公司研究报告
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业绩高增延续，短剧、AI贡献新增量
2026-06-08 · 王晓萱 · 中邮证券有限责任公司
昆仑万维(300418) 事件回顾 2026年4月24日及4月29日，公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年，公司实现营业收入81.98亿元，同比增长44.78%归母净利润-15.93亿元，同比减亏0.13%。2026Q1，公司实现营业收入25.70亿元，同比增长45.69%；归母净利润-8.87亿元，同比增长15.34%。 事件点评 收入端：Opera基本盘延续稳增，短剧业务打开第二成长曲线。公司核心产品Opera保持良...
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内容主业储备丰富，看好算力业务持续业绩兑现
2026-06-08 · 王晓萱 · 中邮证券有限责任公司
华策影视(300133) 事件回顾 2025年4月22日，公司发布2025年报及2026年一季报，2025年，公司实现营业收入28.28亿元，同比增长45.87%；归母净利润1.91亿元，同比下滑21.36%。2026Q1，公司实现营业收入3.93亿元同比下降32.94%；归母净利润0.81亿元，同比下降11.78%。 事件点评 优质内容集中释放带动25年业绩高增，26Q1项目节奏放缓拖累短期表现。2025年公司重点项目密集落地，《国色...
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洁净技术赋能全域升级，电子洁净打开第二增长曲线
2026-06-08 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
华康洁净(301235) 投资要点 基本逻辑：1）医疗洁净基本盘稳固，在手订单36.5亿元提供高确定性业绩底座；2）电子洁净第二曲线已完成从0到1突破，2026年有望进入订单爆发期。公司根植武汉光谷半导体产业集群，2026年在长三角、光谷等多地有望全面订单落地；3）研发持续加码构建跨赛道技术护城河，模块化与标准化能力形成差异化壁垒。研发方向聚焦节能降耗、噪音控制、变风量精准调节等客户核心痛点。 医疗洁净基本盘稳固，在手订单36.5亿元提...
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由传统树脂助剂龙头向高频高速电子材料平台公司升级
2026-06-08 · 杨林,王新航 · 国信证券股份有限公司
呈和科技(688625) 核心观点 公司通过收购聚讯新材料及自主研发，布局高频高速覆铜板用树脂及阻燃剂业务。呈和科技于6月3日公告《关于投资建设新项目的公告》，公司全资子公司呈和电子拟在广东省东莞市购买土地使用权投资建设高频高速电子材料及高端助剂项目，项目投资总额不超过13亿元，规划聚苯醚树脂2500吨/年，高频高速阻燃剂2500吨/年，高端合成水滑石20000吨/年。公司全资子公司呈和电子于2026年1月收购广东聚讯新材料有限公司80...
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盈利有望底部修复，高管及董事增持彰显信心
2026-06-08 · 赵艺原 · 东吴证券股份有限公司
比音勒芬(002832) 投资要点 2024年、2025年公司营收同比增长、归母净利润同比下滑，主要系公司逆势投入建设品牌。2024年公司营收40.04亿元/yoy+13.24%，归母净利润7.81亿元/yoy-14.28%；2025年营收43.14亿元/yoy+7.73%，归母净利5.51亿元/yoy-29.46%。2024年为公司上市以来首次出现归母净利润下滑，2025年延续下滑趋势，我们认为主要原因在于国内整体消费氛围较为平淡，同...
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创新转型加速，关注创新管线进展
2026-06-08 · 刘闯 · 华源证券股份有限公司
热景生物(688068) 投资要点： 事件：热景生物发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年，公司实现营业总收入4.05亿元，同比下降20.58%；实现归母净利润-2.16亿元，2024年同期为-1.91亿元；扣非后归母净利润为-2.48亿元。2026年一季度，公司实现营业总收入1.16亿元，同比增长24.44%；归母净利润为-0.68亿元。 IVD业务短期承压。公司传统IVD业务短期承压，但产品结构持续优化。2025年，公...
