公司研究报告
-
BD再添新合作，创新管线积极推进
2025-12-25 · 谭国超,杨馥瑗 · 华安证券股份有限公司
阳光诺和(688621) 主要观点： 事件概况 2025年12月，阳光诺和发布关于STC008注射液签署《技术开发合同》的公告。公司与浙江星浩控股合伙企业（有限合伙）就共同开发STC008注射液项目事宜达成合作协议并签署相应的《技术开发合同》。根据《技术开发合同》约定，公司将获得人民币5,000万元首付款及后续里程碑付款，累计总金额为5亿元（含税），以及销售净额（不含税）8%的销售分成。 事件点评 STC008临床试验稳步推进，较同靶点...
公司研究 其他行业 -
如何重估南孚资产+安孚第二成长曲线？
2025-12-25 · 韩晨,王兴网 · 西南证券股份有限公司
安孚科技(603031) 投资要点 推荐逻辑：为什么我们认为市场低估南孚电池资产？1）南孚碱性电池细分市场国内零售的市占率超过85%，属于超强寡头，而非一般的行业龙头，连续32年销量常年第一，地位稳固，且南孚电池品牌家喻户晓，国民认知度高；2）高roe的现金奶牛资产，粗略计算其roe超100%；3）投资布局国产GPU象帝先，并且积极围绕半导体等领域，布局第二成长曲线。 南孚电池的未来空间在哪？1）出海战略，或再造一个南孚：根据中国报告大...
公司研究 其他行业 -
双激励计划绑定核心人才，长期发展信心足
2025-12-25 · 葛星甫,赵梦妮 · 华源证券股份有限公司
长盈精密(300115) 投资要点： 事件：长盈精密于2025年12月19日发布公告，推出第六期员工持股计划及2025年限制性股票激励计划，进一步完善公司的激励体系，彰显公司长期发展信心。 员工持股+股权激励计划完善激励体系，绑定公司核心骨干。本次员工持股计划拟持股规模不超过291.80万股，占公司股本总额的比例约0.21%，员工认购价格为20.56元/股，实施对象范围包括公司董事、高管、中层管理人员及技术、业务骨干员工，总人数不超过3...
公司研究 其他行业 -
人形机器人量产提速，看好公司执行器等业务前景
2025-12-25 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
拓普集团(601689) 结论与建议： 2026年人形机器人量产提速，公司执行器业务有望受益：2025年人形机器人产业进入量产阶段，我们预估2025年全球产量接近2万台，产业链的迭代进程不断加快。展望2026年，特斯拉计划Q1发布第三代Optimus，幷于年内实现产能建设；国内人形机器人企业将拓展更多商业化场景，行业整体有望迎来爆发增长。而公司2023年便已成立电驱事业部，产品涵盖直线执行器、旋转执行器、灵巧手等环节，单机价值高达数万元...
公司研究 其他行业 -
植物胶囊双反制裁落地，美国工厂有望贡献增量
2025-12-25 · 王强峰 · 华安证券股份有限公司
山东赫达(002810) 主要观点： 事件描述 12月21日，山东赫达发布公告，美国商务部对来自巴西、中国、印度和越南的硬壳空心胶囊产品反倾销、反补贴调查作出最终肯定性裁定。山东赫达为强制应诉企业，税率为18.71%，较初裁大幅降低153.53个百分点。 双反制裁积极应对，终裁税率大幅削减。 2024年11月，美国商务部对原产于中国、巴西、印度、越南的硬壳空心胶囊产品发起“双反调研”；2025年5月，美国商务部初步裁定公司全资子公司山东...
公司研究 其他行业 -
轨交业务中长期发展向好，新布局商业航天赛道带来公司发展新机遇
2025-12-25 · 刘卓,虞洁攀 · 中邮证券有限责任公司
今创集团(603680) 投资要点 公司是轨交设备领域领军企业，具有一站式总包服务能力。今创集团自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品为高铁、城轨车辆的设备装备、电气控制、内饰系统的集成配套，具备从设计、生产到交付的总包服务能力，并与中国中车、阿尔斯通、庞巴迪、西门子等国内外轨道交通巨头建立了深度战略合作关系。 2025年前三季度扣非归母净利润同比高增超80%，“新造+维保”双重需求驱动轨交业务中长期发展...
