公司研究报告
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三大业务协同发展，AI探针供应全球
2026-01-14 · 葛星甫,刘晓宁 · 华源证券股份有限公司
和林微纳(688661) 投资要点： 多领域协同布局，绑定全球头部客户，构筑核心资源壁垒。公司以微型精密制造为核心，形成MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针、微型传动系统三大产品矩阵协同发展格局。在MEMS领域，公司于2024年在全球声学模组微纳米制造元件市场中收入排名第二，深度切入全球前十中七家智能手机品牌供应链，并向高毛利医疗设备领域延伸；半导体测试探针业务通过国际顶级厂商认证，2024年在全球半导体最终测试（FT）探针市场中排名...
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AI算力PCB钻针预计带动业绩高增
2026-01-14 · 葛星甫,刘晓宁,白宇 · 华源证券股份有限公司
鼎泰高科(301377) 投资要点： 公司四季度业绩预告归母净利润同环比保持高增。公司公布2025年全年业绩预告，预估归母净利润实现4.1-4.6亿元，同比增长80.72%-102.76%，第四季度预计实现归母净利润1.28-1.78亿元，同比增长132.73%-223.64%，环比三季度增长4.92%-45.90%。 数据中心、AI算力服务器带动相关PCB刀具高速增长。随着全球算力资本支出的提升，相关AI服务器市场在2025年保持高速...
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自动化物料处理“小巨人”，橡塑等领域客户拓展+固态电解质中试线交付中
2026-01-14 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
灵鸽科技(920284) 投资要点： 物料自动化处理行业是智能制造与工业4.0的核心组成部分，2024年我国物料自动化处理设备市场规模达504.9亿元。散装物料在锂电池、改性塑料、食品、医药等行业中广泛应用，其处理过程面临易扬尘、易泄漏、难计量及人工操作效率低、质量不稳定等问题，推动物料自动化处理技术发展。根据华经产业研究院信息，该产业链由上游原材料与零部件供应、中游设备制造与系统集成、下游多行业应用构成。全球及中国物料自动化处理市场规...
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新签4881万元钢衬耐磨管订单，期待新品与海外产能释放增量
2026-01-13 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
中裕科技(920694) 投资要点 事件：公司发布重要合同公告，新增4881万元矿用管路订单。2026年1月12日，公司发布重要合同签订公告称近日其控股子公司江苏中裕能源装备有限公司与客户A（因涉及商业秘密，客户名称以“客户A”代替）签订《管路系统采购合同》，合同总价款人民币4880.78万元，占2024年公司总营收（5.99亿元）的比重约为8%，合同顺利履行将会为公司2026年营收带来有效提升，并为利润增长提供直接支撑。 钢衬耐磨管千...
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拓店速度加快，业绩符合预期
2026-01-13 · 于健,谷亦清 · 国金证券股份有限公司
潮宏基(002345) 业绩简评 公司披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润4.4-5.3亿元，同比增长125%-175%；扣非净利润4.2-5.1亿元，同比增长125%-175%。单Q4归母净利润1.2-2.1亿元，扣非净利润1.1-2.0亿元。 经营分析 业绩符合预期，产品力和品牌力提升带动盈利水平稳健增长。补回Q3计提商誉减值后公司全年净利润6.1-7亿元，同比增长约214%-261%，中枢6.6亿元。反映公司品牌产品...
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聚酯链反内卷推进，看好长丝龙头景气修复
2026-01-13 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
桐昆股份(601233) 投资要点 事件：2025年12月底，国内涤纶长丝大厂计划落实自律减产保价，计划POY减产10%、FDY减产15%，后续根据春节时点持续扩大减产。 2025年前三季度，公司的盈利情况同比明显改善：2025年前三季度，公司实现营业收入674亿元，同比-11%，实现归母净利润15.5亿元，同比+54%。其中2025Q3，公司实现营业收入232亿元，同比-16.5%，环比-6%，实现归母净利润4.5亿元，同比+872%...
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公司动态研究报告：CPO产业化进程加速，OCS开辟全新增长极
2026-01-13 · 任春阳,尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
罗博特科(300757) 投资要点 深化“双轮驱动”战略转型，光伏设备稳健发展 公司主营业务为高端自动化装备与智能制造执行系统软件的研发、设计与生产，并成功通过收购全球光电子及半导体自动化封装测试设备领先制造商ficonTEC，构建“清洁能源+泛半导体”双轮驱动发展战略，客户涵盖Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA、Ciena、Lumentem、华为等一批全球知名的半导体、光通信、激光雷达等行业龙头企业。公司光伏业务覆...
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海光信息2025Q3财报点评：业绩持续高增，国产算力领军加速崛起
2026-01-13 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
海光信息(688041) 投资摘要 核心观点 业绩持续高增长，需求动力强劲。公司前三季度实现营收94.90亿元，同比+54.65%；归母净利润19.61亿元，同比+28.56%。单看第三季度，营收增速进一步提升至69.60%，呈现出加速增长态势。目前高端处理器的国产化率在增量空间以及存量替代方面加速明显，公司通过与整机厂商、生态伙伴在重点行业领域的深化合作，加速客户端导入，推动公司产品的市场版图扩展和销量提升。截止至Q3，公司合同负债高...
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RC148授权艾伯维，进入大药post BD阶段
2026-01-13 · 谭国超,任婉莹 · 华安证券股份有限公司
荣昌生物(688331) 主要观点： 事件 2026 年 1 月 12 日，荣昌生物宣布，公司与艾伯维 Abbvie 就荣昌生物自主研发的新型靶向 PD-1/VEGF 双特异性抗体药物 RC148签署独家授权许可协议。根据协议，艾伯维将获得 RC148 在大中华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。公司将收到一笔 6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达 49.5 亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的...
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四季度净利润中值预计1.67亿元，全年净开店163家
2026-01-13 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
潮宏基(002345) 事项： 公司公告： 公司发布 2025 年业绩预告， 预计归母净利润 4.36-5.33 亿元， 同比增长 125%-175%。 国信零售观点： 1） 剔除菲安妮女包业务商誉减值影响的 1.71 亿元后， 公司归母净利润达到 6.07-7.04 亿元， 同口径下同比增长 73.35%-101.01%， 整体表现较好。 2） 单四季度看， 预计归母净利润 1.19-2.16 亿元， 中值 1.67 亿元。 3） 门...
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北交所新股申购报告：耐火材料产业龙头，受益行业绿色升级与集中度提升间
2026-01-13 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
国亮新材(920076) 深耕耐火材料领域“小巨人”，钢铁产业链稳健基石，绿色智能化打开成长 公司自设立以来，始终专注于耐火材料行业，坚持科技创新、绿色发展。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”并于2025年8月入选重点“小巨人”名单。公司打造了一支由博士领衔，具有丰富行业经验和科研能力的研发团队。公司积极承担科技部中小企业科技创新基金项目、唐山市科技项目等项目，分别于2009年、2016年、2019年荣获河北省科技进步三等奖。2022...
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国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开远期成长空间
2026-01-13 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
新凤鸣(603225) 投资要点 事件：2025年12月底，国内涤纶长丝大厂计划落实自律减产保价，计划POY减产10%、FDY减产15%，后续根据春节时点持续扩大减产。 2025年前三季度，公司的盈利情况同比明显改善：2025年前三季度，公司实现营收515亿元，同比+5%；实现归母净利润8.7亿元，同比+17%；实现扣非归母净利润7.8亿元，同比+22%。其中2025Q3，公司实现营收180.5亿元，同比+0.7%，环比-4.7%；实现...
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