公司研究报告
-
以HDI/光模块为引擎，开启AI时代增量空间
2025-11-15 · 熊军,宋鹏 · 华金证券股份有限公司
东山精密(002384) 投资要点 2025Q3营收环比显著增长，新产能转化不足&管理费用增加致使业绩承压。2025Q1-Q3公司实现营收270.7亿，同比增长2.28%；归母净利润12.23亿元，同比增长14.61%。其中，2025Q3公司实现营收101.15亿元，环比增长21.10%，同比增长2.82%；归母净利润为4.65亿元，环比增长53.99%，同比下降8.19%。分业务分析：公司软板业务在三季度实现增长主要得益于消费电子新机...
公司研究 其他行业 -
公司简评报告：把握精密焊接及AOI多元需求，半导体封装设备渐成系列
2025-11-14 · 王敏君 · 东海证券股份有限公司
快克智能(603203) 投资要点 事件：公司2025年前三季度实现营业收入8.08亿元，同比+18.30%；实现归母净利润1.98亿元，同比+21.83%。公司2025Q3实现营收3.04亿元，同比+30.82%；实现归母净利润0.66亿元，同比+48.77%。业绩符合预期。 行业下游，AI终端加速普及，精密焊接需求升级。据研究机构Counterpoint，截至2025Q3全球生成式AI手机累计出货量已突破5亿部。市场初期的高速成长主...
公司研究 其他行业 -
公司简评报告：业绩稳健增长，产品线不断丰富
2025-11-14 · 杜永宏,赖菲虹 · 东海证券股份有限公司
羚锐制药(600285) 投资要点 业绩稳健增长，银谷并表贡献增量。公司2025年前三季度实现营业收入30.41亿元（同比+10.23%），归母净利润6.51亿元（同比+13.43%），扣非净利润6.05亿元（同比+11.77%）2025年Q3单季度实现营业收入9.42亿元（同比+10.44%，环比-12.64%），归母净利润1.77亿元（同比+9.77%，环比-31.46%），扣非归母净利润1.63亿元（同比+10.41%，环比-31...
公司研究 其他行业 -
公司首次覆盖报告：制造全球深度布局，品牌转型潮流消费
2025-11-14 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
哈尔斯(002615) 行业：消费逻辑变革，潮流消费赋予保温杯新使命。龙头品牌将品牌价值、生活理念等情感因素，通过型态&颜色等差异化设计，融入产品当中，将不锈钢保温器皿逐步从“耐用品”向“消费品”转变，2021年全球市场规模已达到124.91亿美元。2022年全球保温杯品牌CR10为39.86%，龙头品牌加码营销，2024年行业CR10已提升至50.7%。未来龙头凭借供应链/产品/资金/品牌等优势，在营销宣传、打造爆品等方面优势显著，格...
公司研究 其他行业 -
业绩稳健增长，天津工厂产能即将释放
2025-11-14 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
宏华数科(688789) l事件描述 公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收16.32亿元，同增29.02%；实现归母净利润3.88亿元，同增25.08%；实现扣非归母净利润3.58亿元，同增20.07%。其中单Q3公司实现营收5.94亿元，同增32.40%；实现归母净利润1.37亿元，同增24.95%；实现扣非归母净利润1.31亿元，同增22.48%。 l事件点评 数码印花渗透率持续上升，营收、归母净利润均实现快速增长。 ...
