公司研究报告
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DDR5SPD+汽车级EEPROM快速增长，Q3创历史新高
2025-11-10 · 张世杰,李珏晗 · 太平洋证券股份有限公司
聚辰股份(688123) 事件：公司发布25年三季报，25年前三季度实现营业总收入9.33亿元，同比增长21.29%；归属母公司股东的净利润3.20亿元，同比增长51.33%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润2.88亿元，同比增长43.87%。 DDR5SPD+车规级、高性能工业级EEPROM快速增长，Q3业绩靓丽。公司Q3单季度实现营业收入3.58亿元，同比增长40.70%，环比增长14.07%；归母净利润1.15亿元，同比增...
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城建发展2025年三季报点评：积极推动去库存，业绩实现明显增长
2025-11-10 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
城建发展(600266) 事件： 公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入193.11亿元，同比增长64.20%，归母净利润7.65亿元，同比提升40.24%。 要点： 营收和归母净利润实现明显增长 受益于前期项目结转规模增加的影响，2025年前三季度公司营收同比大幅增长64.20%，实现归母净利润7.65亿元，同比提升40.24%。归母净利润增长主要系结转营业收入增加以及直接和间接持有交易性金融资产股价大幅上涨所致...
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2025年三季报点评：煤制烯烃龙头，内蒙项目持续放量
2025-11-10 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
宝丰能源(600989) 投资要点： 事件：宝丰能源发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入355.45亿元，同比增长46.43%，实现归母净利润89.5亿元，同比增长97.27%；2025年三季度实现营业收入127.25亿元，同比增长72.49%，环比增长5.61%，实现归母净利润32.32亿元，同比增长162.34%，环比减少1.48%。 公司是国内高端煤基新材料领域的龙头企业，并持续向绿色低碳方向转型升级。公司业务...
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氘恩扎鲁胺逐步放量，在研管线持续推进
2025-11-10 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
海创药业(688302) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报。前三季度实现收入2335.18万元（+21180.28%），归母净利润-9914.72万元（亏损同比收窄35.65%），扣非归母净利润-1.2亿元（亏损同比收窄28.35%） 公司步入商业化阶段，首款产品具有显著差异化优势。2025年5月底，公司1类抗癌新药氘恩扎鲁胺软胶囊获批上市，用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC)成人患者，成为公司首款商业化产品，也是国内...
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出货量提升、盈利承压，端侧AI布局提升成长空间
2025-11-10 · 葛星甫,王硕 · 华源证券股份有限公司
传音控股(688036) 投资要点： 经营节奏持续向上，供应链及市场竞争压制短期利润。传音控股披露2025年三季报，2025年前三季度，公司实现营收495.43亿元、同比下滑3.33%，实现归母净利润21.48亿元、同比下降44.97%；单三季度，公司实现营收204.66亿元，同比增长22.60%、环比增长27.33%，实现归母净利润9.35亿元，同比下滑11.06%、环比增长29.39%。公司经营季度趋势向好，但受市场竞争以及供应链成...
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创新业务驱动转型，AI与车载布局打开成长空间
2025-11-10 · 葛星甫,王硕 · 华源证券股份有限公司
康冠科技(001308) 投资要点： 康冠科技公布2025年三季报：2025年前三季度，公司实现营收107.80亿元，同比下滑5.37%；实现归母净利润5.03亿元，同比下滑9.92%；实现扣非归母净利润为4.49亿元，同比增长1.09%，前三季度经营活动产生的现金流量净额达6.81亿元，同比增长241.76%。单三季度，公司实现营收38.45亿元，同比下滑19.74%，实现归母净利润1.19亿元，同比下滑20.58%。 创新类显示业务...
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2025Q1-Q3营收同比+31%，期待后续新品发力和养生堂多元赋能
2025-11-10 · 赵昊,丁一,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
锦波生物(920982) 投资要点： 事件：2025Q1-Q3实现营业收入12.96亿元（yoy+31%)，实现归母净利润5.68亿元（yoy+9%）。销售费用率22.3%(yoy+5.0pcts)，管理费用率8.7%(yoy+0.3pcts），研发费用率5.5%（yoy+1.1pcts）。2025Q3公司实现营业收入4.37亿元（yoy+13%）；归母净利润1.76亿元（yoy-16%）。公司营收增长主要是医疗器械和功能性护肤品收入增...
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产品为基，品牌向上驱动新增长
2025-11-10 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
稳健医疗(300888) 核心观点 公司概况： 主营医疗耗材和健康消费品两大业务， 财务指标健康。 公司成立于1991年， 早期以医用敷料代工出口业务为主， 2005年成立“Winner稳健医疗” 品牌拓展国内市场。 2009年公司因研发医用耗材技术开创棉柔巾产品切入消费市场， 创立“Purcotton全棉时代” 品牌。 目前公司主营业务分为以“稳健医疗” 为核心的医用耗材板块和以“全棉时代” 为核心的健康消费品板块， 两大板块各贡献公...
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利润短期承压，海外试剂增长驱动盈利结构优化
2025-11-10 · 刘闯,林海霖 · 华源证券股份有限公司
新产业(300832) 投资要点： 事件：公司发布2025年三季度报，2025年前三季度实现营业收入34.28亿元（yoy+0.39%），归母净利润12.05亿元（yoy-12.92%），扣非归母净利润11.36亿元（yoy-14.68%）。2025Q3实现营业收入12.43亿元（yoy+3.28%），归母净利润4.34亿元（yoy-9.72%），扣非归母净利润4.10亿元（yoy-11.58%），经营业绩较上半年呈现改善趋势。 国内市...
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转让长证股权、拟定增募资，立足湖北全电源发展
2025-11-10 · 查浩,刘晓宁,邓思平 · 华源证券股份有限公司
湖北能源(000883) 投资要点： 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现营收135亿元，同比下降12.24%；归母净利润23.36亿元，同比下降5.07%；扣非后归母净利润16.26亿元，同比下降33.33%。单三季度营收50亿元，同比下降9.99%；归母净利润13.8亿元，同比增长33.26%；扣非后归母净利润7.52亿元，同比下降27.7%。 转让长江证券股权获得一次性收益，单三季度利润高增。公司前三季度营收下滑主要系水电...
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营收历史新高，订单确定性强
2025-11-09 · 张世杰,罗平 · 太平洋证券股份有限公司
晶晨股份(688099) 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收50.71亿元，同比增长9.29%；实现归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。营收历史新高，后续业绩确定性强。2025年前三季度，在端侧智能技术渗透率持续提升与公司新产品上市后销量持续扩大的双重作用下，公司产品销售规模不断提升。2025年前三季度，公司营收创下历史同期新高。尽管近期受存储芯片市场价格持续上涨及缺货的影响，部分客户面向国内运营商...
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新产品放量，单季度业绩高增
2025-11-09 · 张世杰,罗平 · 太平洋证券股份有限公司
汇顶科技(603160) 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收35.21亿元，同比增长9.25%；实现归母净利润6.77亿元，同比增长50.99%。单季度营收净利高增，新产品放量加快。单Q3来看，2025Q3公司实现营收12.69亿元，同比增长31.33%；实现归母净利润2.46亿元，同比增长87.95%。公司2025Q3营收及净利润双双同比实现高增，主要系新产品放量、终端客户需求及备货节奏变化所致。 运营效率...
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