公司研究报告
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26上半年营收增长86%，移动游戏+用户平台双轮驱动
2026-09-14 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
恺英网络(002517) 核心观点 H1业绩实现高增长，游戏与平台业务共同驱动。1）2026H1公司实现营业收入47.97亿元，同比增长86.06%；经营性现金流净额14.63亿元（+98.66%），盈利质量改善。收入高增主要受核心游戏产品表现较好及用户平台规模扩张驱动，移动游戏收入41.64亿元（+96.77%），占营收86.82%，复古情怀类《龙之谷世界》公测首日登顶AppStore，《天使之战》海外占比持续提升，《热血江湖：归来》...
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新股覆盖研究：信诺维
2026-09-14 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
信诺维(688837) 投资要点 8月31一家科创板公司“信诺维”询价。 信诺维（688837）：公司聚焦于全球范围内重大未满足临床需求，为患者提供疾病领域内最佳治疗药物的创新药公司。公司2023-2025年分别实现营业收入0.00亿元/0.00亿元/9.35亿元，自2025年开始实现规模化销售；归母净利润则分别为-4.27亿元/-3.86亿元/2.03亿元，YOY依次为7.73%/9.58%/152.48%。根据公司预测，2026年1...
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激励考核方案修订彰显务实，半年度完成50%
2026-09-14 · 苏铖 · 东吴证券股份有限公司
妙可蓝多(600882) 投资要点 事件：公司发布关于2025年员工持股计划修订公告，针对2025年员工持股计划第二、第三个解锁期的净利润考核方式由原“累计值”调整为“单年度值”，营业收入考核方式保持不变。 激励考核方式调整彰显务实，更好发挥员工持股计划应有激励效果。2025年公司发布员工激励计划，其中2025年净利润目标值不低于2.1亿元，2025-2026年累计净利润不低于5.3亿元，2025-2027年累计净利润不低于9.9亿元。...
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公司首次覆盖报告：泛射频龙头，卫星、MLCC、端侧AI共驱增长
2026-09-14 · 王加煨,蒋颖,马智焱 · 开源证券股份有限公司
信维通信(300136) 卫星互联网、MLCC、端侧AI需求共同驱动公司增长 公司为全球领先的泛射频供应商，产品广泛应用于消费电子、卫星通信、智能汽车等场景。我们看好公司三大增长方向：公司深度参与海内外卫星互联网客户终端配套、2021年起深耕高端MLCC产业，有望享受海内外商业航天高景气增长及AI带来的MLCC上行周期红利。此外，端侧AI带来的射频器件需求量价提升，也有望给公司带来业绩增量。我们预计公司2026‑2028年的营收分别为9...
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拟间接参股Wemade，深化“传奇”IP绑定并拓展全球化协同
2026-09-14 · 张良卫,周良玖 · 东吴证券股份有限公司
恺英网络(002517) 投资要点 事件：9月12日，恺英网络公告拟通过全资香港子公司受让Neosphere49%股权并对其增资，本次交易整体预计出资2.98亿美元（约20.3亿元人民币）；Neosphere通过全资子公司香港盛松间接持有NeoPulse100%股权，而NeoPulse拟合计取得Wemade40.25%股权并成为第一大股东。交易完成后，恺英网络将间接持有NeoPulse49%权益，穿透后对应Wemade约19.7%的权益...
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北交所首次覆盖报告：国内市占第一的环保浸金药剂稀缺龙头，受益黄金高景气及产能扩张
2026-09-14 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
森合高科(920038) 受益黄金产量逐年增长，稀缺性环保浸金药剂龙头产能持续扩张 广西森合高新科技股份有限公司是国内环保型贵金属选矿剂细分市场的领导企业。自主研发了含氰基低毒环保浸出药剂“金蝉”的产品配方及生产工艺。根据中国黄金协会出具的情况说明，2022-2024年森合高科市场占有率位居国内环保浸金药剂生产企业首位。先后荣获国家第三批专精特新“小巨人”企业、广西第一批制造业单项冠军示范企业等称号。2023-2025年，公司环保型贵金...