公司研究 其他行业 -
四大市场全面增长，并购融合成效显著
2025-11-14 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
思瑞浦(688536) l投资要点 四大应用市场全面布局，业绩同环比持续增长。公司前三季度实现营业收入15.31亿元，同比增长80.47%；归母净利润1.26亿元，较上年同期增加2.25亿元；单季度来看，实现营业收入5.82亿元，同比增长70.29%，环比增长10.29%，连续6个季度增长，创公司上市以来季度收入新高，其中汽车市场受益于产品放量与规模收入客户增加，重点应用领域为三电、车身控制、激光雷达、照明等，收入同比、环比均实现高增长...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报业绩点评：营收增长33%，半导体测试机业务维持高成长
2025-11-14 · 刘航,李科融 · 东兴证券股份有限公司
精智达(688627) 事件： 2025年10月29日，精智达发布2025年三季报：公司2025年前三季度实现营业收入7.53亿元，同比增长33.00%，实现归母净利润4146.91万元，同比下降19.29%。 点评： 前三季度营收稳健增长，半导体业务收入规模高速增长。2025年前三季度公司实现营业收入7.53亿元，同比增长33.00%，实现归母净利润4146.91万元，同比下降19.29%，实现扣非归母净利润3776.43万元，同比下...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：桶油成本优势巩固，油气延续增产
2025-11-14 · 莫文娟 · 东兴证券股份有限公司
中国海油(600938) 事件：2025年前三季度营业收入3125.03亿元，同比降低4.15%，归母净利润1019.71亿元，同比下降12.59%。 点评：油价走低影响公司营收，油气产量延续增长趋势，营业收入同比降幅小于油价降幅，凸显公司韧性。2025前三季度，布油现货均价为69.914美元/桶，同比下降14.6%；桶油主要成本27.35美元/桶油当量，同比减少2.8%。油气产量延续增长趋势，超过预期。石油产量445.1百万桶，同比上...
公司研究 其他行业 -
海外管道业务拖累业绩，累计新签合同同比增长
2025-11-14 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
中油工程(600339) 核心观点 公司前三季度营收同比增长12.42%，归母净利润同比减少17.22%。2025年前三季度公司营收575.29亿元，同比增长12.42%，归母净利润为5.23亿元，同比减少17.22%。其中第三季度公司营业收入为212.42亿元，同比增长12.84%，归母净利润为0.53亿元，同比降低49.19%。公司三季度利润同比下降原因为部分海外管道与储运项目经营效果不及预期，业务毛利同比下降；财务费用、税金及附加...
公司研究 其他行业 -
深耕“算力与联接”，新华三营收同比增长48%
2025-11-14 · 袁文翀,张宇凡 · 国信证券股份有限公司
紫光股份(000938) 核心观点 紫光股份2025年前三季度实现营业收入773.22亿元，同比上升31.41%；归母净利润14.04亿元，同比下降11.24%；扣非归母净利润14.60亿元，同比上升5.15%；公司2025年三季度单季营收298.97亿元，同比上升43.12%；归母净利润3.63亿元，同比下降37.56%；扣非净利润3.42亿元，同比下降30.88%。 受益于AI需求增长，控股子公司新华三营收同比增长48%。2025年...
公司研究 其他行业 -
业绩稳健增长，积极布局无人环卫车
2025-11-14 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
劲旅环境(001230) l事件描述 公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收11.76亿元，同增2.53%；实现归母净利润1.25亿元，同增9.36%；实现扣非归母净利润1.07亿元，同增17.23%。其中，单Q3公司实现营收3.94亿元，同增4.23%；实现归母净利润0.46亿元，同增2.63%；实现扣非归母净利润0.45亿元，同增10.50%。 l事件点评 环卫服务+装备制造双轮驱动，业绩实现稳健增长。公司深耕环保领域二...
公司研究 其他行业 -
“自建+并购+加盟”扩张战略稳步推进，业务韧性凸显
2025-11-14 · 杜向阳,汪翌雯 · 西南证券股份有限公司
大参林(603233) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，前三季度公司实现营收200.68亿元，同比+1.71%，在行业调整期保持稳健增长；归母净利润10.81亿元，同比+25.97%，扣非归母净利润10.73亿元，同比+25.93%，利润增速显著跑赢营收。单季度表现来看，Q3营收65.46亿元同比+2.51%，环比-0.32%，归母净利润2.83亿元，同比+41.04%，环比-16.4%，扣非归母净利润同比+47.01%，环比...
公司研究 其他行业