公司研究报告
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Takeaways from plant visit: More positive than we thought
2026-06-05 · Wayne Fung · CMB International Capital Corporation Limited
恒立液压(601100) We arranged a site visit tour for investors to Hengli’s production base inChangzhou on 3 Jun. Key takeaways include: (1) Strong demand for linearguideways driven by machine tools and semiconductor segments; ...
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收购菲莱方案落地，新领域布局提速
2026-06-05 · 满在朋,李子安 · 国金证券股份有限公司
日联科技(688531) 事件 6月4日，公司发布购买资产并募集配套资金报告书，计划以9.36亿元的对价收购菲莱测试100%股权，同时募集3.06亿元股份或者可转债，其中2.5亿元用于上海研发中心建设项目（针对CPO、算力及存储芯片、异质集成封装产品等测试设备），0.56亿元用于支付现金对价和中介机构费用。管理层股东承诺菲莱测试26/27/28年净利润分别不少于4000/6000/8000万元。 经营分析 收购方案落地，优质资产进入上市...
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2026年一季度盈利持续改善，国际化战略加速推进落地
2026-06-05 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
华测检测(300012) 核心观点 业绩维持较好增速，盈利质量持续改善。公司2025年实现收入66.21亿元，同比增长8.82%，归母净利润10.16亿元，同比增长10.35%。毛利率/净利率分别为48.62%/15.40%，同比分别-0.85/+0.22个百分点，主要由于检测行业向存量博弈转变，市场竞争压力增大，但得益于良好的费用管控实现净利率增长，经营性现金流同比增长29.02%印证了盈利质量的实质性改善。2026年一季度公司营收与...
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泰国建龙二期全部转固，产能爬坡业绩有望改善
2026-06-05 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
建龙微纳(688357) 投资要点 基本逻辑：1）催化剂产品进口价格约为37337.26美元/吨，出口价格约为7921.37美元/吨，国产化替代能力仍需补强；2）公司是国内分子筛新材料领域的领军企业，市场竞争优势明显；3）公司泰国建龙二期已于2025年全部转固，随着产能逐渐爬坡，公司业绩有望显著改善。 深耕近三十年，国内分子筛新材料领域的领军企业。公司于1998年在洛阳偃师成立，2002年，公司建设了第一条分子筛原粉合成生产线。2019...
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2025年年报及2026年一季报点评：营收规模跃上新台阶，特种装备产能与交付能力增强
2026-06-05 · 王菁菁,梁晨,张超 · 中航证券有限公司
中兵红箭(000519) 事件：公司4月24日公告，2025年公司实现营收（92.74亿元，+102.97%6），归母净利润（0.42亿元，扭亏为盈），扣非归母净利润（0.32亿元，扭亏为盈），毛利率（14.35%，-0.90pcts），净利率（0.65%，同比扭亏）。公司4月28日公告，2026年第一季度公司实现营收（17.43亿元，+181.26%），归母净利润（0.55亿元，扭亏为盈），扣非归母净利润（0.55亿元，扭亏为盈），毛...
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2025年年报及2026年一季报点评：业绩创新高，积极推进数字化转型以及战新产业业务拓展
2026-06-05 · 梁晨,王绮文,张超 · 中航证券有限公司
钢研纳克(300797) 事件 公司4月27日公告，2025年实现营收（11.78亿元，+7.29%），归母净利润（1.56亿元，+7.37%），毛利率（48.13%，+1.29pcts），净利率（11.54%，+0.49pcts）。2026Q1实现营收（2.70亿元，+23.09%），归母净利润（0.24亿元，+46.66%），毛利率（46.52%，+1.62pcts），净利率（9.02%，+3.48pcts）。 背靠钢研集团，深耕金...
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电网投资规模持续扩容，公司业绩有望改善
2026-06-05 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
金冠电气(688517) 投资要点 基本逻辑：1）2026年1-3月，我国电网工程投资完成额达1370.49亿元，同比增长43.36%，我国电网投资规模持续扩容对避雷器需求显著增加；2）公司是国内避雷器领域的领军企业，截至2025年底，国家电网及南方电网共建成46项特高压输电工程，公司参与了其中的35条；3）公司不断迭代更新交直流充电桩产品，2025年公司充电桩营业收入突破6700万元，同比增长超90%。 深耕超二十年，国内避雷器领域的...
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家联科技：再发股权激励、惠及人数增加，彰显发展信心
2026-06-05 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
家联科技(301193) 事件：公司发布新一轮限制性股票激励计划，拟通过定向增发授予306万股至61名中高端及核心骨干（前次为36人），本次授予价格为11.94元/股。激励对象大幅增加有望充分调动团队积极性，且彰显公司发展信心。业绩考核目标为26-28年1）收入增速同比达到30%/15.4%/13.3%，或2）利润总额为2/3/4亿元（其中26/27年考核目标与前次趋近）。根据我们测算，26Q2-4收入增速需达25%+，成长趋势延续。此...
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北交所公司深度报告：矿业开采与锂电回收周期共振，2026Q1营收同比+165%
2026-06-05 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
康普化学(920033) 2025年新开发客户大额订单于2026年第一季度陆续交付 康普化学2025年实现营收2.46亿元，同比减少25.61%。归母净利润2209万元，同比减少72.48%。2026年一季度实现营收1.23亿元同比增长164.80%，归母净利润2602万元同比增长164.13%。得益于2025年新开发客户大额订单于2026年第一季度陆续交付。截至2026年3月26日，公司铜萃取剂产线合成环节月产量逐步恢复。考虑到公司所...
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公司深度报告：山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑
2026-06-05 · 王高展 · 开源证券股份有限公司
潞安环能(601699) 山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑，维持“买入”评级 公司是连续多年稳占市占率第一的喷吹煤龙头公司，也是全行业唯一一家享受15%的优惠所得税率的国家级高新技术企业。作为纯煤标的（营收占比94%），具备较强的“高Beta”属性，2026年煤价周期性上行，叠加公司百亿级优质探矿权注入，有望实现产量与业绩的双重释放。我们上调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润...
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扣非稳增验证经营韧性，能源服务驱动增长提速
2026-06-05 · 闫智 · 中航证券有限公司
协鑫能科(002015) 报告摘要 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入103.26亿元，同比增长5.40%；归母净利润4.04亿元，同比下降17.35%；扣非归母净利润3.29亿元，同比+11.82%。2026年Q1公司实现营业收入23.06亿元，同比下降21.37%；归母净利润2.88亿元，同比增长13.50%；扣非归母净利润2.53亿元，同比+31.01%。 扣非净利稳增，减值扰动不改经营向好...
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聚焦电子材料主业，铌酸锂抢占光通信先机
2026-06-05 · 刘一楠 · 中航证券有限公司
天通股份(600330) 电子材料核心平台，底部出清迎来结构性拐点。 公司正处于战略转型的关键期，坚持“材料为核心、装备为支撑、协同发展”的战略定位，收缩并逐步出清承压的光伏装备业务，聚焦压电晶体材料（铌酸锂、钽酸锂）、磁性材料、蓝宝石材料三大电子材料主业。 2025年公司实现营业收入32.01亿元，同比增长4.2%，其中：电子材料业务收入28.17亿元，同比+24.7%，占比88%，三大细分板块均实现稳健增长，已成为公司稳定经营的核心...
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