公司研究报告
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骨科机器人龙头有望受益于政策拐点，商业模式或持续优化
2026-01-13 · 盛丽华 · 中邮证券有限责任公司
天智航(688277) 机器人手术政策不断优化，支付端有望迎来拐点 2025年12月5日，国家医疗保障局正式发布《手术和治疗类辅助操作类立项指南（试行）（征求意见稿）》，这一举措意义重大，首次从国家层面针对机器人手术、远程手术等相关辅助操作构建起价格管理框架，骨科手术机器人术式支付政策有望迎来改善。过去数年，受骨科收费模式局限，机器人在临床应用受限。当前骨科手术机器人术式多为自费，仅有北京纳入医保目录。国家医保局或出台收费政策，且骨科机...
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高温工业耐火材料方案商，优质客户与钢铁行业需求升级驱动
2026-01-13 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
国亮新材(920076) 投资要点： 国亮新材本次发行价格10.76元/股，发行市盈率12.68X，申购日为2026年1月14日。本次发行数量为1804万股，发行后总股本为8363万股，本次发行数量占发行后总股本的21.58%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.79%，老股占可流通股本比例为16.33%。本次发行战略配售发行数量为180.4万股，占本次发行数量的10.00%，有5家战略投资者参与公司的战略配售。预计募投项目...
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全球领先的PCB直接成像设备及半导体直写光刻设备供应商
2026-01-13 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
芯碁微装(688630) 核心观点 公司为国内直写光刻设备领军企业，产品覆盖PCB和泛半导体领域。合肥芯碁微装电子装备股份有限公司成立于2015年，专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发和生产，为国家级专精新“小巨人”企业。截至2025年6月30日，已为超过600家客户提供近100种类型的设备，覆盖全球十大PCB制造商及七成全球百强PCB制造商。2024年公司营收9.53亿元，其中PCB系列营收7.82亿元(...
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新股覆盖研究：恒运昌
2026-01-12 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
恒运昌(688785) 投资要点 下周二（1月13日）有一家科创板上市公司“恒运昌”询价。 恒运昌（688785）：公司自研产品包括等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源以及配件等。公司2022-2024年分别实现营业收入1.58亿元/3.25亿元/5.41亿元，2023年至2024年YOY依次为105.66%/66.26%；实现归母净利润0.26亿元/0.80亿元/1.42亿元，2023年至2024年YOY依次为20...
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新股覆盖研究：振石股份
2026-01-12 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
振石股份(601112) 投资要点 下周三（1月14日）有一家主板上市公司“振石股份”询价。 振石股份（601112）：公司是一家主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业。公司2022-2024年分别实现营业收入52.67亿元/51.24亿元/44.39亿元，2023年至2024年YOY依次为-2.72%/-13.37%；实现归母净利润7.74亿元/7.90亿元/6.06亿元，2023年至2024年YOY依次...
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公司动态研究报告：油箱龙头海外布局成效显著，开拓航空航天与机器人新赛道
2026-01-12 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
亚普股份(603013) 投资要点 燃油系统全球龙头产商，新能源转型正当时 燃油系统全球第三，向新能源赛道积极转型。亚普股份成立于1988年，是一家专注于汽车储能系统产品和热管理系统产品的全球化供应商。汽车油箱是重要的安全件，亚普是我国成立最早的汽车塑料油箱生产企业，生产了我国第一只汽车塑料油箱，现为我国塑料油箱龙头企业，长期保持国内第一、全球第三的行业地位。公司已在全球4大洲11个国家建立了27生产基地和7个工程技术中心。公司主要客户...
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公司动态研究报告：MIM领先企业，积极拓展新兴领域
2026-01-12 · 张涵,庄宇,傅鸿浩 · 华鑫证券有限责任公司
统联精密(688210) 投资要点 MIM领先企业，顺应轻量化趋势，拓展新工艺 公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售。围绕新材料的应用，公司在能力范围内持续拓展多样化精密零部件制造能力，逐步打造精密零组件综合技术解决方案平台。目前，公司有金属粉末注射成型（MIM）、高精密线切割成型、高精密车铣复合成型、高速连续冲压成型、高精密数控机械加工（CNC），高精密激光加工等多样化精密零部件制造能力。...
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北交所信息更新：股权激励落地锚定成长，智算云业务同比增长151%铸就AI算力核心
2026-01-12 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
并行科技(920493) 发布2026年股权激励计划，行权价格为135.00元/股 并行科技发布2026年股权激励计划（草案），激励计划拟向激励对象授予股票期权总计1,465,350份，占本激励计划公告日公司股本总额59,709,405股的2.45%，行权价格为135.00元/股，激励对象共计120人，占截至2025年12月31日公司员工总数432人的27.78%。受股权激励对公司费用影响，我们维持2025年，下调2026-2027年盈...
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预计25年业绩稳步增长，产线建设/客群拓展/规模效应三线并举
2026-01-12 · 熊军,宋鹏 · 华金证券股份有限公司
甬矽电子(688362) 投资要点 AI带动行业景气度，产线建设/客群拓展/规模效应三线并举。2025年，全球半导体产业在人工智能、高性能计算、数据中心基础设施建设等需求的拉动下，延续增长态势。得益于海外大客户的持续放量和国内核心端侧SoC客户群的成长，公司营业收入规模保持增长。根据公司披露，预计公司2025年实现营收42亿元至46亿，同比增长16.37%至27.45%；预计实现归母净利润0.75亿元到1亿元，同比增长13.08%至50...
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PLA改性筑壁垒，抢占3D打印耗材新蓝海
2026-01-12 · 胡光怿,杨蕊 · 西南证券股份有限公司
家联科技(301193) 投资要点 推荐逻辑：1）公司自研改性PLA材料技术领先，相关3D打印线材产品性能优于通用材料，且已与行业头部3D打印企业建立稳定合作，多场景应用落地，打开新增长空间；2）泰国一期3D线材产线进入稳定生产阶段，产能利用率逐步提升并预计25年年底满产，二期产线已启动规划；3）2025年Q3营收同比增幅提升至13.12%，业务规模稳步扩张，同时毛利率、净利率环比分别提升4.33pp、5.19pp，盈利能力随产能释放和...
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北交所首次覆盖报告：超精密制造小巨人，半导体+液冷服务器领域新业务共拓空间
2026-01-12 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
阿为特(920693) 聚焦精密零部件“小巨人”，2025H1半导体领域销售额同比超140% 阿为特是一家专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.13/0.24/0.33亿元，对应EPS分别为0.18/0.33/0.46元/股，对应当前股价PE分别为231.8/126.2/91.7倍，公司短期受新建项目折旧影响利润下滑，随着产能释放以及新产品投产，业绩有望进入快速释放...
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燕麦龙头引领行业发展，大健康二次增长空间广阔
2026-01-12 · 熊鹏,刘清羽 · 山西证券股份有限公司
西麦食品(002956) 投资要点： 中国燕麦龙头，营收稳健增长。西麦食品公司成功打造了涵盖“育种、种植、研发、生产、销售”的完整产业链，2024全年公司实现营业收入18.96亿元，同比增长20.16%；归母净利润1.33亿元，同比增长15.36%，规模在行业内遥遥领先。公司2025年实施员工持股计划，加强业绩激励。公司2020-2024年5年营收CAGR为16.65%，公司作为行业绝对龙头，继续引领燕麦产品在中国市场的渗透。 燕麦行业...
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