公司研究报告
-
2025年报点评：金铜为基、锂打开成长新边界，高业绩持续兑现
2026-03-24 · 孟祥文,米宇 · 东吴证券股份有限公司
紫金矿业(601899) 投资要点 事件：公司发布2025年年度业绩报告。2025年全年公司实现营收3490.8亿元，yoy+15.0%；实现归母净利润517.8亿元，yoy+61.5%，扣非归母净利507.2亿元，yoy+60.0%。单季度来看，2025Q4公司实现营收948.8亿元，yoy+29.5%，环比+9.7%，2025Q4归母净利为139.1亿元，yoy+80.9%，环比-4.5%，扣非归母净利166.0亿元，yoy+108...
公司研究 其他行业 -
2025年年报点评：汽零&家电提质增效稳步增长，仿生机器人等新兴产业蓄势待发
2026-03-24 · 曾朵红,阮巧燕,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
三花智控(002050) 投资要点 事件：公司发布25年年报，25年营收310.1亿元，同比+11%，归母净利润40.6亿元，同比+31%，扣非净利润39.6亿元，同比+27%，其中25Q4营收69.8亿元，同环比-6%/-10%，归母净利润8.2亿元，同环比+3%/-28%，扣非净利润8.8亿元，同环比+1%/-19%。25年毛利率28.8%，同比+1.3pct，归母净利率13.1%，同比+2.0pct，25Q4毛利率31.2%，同环...
公司研究 其他行业 -
2025年报点评：氟化工稳健增长，六氟涨价盈利修复
2026-03-24 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
新宙邦(300037) 投资要点 业绩符合市场预期。2025年公司实现营收96.4亿元，同比+22.8%；归母净利11.0亿元，同比+16.5%；扣非净利10.9亿元，同比+14.7%；毛利率24.3%，同比-2.2pct；归母净利率11.4%，同比-0.6pct。其中25Q4实现营收30.2亿元，同环比+38.7％/+27.6%；归母净利3.5亿元，同环比+45.2%/+32.2％，扣非归母净利3.7亿元，同环比+53.4%/+50....
公司研究 其他行业 -
高壁垒的家居出口头部企业，从OEM到OBM快速转型
2026-03-23 · 符超然 · 华源证券股份有限公司
匠心家居(301061) 投资要点： 全球功能沙发市场空间广阔，美国补库预期或推动行业景气回升。据弗若斯特沙利文，2023年全球功能沙发规模达319亿美元，2019-2023年CAGR达6.9%。分结构看，功能沙发正在从“手动”向“电动/智能化”升级，据CoherentMarketInsights及StrategicRevenueInsights，2025年“电动/智能化”功能沙发市场规模占比为63.9%，2025-2033年CAGR为...
公司研究 其他行业 -
技术迭代引领行业，盈利与规模共振向上
2026-03-23 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟 · 东吴证券股份有限公司
宁德时代(300750) 投资要点 动力单车带电量提升+储能爆发，行业需求持续向上，龙头份额高位提升。我们预计26年全球动力与储能电池需求约2716GWh，同比+32%，其中动力端1692GWh，同比+19.3%，受益于单车带电量提升+商用车持续高增；储能全球爆发，当前碳酸锂价格影响有限，全年预计1024GWh，同比+60%。27年全球动储需求有望维持20%+增长，2030年有望超5000GWh。动力端，宁德时代份额持续提升，25年全球...
公司研究 其他行业 -
2025年报点评：多领域变压器需求持续旺盛驱动营收与利润双增
2026-03-23 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
民士达(920394) 投资要点 2025年营收与利润双增，盈利能力稳步改善。2025年公司实现营收4.45亿元，同比+9.16%；归母净利润1.27亿元，同比+26.70%；扣非归母净利润1.08亿元，同比+17.37%。全年销售毛利率40.24%，同比+2.75pct；销售净利率28.60%，同比+3.96pct。主要系全球电力变压器、AI算力数据中心、新能源等领域高速发展带来变压器需求持续旺盛，拉动芳纶绝缘纸消费量显著提升，销量增...
公司研究 其他行业 -
2025年年报点评：新兴行业需求有望继续推动价量上行
2026-03-23 · 黄诗涛 · 东吴证券股份有限公司
中国巨石(600176) 投资要点 事件：公司披露2025年年报，全年分别实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润188.81/32.85/34.82亿元，同比+19.1%/+34.4%/+94.7%。Q4单季实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润49.77/7.17/8.69亿元，同比分别+17.8%/-21.3%/+37.6%。公司拟每10股现金分红1.9元（含税）。 2025Q4行业景气稳中有升，公司扣非后盈利保持平稳。（1...
公司研究 其他行业 -
年报点评：业绩表现亮眼，铜金锂三大业务板块同步快速拓展
2026-03-23 · 刘孟峦,杨耀洪 · 国信证券股份有限公司
紫金矿业(601899) 核心观点 公司发布2025年年报：全年实现营收3491亿元，同比+14.96%；实现归母净利润517.78亿元，同比+61.55%；实现扣非净利润507.24亿元，同比+60.05%。其中，公司于25Q4实现营收949亿元，同比+29.54%，环比+9.70%；实现归母净利润139.14亿元，同比+80.86%，环比-4.52%；实现扣非净利润165.97亿元，同比+108.89%，环比+32.75%。公司20...
公司研究 其他行业 -
铸造产品量价齐升，品类扩张及出海构建长期动能
2026-03-23 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
铸造产品量价齐升，品类扩张及出海构建长期动能
公司研究 其他行业 -
2025年报点评：25年内生业务承压，外延并购表现突出
2026-03-23 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
天味食品(603317) 投资要点 事件：公司发布2025年报，公司全年实现营收34.5亿元，同比-0.8%，实现归母净利润5.7亿元，同比-8.8%；其中25Q4实现营收10.4亿元，同比-6.7%，实现归母净利润1.8亿元，同比-7.6%。此外，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.55元（含税），2025年度分红率为105%。 春节错期致使Q4主业承压，线上渠道表现出色。分产品看，25全年火锅底料/菜谱式调料/香肠腊肉调料/其他收入...
公司研究 其他行业 -
单四季度净利润同比增长12%，新订单、新产能、新产品持续突破
2026-03-23 · 唐旭霞,杨钐 · 国信证券股份有限公司
星宇股份(601799) 核心观点 2025Q4公司归母净利润4.83亿元，同比增长12%。公司2025年实现营收152.57亿，同比增加15.12%，归母净利润16.24亿，同比增加15.32%。拆单季度看，公司2025Q4实现营收45.47亿，同比增加12.89%，环比增加15.03%，归母净利润4.83亿，同比增加12.06%，环比增加11.15%。2025Q4，伴随存量客户持续增长叠加下游新车型项目放量（蔚来/极氪/小鹏/问界等...
公司研究 其他行业 -
核心经营指标再创新高，全色系布局打开成长空间
2026-03-23 · 葛星甫,刘晓宁 · 华源证券股份有限公司
聚灿光电(300708) 投资要点： 事件：聚灿光电发布2025年年度报告，全年实现营业收入31.27亿元，同比增长13.33%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润1.99亿元，同比增长7.10%。 聚焦LED芯片主业，积极开拓第二曲线。公司坚定执行“聚焦资源、做强主业”发展战略，持续深耕LED芯片主营业务，2025年营收、净利润、产量等核心经营数据均创历史新高，主业规模与盈利水平稳步提升。同时，公司紧抓...
公司研究 其他行业