公司研究报告
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2025Q3营收与利润双增，新项目产能顺利释放
2025-11-18 · 王小芃,何能锋 · 五矿证券有限公司
金石资源(603505) 事件描述 金石资源发布2025年三季报：公司前三季度实现营收27.58亿元，同比+50.7%；归母净利润2.36亿元，同比-5.9%；扣非净利润2.31亿元，同比-8.1%。其中，公司Q3单季度公司实现营收10.33亿元，同比+45.2%，环比+19.2%；归母净利润1.09亿元，同比+32.3%，环比+84.7%；扣非净利润1.03亿元，同比+24.8%；环比+72.5%。 事件点评 2025Q3公司单季营收...
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数据中心液冷“小巨人”，推动国产液冷走向生产线+探索东南亚海外市场
2025-11-18 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
曙光数创(920808) 投资要点： 数据中心冷却技术国家级“小巨人”，2025Q1-Q3营收2.79亿元（yoy+61%）。曙光数创是一家以高效冷却技术为核心竞争力的数据中心基础设施产品和全生命周期服务供应商，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司客户涵盖政府、金融、互联网、运营商等领域，主营业务包括浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心基础设施产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系...
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营销体系改革完成，止咳宝片持续放量
2025-11-18 · 谭国超 · 华安证券股份有限公司
特一药业(002728) 主要观点： 事件： 特一药业发布2025年三季度报告。公司2025年前三季度营业收入为6.92亿元，同比增长51.86%；归母净利润为0.65亿元，同比增长985.18%；扣非归母净利润为0.63亿元，同比增长2,508.06%。 分析点评 Q3业绩持续高速恢复，营销改革成效显现 2025年前三季度，公司业绩快速恢复，营业收入达6.92亿元（同比增长51.86%），归母净利润0.65亿元（同比增长985.18%...
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2025Q3业绩略显承压，可转债项目旨在拓展深海工程及海外市场+布局特种材料领域
2025-11-18 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
优机股份(920943) 投资要点： 事件：2025Q1-Q3公司实现营收6.72亿元（yoy+7%）、归母净利润4990万元（yoy+8%）、扣非归母净利润4814万元（yoy+15%）；2025Q3公司实现营收2.29亿元、归母净利润1560万元、扣非归母净利润1518万元。公司三季度整体业绩略显承压。 多业务板块协同发展，油气、液压、航空航天等领域订单充足、行业景气度高。2025年上半年，公司核心业务板块呈现增长态势，油气化工流体...
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Q3业绩延续高增长 自由现金流进一步提升
2025-11-18 · 查浩,刘晓宁,蔡思 · 华源证券股份有限公司
永兴股份(601033) 投资要点： 事件：公司近日发布2025年三季度报告，2025Q3公司实现营业收入11.86亿元，同比增长23.36%，实现归母净利润2.84亿元，同比增长25.61%，符合我们的预期。 业绩延续高增长，毛利率环比进一步提升。参考上半年经营情况，预计公司业绩增长主要来源于陈腐垃圾掺烧和供热持续提升，2025H1公司实现垃圾进厂量535.83万吨，较去年同期增加118万吨，同比增长28.3%，2025H1实现供热8...
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半导体设备加速放量，钙钛矿先发优势明显
2025-11-18 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
迈为股份(300751) 投资要点 公司前道晶圆刻蚀&ALD、后道先进封装设备交付多批客户：（1）前道晶圆设备：半导体高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术创新实现关键突破，目前已完成多批次客户交付，进入量产阶段。（2）半导体封装：近年来公司聚焦于半导体泛切割与2.5D/3D先进封装领域，已成功推出晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等核心设备，并能够提供整体解决方案。多款设备已交付国内封测龙头企业并实现稳定量产，公司在激...
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万孚生物：海外业务进展顺利，国内短暂承压
2025-11-18 · 谭紫媚,李啸岩 · 太平洋证券股份有限公司
万孚生物(300482) 事件：近日公司发布2025年第三季度报告：2025年前三季度，公司实现营业收入16.90亿元，同比下降22.52%，受集采、拆套餐、税率调整等多重外部环境的影响；归母净利润1.34亿元，同比下降69.32%；扣非归母净利润0.83亿元，同比下降78.67%。 其中，公司第三季度实现营业收入4.45亿元，同比下降26.66%；归母净利润-0.55亿元，同比增亏169.21%；扣非归母净利润-0.71亿元，同比增亏...
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业绩稳健增长，AI缝纫机+人形机器人打开成长空间
2025-11-18 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
杰克科技(603337) l事件描述 公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收49.67亿元，同增5.53%；实现归母净利润6.82亿元，同增10.06%；实现扣非归母净利润6.26亿元，同增10.17%。 l事件点评 工业缝纫机行业内销承压，外销增长，公司逆势提升市占率。当前工业缝制机械行业正处在智能化转型的关键阶段，整体需求呈现"内需承压、外需增长"的分化态势。面对这一市场环境，公司凭借"爆品策略&...
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25Q3盈利能力同比改善，低碳车轮产能布局提速
2025-11-18 · 付秉正 · 中邮证券有限责任公司
金固股份(002488) 事件 金固股份发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入30.86 亿元，同比+6.91%。实现归母净利润0.42亿元，同比+29.77%，实现扣非归母净利润0.35亿元，同比+39.13%。 点评 一、25Q3单季度毛利率同环比提升。 25Q3实现营收9.63亿元，同比+0.61%，环比-22.09%。综合毛利率为17.38%，同比+9.93pct，环比+6.09pct，单季度毛利率显著提升主要原因是高毛...
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充分受益锂电景气度上升，6F涨价带动业绩回暖
2025-11-18 · 张志邦 · 华安证券股份有限公司
天赐材料(002709) 主要观点： 公司发布2025年三季度报告，业绩环比显著改善 公司2025年前三季度实现营收108.43亿元，同比增长22.34%；实现归母净利润4.21亿元，同比增长24.33%；实现扣非后归母净利润3.73亿元，同比增长30.13%。其中，2025年Q3单季度实现营收38.14亿元，同比增长11.75%，环比增长7.73%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长51.53%，环比大幅增长29.11%，业绩环比改...
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北交所首次覆盖报告：磺胺链原料药龙头优势稳固，获CEP/PMDA认证打开高端市场空间
2025-11-18 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
海昇药业(920656) 磺胺产业链原料药龙头竞争力领先，2025年前三季度营收净利润双增 公司主要从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售，是行业内磺胺类原料药及中间体产业链最长、品种最全、最具竞争力的企业之一。公司于2016年被评为国家高新技术企业并延续至今。公司2025年前三季度营收与归母净利润双增，实现营业收入1.64亿元，同比增长40.89%；归属于上市公司股东的净利润达4905万元，同比增长47.16%。募投项目...
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重大资产重组落地，产业链优势强化
2025-11-18 · 刘孟峦,胡瑞阳 · 国信证券股份有限公司
电投能源(002128) 事项： 公司公告《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》： 1.交易标的及其主营业务：白音华煤电100%股权，主营煤炭业务、电解铝业务和发电业务。 2.交易方案：上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买内蒙古公司持有的白音华煤电100%股权。同时，上市公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。 3.交易价格（不含募集配套资金金额）：1,114,919.19万元。...
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