公司研究报告
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盛合晶微核心设备供应商、看好去日化公司份额持续提升
2026-03-06 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
长川科技(300604) 投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心：AI芯片功耗变大、管脚数变多、电压电流增大，测试流程、时长、复杂度都有所提升，对测试机提出更高要求，用量价格均大幅提升，2018-2025年全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额的占比从23%跃升至60%以上，我们认为AI大模型爆发带动全球AI训练、推理芯片需求井喷，成为SoC测试机最强增长引擎。 中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商：前期日本大...
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铝颜料和微细球形铝粉领军企业，产品打破外资垄断且下游走向多元
2026-03-06 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
族兴新材(920078) 投资要点： 族兴新材本次发行价格6.98元/股，发行市盈率14.26X，申购日为2026年3月9日。本次发行数量为2300万股，发行后总股本为12000万股，本次发行数量占发行后总股本的19.17%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为19.17%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为230万股，占本次发行数量的10.00%。有2家战略投资者参与公司的战略配售。本次发行募集资金在扣除发行...
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科技能力卓著，国际化领先的头部券商
2026-03-06 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
华泰证券(601688) 投资要点： 国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。 1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交...
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2025年归母净利润预计同比+26%，产能释放+客户开拓共驱高倍率锂电业务领域拓展
2026-03-05 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
长虹能源(920239) 投资要点： 事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入44.85亿元（yoy+22%）、归母净利润24857万元（yoy+26%）、扣非归母净利润21995万元（yoy+25%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收12.36亿元（yoy+23%）、归母净利润7194万元（yoy+32%）。2025年业绩变动的主要原因为：公司通过强化技术创新引领、加快推进智改数转、深耕市场挖掘增量...
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积极推进仓储转型升级，轻装上阵业绩有望改善
2026-03-05 · 胡光怿,杨蕊 · 西南证券股份有限公司
宏川智慧(002930) 投资要点 推荐逻辑：1）截至2026年2月27日中国化工产品价格指数为4027点，相较于2025年12月31日的3930点上升近100点；2）公司是国内领先的石化仓储物流服务商，具有良好储罐区位布局，市场竞争优势明显；3）公司2025年计提资产减值约3.4亿元，若未来公司储罐出租率提升，公司业绩有望显著改善。 深耕二十年，国内领先的能源及化工仓储物流服务商。2004年，公司成立东莞三江，正式进入石化仓储行业。2...
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具备AI竞争力，基本盘增速有底
2026-03-05 · 樊志远,邓小路 · 国金证券股份有限公司
鹏鼎控股(002938) 投资逻辑已到关注公司的关键时点，成为下一个龙头的充分条件已具备。公司为全球PCB龙头，从2025年布局AIPCB的厂商盈利增速在40%以上、公司汽车/服务器业务25H1营收增速达到87%可以看出，AI是行业新的增长风口。我们认为公司具备占领AI领域竞争高地的充分条件：1）技术积累，HDI是行业未来的技术创新点，公司新产线可量产6阶以上HDI产品及SLP产品的产线；2）客户布局，公司背靠全球AI组装龙头鸿海集团，...
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2025业绩高增，AI需求增长迅速
2026-03-05 · 朱吉翔 · 群益证券(香港)有限公司
澜起科技(688008) 结论与建议： 谷歌或将在TPU v8中采用基于光互联的外部DRAM内存池架构，替代HBM内存。此举有望动态调整性能幷重塑IDC供应链，推动CXL互联芯片需求爆发。公司作为CXL芯片的全球龙头将直接受益于产业需求的增长。 展望未来，国内互联网大厂如阿里、腾讯、字节都已进入算力军备竞赛的关键时期，预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长。因此，DRAM行业迎来了新的发展契机。澜起作为国内内存接口芯片的龙头，将充分受...
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首次覆盖：存储芯片设备或将放量，钙钛矿+固态电池设备空间广阔
2026-03-05 · 朱攀,王凯,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
德龙激光(688170) 投资要点： 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.25/1.40/2.55亿元，对应PE为215/38/21倍。考虑公司深耕激光精细微加工核心技术领域，在半导体领域推出新型存储芯片隐切设备，公司针对锂电行业推出新型激光设备，在固态电池激光制痕绝缘环节具有先发优势，已进入多家客户全固态产线供应链，钙钛矿设备已获多家厂商订单。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”...
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北交所信息更新：消费电子钛材龙头蓄势，布局3D打印抢占发展先机
2026-03-04 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
天工股份(920068) 2025年营收6.31亿元，同比-21.25%，归母净利润1.40亿元，同比-18.83% 公司发布2025年业绩快报，经过初步核算，公司2025年实现营收6.31亿元，同比下降21.25%，归母净利润1.40亿元，同比下降18.83%，扣非归母净利润1.16亿元，同比下降31.98%。根据公司业绩快报披露，2025Q4公司盈利环比大幅改善，我们上调2025年盈利预测，维持2026-2027年盈利预测，预计20...
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公司信息更新报告：2025Q4收入延续高增，期待盈利能力企稳改善
2026-03-04 · 吕明,蒋奕峰 · 开源证券股份有限公司
石头科技(688169) 2025Q4收入延续高增，期待盈利能力企稳改善，维持“买入”评级 公司发布2025年业绩快报，2025年实现营业收入186.2亿元（同比+55.9%，下同），归母净利润13.6亿元（-31.2%），扣非归母净利润10.9亿元（-32.9%），单季度看，2025Q4公司实现收入65.5亿元（+32.6%），归母净利润3.2亿元（-36.1%），公司发布业绩快报，我们上调2025年，维持2026-2027年盈利预测...
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加拿大双反调查影响或有限，海外产能加速释放长期增长动力充沛
2026-03-04 · 赵中平 · 国金证券股份有限公司
众鑫股份(603091) 事件简评 3月3日晚，公司公告称，加拿大调查机关就进口自中国的热成型模制纤维餐具作出反补贴与反倾销初裁。公司及全资子公司广西华宝纤维作为积极应诉企业，反补贴税率分别为11.8%和5.7%，反倾销税率均为26.1%。 经营分析 双反调查期（2024.10.1-2025.9.30）内，公司对加拿大出口销售额占总营收约7.7%，因此公司判断预计本次“双反调查”不会对公司经营业绩产生重大不利影响。且公司泰国产能建设完备...
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2026年营收有望维持较快增长，设备业务“多线开花”
2026-03-04 · 苏凌瑶,茅珈恺 · 中银国际证券股份有限公司
盛美上海(688082) 盛美上海预计2026年营收中值85.00亿元，YoY+25%，保持较快增长。公司清洗设备市场影响力持续扩大，其他半导体设备营收亦有望保持快速增长。维持增持评级。 支撑评级的要点 2026年营收预计将维持较快增长。盛美上海2025年营收67.86亿元，YoY+21%毛利率48.3%，YoY-0.5pct；归母净利润13.96亿元，YoY+21%。盛美上海2025Q4营收16.40亿元，QoQ-13%，同比持平；毛...
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