公司研究 其他行业 -
北交所信息更新：头部智驾客户定点合同1.76亿元，我国首批L3级智驾准入获批打开增长空间
2025-12-25 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
奥迪威(920491) 公司收到头部智驾系统集成商的项目定点，预计合同总金额为1.76亿元2025年12月24日公告公司收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，确认公司为其供应车规级智能传感器，根据该客户的预测，本次定点项目预计从2026年12月开始量产交付，生命周期预计为3年，预计合同总金额为人民币1.76亿元（不含税）。本次海外智能汽车供应链项目定点是客户对公司研发技术、产品质量及供应链保障能力的认可，有利于进一步提升公司智能传感器...
公司研究 其他行业 -
首次覆盖报告：AI驱动PCB升级，电镀设备龙头迎放量拐点
2025-12-25 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
东威科技(688700) 投资要点： 投资建议：我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为10.64/14.59/18.90亿元，同比增长41.8%/37.2%/29.5%；归母净利润分别为1.47/2.36/3.25亿元，同比增长112.5%/60.5%/37.3%，对应2025E/2026E/2027EPE分别为74.8/46.6/33.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 行业和公司情况：1）公司为全球领先的电镀设...
公司研究 其他行业 -
首次覆盖报告：全球瓦楞纸装备龙头，积极布局新兴产业
2025-12-25 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
东方精工(002611) 投资要点： 投资建议：我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为53.72/59.74/67.58亿元，同比增长12.4%/11.2%/13.1%；归母净利润分别为7.01/8.42/10.31亿元，同比增长40.0%/20.0%/22.5%，对应PE分别为30.8/25.6/20.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 公司与行业情况：1）公司是全球瓦楞纸装备龙头（全球市占率约15%，居国内第一...
公司研究 其他行业 -
首次覆盖报告：能源装备国之重器，AI时代全球化破局
2025-12-25 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
国机重装(601399) 投资要点： 投资建议：我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为143.34/160.56/178.83亿元，同比增长13.1%/12.0%/11.4%；归母净利润分别为5.33/6.30/7.20亿元，同比增长23.4%/18.2%/14.3%，对应2025E/2026E/2027EPE分别为76.2/64.5/56.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 行业和公司情况：1）行业：①燃气轮机：...
公司研究 其他行业 -
公司首次覆盖报告：从轮毂制造商，向多元赛道新材料科技平台升级
2025-12-25 · 邓健全,赵悦媛,傅昌鑫 · 开源证券股份有限公司
金固股份(002488) 汽车轮毂领军企业，营收及净利不断释放，延展机器人与两轮车应用空间 公司成立于1996年，总部在杭州，历经近三十载轮毂行业深耕，公司正从以往专注于轮毂制造的“单一产品供应商”，逐步转向以新材料技术为核心、多元业务赛道协同发展的综合解决方案提供商。我们预计2025-2027年公司的营收分别为42.78、61.08、88.82亿元，归母净利润分别为0.64、3.31、10.03亿元，EPS分别为0.06/0.33/1...
公司研究 其他行业 -
公司信息更新报告：拟收购立敏达，强化AI服务器“散热+电源”布局
2025-12-25 · 陈蓉芳,张威震 · 开源证券股份有限公司
领益智造(002600) 拟收购立敏达，AI服务器“散热+电源”打开远期空间，维持“买入”评级 12月23日，公司公告称已与立敏达11位股东签订股权转让协议，将以8.75亿元自筹现金收购立敏达35%股权，并通过表决权委托的形式取得张强持有的17.78%表决权，合计控制立敏达52.78%表决权，从而取得其控制权。交易完成后，立敏达将纳入公司合并报表范围。立敏达是英伟达RVL/AVL名录上的液冷核心供应商，此次收购将进一步强化公司在AI服务...
公司研究 其他行业