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26H1营收稳健增长，液冷业务加速放量
2026-09-14 · 宋辰超 · 太平洋证券股份有限公司
申菱环境(301018) 事件：公司发布2026年中报。2026上半年公司营业收入17.56亿元，同比增长4.39%；归母净利润0.54亿元，同比下降64.07%。得益于数据中心散热需求驱动，公司存货和发出商品显著增加，确收后有望贡献利润。在建工程和预付款项高增助力公司顺利扩产保障订单交付。 2026上半年公司营收17.56亿元（+4.39%），归母净利润0.54亿元（-64.07%），净利润下滑主要系项目结转确认收入滞后、拓展海外市场...
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2026年半年报点评：特品放量驱动营收+40%，Q2单季利润弹性释放
2026-09-14 · 王菁菁,梁晨,张超 · 中航证券有限公司
建设工业(002265) 报告摘要 事件:公司8月27日公告,2026年上半年公司实现营收(21.28亿元,+40.27%),归母净利润(0.67亿元,+37.95%),扣非归母净利润(0.47亿元,+45.65%),毛利率(15.08%,-3.03pcts),净利率(3.18%,-0.11pcts)。◆兵器工业集团轻武器研产核心平台,军民品双轮驱动 公司是中国兵器工业集团旗下轻武器研产核心上市平台,国内领先的轻武器装备研发制造企业,特...
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磁材器件受益AI增长，光伏差异化经营彰显韧性
2026-09-14 · 盛炜,杨帅波,闫依洋 · 中邮证券有限责任公司
横店东磁(002056) 投资要点 事件：2026年8月19日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入123.4亿元，同比+3.4%；实现归母净利润9.5亿元，同比-7.0%；实现扣非归母净利润8.1亿元，同比-24.3%；公司上半年产生3.5亿元汇兑损失，使得财务费用率同比+4.8pcts。其中，2026年二季度公司实现营业收入68.6亿元，同比+2.2%，环比+25.3%；归母净利润5.6亿元，同比+0.1%...
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海外工厂布局持续推进，看好公司持续开拓新客户
2026-09-14 · 苏千叶,杨帅波,盛炜,闫依洋 · 中邮证券有限责任公司
神马电力(603530) 投资要点 事件：2026年8月12日，公司发布2026年半年报。 业绩情况：2026H1公司营收8.9亿元，同比+27.0%；归母净利润2.1亿元，同比+34.0%；其中2026Q2，公司营收5.1亿元，同环比分别为+22.5%/+34.8%；归母净利润1.2亿元，同环比分别为+26.6%/+18.6%。 分版块：变电站复合外绝缘业务稳健，业务毛利率变化主要受交付产品结构（如电压等级）影响。2026H1公司变电...
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经营持续向好，AI及具身智能打造增长新潜力
2026-09-14 · 黄程保 · 华金证券股份有限公司
阿尔特(300825) 投资要点 事件：公司披露2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入6.25亿元，同比增长19.62%；实现归母净利润0.26亿元，同比增长144.98%。 海外业务延续高增，新能源已成为汽车设计业务主要客户。2026年上半年，公司按照既定战略，稳步推进各项业务开展，共实现营业收入6.25亿元，同比增长19.62%；其中海外业务延续高增长，境外收入1.88亿元，同比增长187.30%，占营收比重为30....
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北交所信息更新：与ROG联名打入电竞市场+薄膜材料有望产业化，2026H1营收同比+22%
2026-09-14 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
海菲曼(920183) 2026H1实现营收1.31亿元（+21.78%），归母净利润3640.01万元（+4.88%） 2026上半年公司实现营收1.31亿元，同比增长21.78%，归母净利润3640.01万元，同比增长4.88%，扣非归母净利润3517.32万元，同比增长13.84%，毛利率68.06%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为77/92/103百万元，对应EPS分别为1.57/...
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