿元，同比增长64.68%；实现归属于母公司所有者的净利润1.14亿元，同比下降23.63%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.02...
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公司动态研究报告：细分环节龙头，固态电池设备布局领先
2026-01-07 · 黎江涛 · 华鑫证券有限责任公司
纳科诺尔(920522) 投资要点 下游需求景气，公司在手订单充足 伴随锂电行业产能逐渐消化，需求端保持高景气，优质产能供不应求，电池厂商资本开展向上。截至2025H1，公司辊压机在手订单达20.1亿元，并持续开拓新订单，巩固公司在行业的龙头地位。 卡位固态电池关键设备，率先受益于产业化 固态电池产业化进程有望加速，设备厂商将率先受益。公司前瞻性布局固态电池产业链，推出一系列关键设备，并已陆续出货。合资公司清研纳科已推出干法成膜设备4–...
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公司事件点评报告：铁锂产能加速扩张，量利齐升可期
2026-01-07 · 张涵,罗笛箫 · 华鑫证券有限责任公司
富临精工(300432) 事件 富临精工发布公告：1）子公司江西升华拟在伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目，预计总投资60亿元；2）子公司江西升华拟在乌审旗内新建“年产40万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸项目”及“年产60万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸亚铁项目”，预计投资分别为12亿元和15亿元。 投资要点 铁锂产能加速扩张，出货规模有望大幅提升 继2025年10月宣布在德阳—阿坝生态经济产业园投建35万吨新型高压...
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工业自动化国产替代“先锋军”，人形机器人应用驱动价值重估
2026-01-07 · 林子健,张智策,尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
伟创电气(688698) 投资要点 发轫于工业低压变频器，逐步成长为工控解决方案供应商 公司成立于2005年，以工业自动化为核心，产品覆盖变频器、伺服系统、控制器等.公司依靠行业专机及伺服系统实现收入快速增长，2020-2024年CAGR高达30.1%，2025年Q1-Q3实现营收13.5亿元，同比+16.7%。公司毛利率保持平稳，2025Q1-Q3综合毛利率达37.8%。2025H1变频器及伺服系统营收占比分别为62.2%/32.3%...
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公司信息更新报告：业绩超预期，拟以现金收购五矿盐湖51%股权
2026-01-07 · 金益腾,徐正凤 · 开源证券股份有限公司
盐湖股份(000792) 2025年业绩超预期，拟收购五矿盐湖51%股权扩大钾锂资源 公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润82.9-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%；扣非净利润82.3-88.3亿元，同比增长87.02%-100.66%；对应Q4归母净利润37.9-43.9亿元，同比增长148.9%-188.3%、环比增长90.5%-120.7%，公司业绩超预期，主要受益于钾锂景气回暖以及确认递延所得税资产。公...
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公司内窥镜业务和光学业务持续高增长
2026-01-07 · 盛丽华,陈峻 · 中邮证券有限责任公司
海泰新光(688677) 业绩简评 2025年前三季度公司实现营业收入4.48亿元，同比增长40.47%；实现归属于母公司所有者的净利润1.36亿元，同比增长40.03%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.33亿元，同比增长49.53%。 2025年Q3公司实现营业收入1.82亿元，同比增长85.26%；实现归属于母公司所有者的净利润0.62亿元，同比增长130.72%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润0.6...
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2025Q3业绩回暖，配电及新能源产品加速拓展
2026-01-07 · 贺朝晖 · 华金证券股份有限公司
海兴电力(603556) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报。公司25Q1-Q3实现营业收入33.69亿元，同比-1.19%；实现归母净利润7.32亿元，同比-7.48%；实现扣非归母净利润7.01亿元，同比-10.16%。其中，2025年单Q3实现营业收入14.45亿元，同比+25.12%；实现归母净利润3.36亿元，同比+30.21%；实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+26.45%。单Q3收入、业绩表现均超预期，呈现回暖态...
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