公司研究报告
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海光信息2025Q3财报点评：业绩持续高增，国产算力领军加速崛起
2026-01-13 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
海光信息(688041) 投资摘要 核心观点 业绩持续高增长，需求动力强劲。公司前三季度实现营收94.90亿元，同比+54.65%；归母净利润19.61亿元，同比+28.56%。单看第三季度，营收增速进一步提升至69.60%，呈现出加速增长态势。目前高端处理器的国产化率在增量空间以及存量替代方面加速明显，公司通过与整机厂商、生态伙伴在重点行业领域的深化合作，加速客户端导入，推动公司产品的市场版图扩展和销量提升。截止至Q3，公司合同负债高...
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RC148授权艾伯维，进入大药post BD阶段
2026-01-13 · 谭国超,任婉莹 · 华安证券股份有限公司
荣昌生物(688331) 主要观点： 事件 2026 年 1 月 12 日，荣昌生物宣布，公司与艾伯维 Abbvie 就荣昌生物自主研发的新型靶向 PD-1/VEGF 双特异性抗体药物 RC148签署独家授权许可协议。根据协议，艾伯维将获得 RC148 在大中华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。公司将收到一笔 6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达 49.5 亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的...
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四季度净利润中值预计1.67亿元，全年净开店163家
2026-01-13 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
潮宏基(002345) 事项： 公司公告： 公司发布 2025 年业绩预告， 预计归母净利润 4.36-5.33 亿元， 同比增长 125%-175%。 国信零售观点： 1） 剔除菲安妮女包业务商誉减值影响的 1.71 亿元后， 公司归母净利润达到 6.07-7.04 亿元， 同口径下同比增长 73.35%-101.01%， 整体表现较好。 2） 单四季度看， 预计归母净利润 1.19-2.16 亿元， 中值 1.67 亿元。 3） 门...
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北交所新股申购报告：耐火材料产业龙头，受益行业绿色升级与集中度提升间
2026-01-13 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
国亮新材(920076) 深耕耐火材料领域“小巨人”，钢铁产业链稳健基石，绿色智能化打开成长 公司自设立以来，始终专注于耐火材料行业，坚持科技创新、绿色发展。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”并于2025年8月入选重点“小巨人”名单。公司打造了一支由博士领衔，具有丰富行业经验和科研能力的研发团队。公司积极承担科技部中小企业科技创新基金项目、唐山市科技项目等项目，分别于2009年、2016年、2019年荣获河北省科技进步三等奖。2022...
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国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开远期成长空间
2026-01-13 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
新凤鸣(603225) 投资要点 事件：2025年12月底，国内涤纶长丝大厂计划落实自律减产保价，计划POY减产10%、FDY减产15%，后续根据春节时点持续扩大减产。 2025年前三季度，公司的盈利情况同比明显改善：2025年前三季度，公司实现营收515亿元，同比+5%；实现归母净利润8.7亿元，同比+17%；实现扣非归母净利润7.8亿元，同比+22%。其中2025Q3，公司实现营收180.5亿元，同比+0.7%，环比-4.7%；实现...
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骨科机器人龙头有望受益于政策拐点，商业模式或持续优化
2026-01-13 · 盛丽华 · 中邮证券有限责任公司
天智航(688277) 机器人手术政策不断优化，支付端有望迎来拐点 2025年12月5日，国家医疗保障局正式发布《手术和治疗类辅助操作类立项指南（试行）（征求意见稿）》，这一举措意义重大，首次从国家层面针对机器人手术、远程手术等相关辅助操作构建起价格管理框架，骨科手术机器人术式支付政策有望迎来改善。过去数年，受骨科收费模式局限，机器人在临床应用受限。当前骨科手术机器人术式多为自费，仅有北京纳入医保目录。国家医保局或出台收费政策，且骨科机...
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高温工业耐火材料方案商，优质客户与钢铁行业需求升级驱动
2026-01-13 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
国亮新材(920076) 投资要点： 国亮新材本次发行价格10.76元/股，发行市盈率12.68X，申购日为2026年1月14日。本次发行数量为1804万股，发行后总股本为8363万股，本次发行数量占发行后总股本的21.58%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.79%，老股占可流通股本比例为16.33%。本次发行战略配售发行数量为180.4万股，占本次发行数量的10.00%，有5家战略投资者参与公司的战略配售。预计募投项目...
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全球领先的PCB直接成像设备及半导体直写光刻设备供应商
2026-01-13 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
芯碁微装(688630) 核心观点 公司为国内直写光刻设备领军企业，产品覆盖PCB和泛半导体领域。合肥芯碁微装电子装备股份有限公司成立于2015年，专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发和生产，为国家级专精新“小巨人”企业。截至2025年6月30日，已为超过600家客户提供近100种类型的设备，覆盖全球十大PCB制造商及七成全球百强PCB制造商。2024年公司营收9.53亿元，其中PCB系列营收7.82亿元(...
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新股覆盖研究：恒运昌
2026-01-12 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
恒运昌(688785) 投资要点 下周二（1月13日）有一家科创板上市公司“恒运昌”询价。 恒运昌（688785）：公司自研产品包括等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源以及配件等。公司2022-2024年分别实现营业收入1.58亿元/3.25亿元/5.41亿元，2023年至2024年YOY依次为105.66%/66.26%；实现归母净利润0.26亿元/0.80亿元/1.42亿元，2023年至2024年YOY依次为20...
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新股覆盖研究：振石股份
2026-01-12 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
振石股份(601112) 投资要点 下周三（1月14日）有一家主板上市公司“振石股份”询价。 振石股份（601112）：公司是一家主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业。公司2022-2024年分别实现营业收入52.67亿元/51.24亿元/44.39亿元，2023年至2024年YOY依次为-2.72%/-13.37%；实现归母净利润7.74亿元/7.90亿元/6.06亿元，2023年至2024年YOY依次...
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公司动态研究报告：油箱龙头海外布局成效显著，开拓航空航天与机器人新赛道
2026-01-12 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
亚普股份(603013) 投资要点 燃油系统全球龙头产商，新能源转型正当时 燃油系统全球第三，向新能源赛道积极转型。亚普股份成立于1988年，是一家专注于汽车储能系统产品和热管理系统产品的全球化供应商。汽车油箱是重要的安全件，亚普是我国成立最早的汽车塑料油箱生产企业，生产了我国第一只汽车塑料油箱，现为我国塑料油箱龙头企业，长期保持国内第一、全球第三的行业地位。公司已在全球4大洲11个国家建立了27生产基地和7个工程技术中心。公司主要客户...
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公司动态研究报告：MIM领先企业，积极拓展新兴领域
2026-01-12 · 张涵,庄宇,傅鸿浩 · 华鑫证券有限责任公司
统联精密(688210) 投资要点 MIM领先企业，顺应轻量化趋势，拓展新工艺 公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售。围绕新材料的应用，公司在能力范围内持续拓展多样化精密零部件制造能力，逐步打造精密零组件综合技术解决方案平台。目前，公司有金属粉末注射成型（MIM）、高精密线切割成型、高精密车铣复合成型、高速连续冲压成型、高精密数控机械加工（CNC），高精密激光加工等多样化精密零部件制造能力。...
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