公司研究报告
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内外软硬兼修的X射线检测国产替代龙头
2026-01-15 · 满在朋,李子安 · 国金证券股份有限公司
日联科技(688531) 投资逻辑： 工业X射线国产替代龙头，收入加速释放。公司主营工业X射线检测设备及其核心零部件X射线源，受自身份额提升和下游高景气影响，2025年公司收入增速逐季度放大，1-3Q25公司单季度收入增速分别为33%/43%/55%，其中25H1电子半导体/新能源/铸焊件业务增速分别为55%/69%/1%。 自主可控软硬兼修，剑指尖端市场。（1）微焦点和大功率射线源是高端射线源产品，根据沙利文，2025年微焦点射线源全...
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清研纳科干法电极设备已成功交付太空电源相关院所，固态电池实验室赋能技术创新
2026-01-15 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
纳科诺尔(920522) 投资要点： 事件：根据清研纳科官方微信号，作为干法电极智能装备引领者，清研纳科在干法电极技术及设备研发方面积累了丰富的经验，成功推出性能达国际领先水平的干法电极设备。应用方面，公司已为国内外几十家电池与整车企业提供干法电极设备，支持应用在动力电池、固态电池、储能及一次电池等多个场景。其中，在航空电池领域，公司的干法电极设备已经成功出货交付太空电源相关院所。 锂带压延设备进入量产化交付阶段，等静压设备加速高压验证...
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2025年潮宏基归母净利润高增，门店增速亮眼
2026-01-15 · 丁一 · 华源证券股份有限公司
潮宏基(002345) 投资要点： 潮宏基发布2025年业绩预告：2025年潮宏基预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%；扣非净利润达4.21-5.15亿元，同比增长125%-175%。2025年度净利润保持高增。公司在第三季度末对合并菲安妮有限公司股权形成的商誉进行测试评估，计提商誉减值准备1.71亿元，剔除商誉减值影响，潮宏基预计实现年度归母净利润达6.07-7.04亿元。2025Q4预计实现归母净利润...
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新股覆盖研究：国亮新材
2026-01-15 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
国亮新材(920076) 投资要点 1月14日有一只北交所新股“国亮新材”申购，发行价格为10.76元/股、发行市盈率为14.97倍（每股收益按照则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 国亮新材（920076）：公司专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。公司2022-2024年分别实现营业收入9.37亿元/9.84亿元/9.05亿元，YOY依次为9.8...
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全年业绩符合预期，关注新一年动销
2026-01-15 · 顾向君 · 群益证券(香港)有限公司
东鹏饮料(605499) 业绩概要： 公告2025年预计实现归母净利润43.4亿-45.9亿，同比增30.5%-38%，预计实现扣非后净利润41.2亿-43.5亿，同比增26.3%-33.3%。 据此测算，25Q4预计实现净利润5.8亿-8.3亿，同比下降6.5%-增长34%，预计实现扣非后净利润5.8亿-8.1亿，同比下降3.2%-增长35%，Q4业绩符合预期。 点评与建议： 2025年，公司持续推进全国化，通过全渠道精耕，运营能力不...
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北交所信息更新：新获近五千万元耐磨管订单，新品突破驱动成长曲线
2026-01-15 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
中裕科技(920694) 公司与客户签订新产品采购合同，钢衬耐磨管千万级订单正式落地 近日，公司发布公告称其控股子公司江苏中裕能源装备有限公司近日与客户A签订了《管路系统采购合同》，合同总价款人民币4,881万元；合同条款中已对合同标的、数量、质量、价格、付款方式、供货期及验收、售后服务等方面进行了约定。本次采购合同的签订，表明公司钢衬改性聚氨酯耐磨管产品和服务获得了市场和客户认可，合同顺利履行后，将会提升公司经营业绩，对公司未来经营带...
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北交所信息更新：精准扩产特高压绝缘材料，迎接电网建设黄金期
2026-01-15 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
广信科技(920037) 募投项目变更，新增220kV及以上超/特高压输变电设备用绝缘材料产线 公司为进一步优化募集资金使用效率，对原募投项目安排进行调整：将原“电气绝缘新材料扩建项目”未使用的募集资金和“研发中心建设项目”部分募集资金合计136,738,550.97元用于“超/特高压电气绝缘新材料产业园建设项目”的实施。该项目计划总投资24,044.06万元，资金来源包括募集资金及自有资金，建设期为2年左右，预计2027年12月31日...
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北交所首次覆盖报告：深耕CPO光电共封装与高端光通信，绑定龙头畅享AI资本开支红利
2026-01-15 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
蘅东光(920045) 光模块领域稀缺公司绑定优质客户，2025年前三季度归母净利润123.75% 蘅东光聚焦于光通信领域无源光器件，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.95/4.35/5.80亿元，对应EPS分别为4.33/6.39/8.53元/股，对应当前股价PE分别为71.5/48.5/36.4倍，随着后续募投项目产能释放以及新产品投产，业绩有望进...
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市场化运营方案披露，产品渠道运营全方位改革
2026-01-15 · 蔡雪昱,张子健 · 中邮证券有限责任公司
贵州茅台(600519) 投资要点 公司披露2026年市场化运营方案，对产品体系、运营模式、渠道布局和价格机制进行全方位的改革。 聚焦产品体系优化，构建金字塔结构。塔基以飞天53%vol500ml为主、其他规格为辅，强化社交与收藏属性；塔腰做强精品茅台大单品，激活生肖酒收藏需求；塔尖收缩陈年及文化系列以维护超高端价值。飞天43%vol500ml聚焦主力场景、区域及年轻群体，成为重要支撑。 升级运营模式，完善多维协同营销体系。运营模式从传...
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收入符合预期，费用端前置投放积极
2026-01-15 · 蔡雪昱,张子健 · 中邮证券有限责任公司
东鹏饮料(605499) 投资要点 公司发布2025年年度业绩预增公告，2025年全年公司实现收入207.6-211.2亿元，同比增长31.07%-33.34%，单Q4实现收入39.16-42.76亿元，同比增长19.35%-30.33%；全年公司实现归母净利润43.4-45.9亿元，同比增长30.46%-37.97%，单Q4实现归母净利润5.79-8.29亿元，同比增长-6.46%至33.93%；全年公司实现扣非归母净利润41.2-4...
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网络可视化与数据智能化龙头，AI战略落地打开长期发展天花板
2026-01-15 · 孙业亮,刘聪颖 · 中邮证券有限责任公司
浩瀚深度(688292) 收购云边云35%股权，AI战略持续深化 2026年1月7日，浩瀚深度与云边云的股东签署了《股权/财产份额收购协议》，浩瀚深度公司以现金收购云边云公司35%的股权，本次收购完成后，浩瀚深度通过直接和间接的方式合计控制标的公司54%的股权。继上月与燧原科技合作发布“金融智能体服务一体机”后，本次收购云边云，意味着公司将AI能力从金融云端，系统性地部署到了零售、制造、医疗等核心产业的边缘侧，形成了完整的“云边协同”A...
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公司简评报告：再获发电机组超亿美元订单，布局小型模块化反应堆
2026-01-15 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 投资要点 事件：2026年1月14日公司发布公告，烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司全资子公司Gen Systems Power Solutions LLC与美国某客户签署了燃气轮机发电机组销售合同，合84.14同金额为1.06亿美元（约合7.42亿元），交付期限为自合同生效后13个月内。本次合同签署102,386是近期与该客户签署的第二份燃气轮机发电机组销售合同，累计合同总金额为2.12亿美元69,324/0（...
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