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成都优质水务固废资产，经营质量持续提升
2026-06-07 · 查浩,戴映炘,蔡思 · 华源证券股份有限公司
兴蓉环境(000598) 投资要点： 污水：成都优质污水资产，量价齐升逻辑清晰。截至2026年5月，公司污水运营产能460万吨/天，在建产能40万吨/天，在建项目预计主要在2026年内投运。公司核心资产位于成都，人口流入及项目回款均有较强的保障，同时公司成都中心城区污水价格约定每3年核定一次，约定投资回报率为10%。2025年成都中心城区污水处理结算单价已从2.44元/吨上调至2.74元/吨，下一轮调价工作计划预计于2027年启动。随着...
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开启“全域智造”新纪元
2026-06-07 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
蓝思科技(300433) 投资要点 业绩短期承压不改长期向好态势。2025年公司实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%；扣非归母净利润38.35亿元，同比增长16.71%。2026Q1实现营业收入141.40亿元，同比下滑17.13%，归母净利润亏损1.50亿元，同比转负，主要是因为汇率波动及存储涨价等原因产生的影响。 锚定AI时代三大核心赛道纵深推进。全球新一轮AI浪潮加速演进，...
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2026年一季度战略新兴产业布局加速，创新驱动业绩增长
2026-06-07 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
广电计量(002967) 核心观点 业绩实现较好增长，下游行业维持高景气度。公司2025年实现营业收入36.03亿元，同比增长12.37%；归母净利润4.25亿元，同比增长20.57%。毛利率与净利率分别为46.84%/12.31%，同比分别-0.37/+1.10个百分点。核心驱动力为下游特殊行业/汽车/新能源等战略性新兴行业维持高景气度，高附加值技术服务占比持续提升。2026年一季度公司实现营业收入7.13亿元，同比增加15.39%；...
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自研NPU+全栈算法，积极布局端侧AI
2026-06-07 · 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
艾为电子(688798) 核心观点 2026年一季度收入同比增长1%，归母净利润环比增长。公司2026年一季度实现收入6.46亿元(YoY+1.02%,QoQ-4.52%)，归母净利润0.51亿元(YoY-20.32%，QoQ+23.67%)，扣非归母净利润0.18亿元(YoY-61%，QoQ-35%)，毛利率为32.15%(YoY-2.9pct，QoQ-2.3pct)，毛利率下降主要是由于受市场需求结构变化影响，公司通过完善产品矩阵与...
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国产晶圆测试探针卡稀缺龙头，高端化与国产替代共振打开成长空间
2026-06-07 · 陈海进,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
强一股份(688809) 投资要点 半导体测试核心耗材，国产高端探针卡稀缺卡位。探针卡是半导体生产过程中应用于晶圆测试环节的耗材，能够完成制造缺陷检测、功能测试及性能筛选。随着AI计算及通信等领域对芯片性能和可靠性要求不断提升，探针卡的重要性和技术壁垒持续抬升。公司产品覆盖MEMS及非MEMS探针卡，2024-2025年公司位居全球半导体探针卡行业第六位，市占率分别为3.42%/3.87%，是近年来唯一跻身全球半导体探针卡行业前十大厂商...
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锚定半导体材料、光纤材料快车道
2026-06-07 · 李阳,陈伟豪 · 国金证券股份有限公司
石英股份(603688) AI驱动半导体行业进入新阶段，石英材料需求高速增长 2026年全球半导体市场持续复苏，WSTS预计全年市场规模9755亿美元，同比+26%，结合行业及我们测算，2026年全球半导体石英材料市场约49亿美元；此外，光纤行业进入新一轮景气周期，带动高纯石英套管、靶材等关键辅材需求。作为光纤半导体板块的关键上游，高纯石英材料正迎来量价齐升的黄金窗口期。 半导体材料/砂认证壁垒高，供应链安全加速自主可控 （1）半导体用...
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