公司研究报告
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新股覆盖研究：锐翔智能
2026-05-09 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
锐翔智能(920178) 投资要点 4月27日有一只北交所新股“锐翔智能”申购，发行价格为29.47元/股、发行市盈率为11.87倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 锐翔智能（920178.BJ）：公司深耕智能制造装备领域，选择FPC产业链的智能制造装备领域作为发展赛道。公司2023-2025年分别实现营业收入4.10亿元/5.45亿元/5...
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钾肥量增价升驱动高增，资源优势支撑长期价值
2026-05-09 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
东方铁塔(002545) 投资要点 事件：东方铁塔发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收48.79亿元，同比增长16.27%；归母净利润12.06亿元，同比增长113.77%；扣非归母净利润11.67亿元，同比增长111.14%；毛利率40.33%，同比提升12.95pct，净利率24.69%，同比提升11.26pct。26Q1，实现营收14.18亿元，同比增长48.59%，环比增长-4.60%；归母净利润4.02亿元，...
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永顺泰：麦芽销量保持增长，汇兑损失影响短期业绩
2026-05-09 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
永顺泰(001338) 事件：公司近日发布2025年报及2026年1季报。2025年，实现营收39.27亿元，同比-8.29%；实现归母净利润为2.37亿元，同比-20.94%；扣非后归母净利润为2.36亿元，同比-16.07%;经营活动现金净流量为15.61亿元，基本每股收益为0.47元。2026年Q1，实现营收9.45亿元，同比-7.61%；归母净利润为3320.79万元，同比-53.24%；扣非后归母净利润为3025.69万元，同...
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大元泵业：2025Q4业绩短期承压，液冷泵等商用类产品快速发展
2026-05-09 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
大元泵业(603757) 事件：2026年4月23日，大元泵业发布2025年年报。2025年公司实现总营收19.28亿元（+1.01%），归母净利润1.45亿元（-43.32%），扣非归母净利润1.28亿元（-38.52%）。 2025Q4收入业绩短期承压，2025A商用类产品成为重要增长动力。1）分季度：2025Q4公司实现总营收4.83亿元（-21.15%），归母净利润0.05亿元（-92.41%），利润端显著承压主因或系新厂房投产...
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算力相关业务高速增长，构建智算中心
2026-05-09 · 曹佩 · 太平洋证券股份有限公司
东方国信(300166) 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年，公司实现营业收入26.07亿元，同比减少6.66%；归母净利润-2.19亿元，同比减少845.15%；扣非归母净利润-2.55亿元，同比减少357.10%。 2026一季度，公司营业收入5.48亿元，同比增长9.44%；归母净利润-0.27亿元，同比增长0.88%；扣非归母净利润-0.33亿元，同比增加19.46%。 算力相关业务高速增长。2025年，...
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2026年一季报点评：主业龙头地位稳固，精准卡位AIDC电源赛道
2026-05-09 · 郑连声 · 西南证券股份有限公司
潍柴动力(000338) 投资要点 事件：公司发布26年一季报，Q1实现营收625.6亿元，同比+8.9%，环比+2.2%，实现归母净利润30.9亿元，同比+13.8%，环比+50.3%。扣非归母净利润29.9亿元，同比+20.3%，环比+77.1%。 Q1净利率改善明显，费用控制得当。26Q1公司毛利率21.4%，同比-0.8pp，环比+1.2pp，净利率为6.4%，同比+1.5pp，环比+1.7pp。从费用端来看，公司26Q1销售/...
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25年海外业绩表现亮眼，光学平台具备拓展潜力
2026-05-09 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
海泰新光(688677) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入6.03亿元（+36.08%）；归母净利润1.71亿元（+26.15%）。同时，公司发布2026年一季报，实现营业收入1.74亿元（+18.77%）；归母净利润0.47亿元（+1.09%）。 海外：与大客户合作深化，全球化生产布局有效对冲外部风险。公司国外市场销售增长显著，实现收入4.55亿元，同比增长48.78%。公司与美国大客户（史赛克）的下一代内窥镜系统...
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业绩短期阶段性承压，多元项目落地蓄力长期成长
2026-05-09 · 刘言,潘妍洁 · 西南证券股份有限公司
威贸电子(920346) 投资要点 事件：2025年全年，公司实现营业收入2.9亿元，同比增加10.8%；实现归母净利润0.5亿元，同比增加8.7%；实现扣非归母净利润0.45亿元，同比增加13.55%。2026年一季度，公司实现营业收入6981.1万元，同比减少3.7%；实现归母净利润949.2万元，同比减少13.8%；实现扣非归母净利润811.2万元，同比减少23.7%。 2025年增长基础稳固，短期汇率与原材料波动致Q1利润承压。...
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2026年一季报点评：产品结构持续优化，成长动能逐步释放
2026-05-09 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
坤恒顺维(688283) 投资要点 事件：2026年一季度，公司实现营业收入3,525.94万元，同比增长15.45%；实现利润总额268.92万元；归母净利润439.94万元；扣非归母净利润14.32万元。上年同期上述三项利润指标均为亏损，公司盈利能力实现明显修复。单季度来看，公司收入保持稳健增长，同时在信用减值损失转回及政府补助等因素带动下利润端显著改善，整体呈现“收入稳增长+利润扭亏”的特征。 费用投入持续加大，现金流短期承压。公...
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2025年业绩阶段性承压，海外业务保持稳健增长
2026-05-09 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
健帆生物(300529) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入20.12亿元，同比下降24.86%；实现归属于母公司股东净利润5.33亿元，同比下降35.04%；实现扣非后归母净利润5.13亿元，同比下降34.16%。2025年业绩阶段性承压，KHA系列产品降价换量成效显著，海外业务保持稳健增长。公司发布2026年一季报，实现营业收入5.61亿元，同比增长2.33%；实现归属于母公司股东净利润2.21亿元，同比增长16....
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2026年一季报点评：26Q1业绩延续高增，规模效应逐步显现
2026-05-09 · 刘言,潘妍洁 · 西南证券股份有限公司
并行科技(920493) 投资要点 事件：2026年一季度，公司实现营业收入4.3亿元，同比增加117.3%，环比增加14.6%；实现归母净利润1160.6万元，同比增加222.9%，环比增加204.6%；实现扣非归母净利润758.8万元，同比增加126.0%，环比增加196.2%，业绩延续快速增长态势。 企业算力服务收入占比高，短期算力服务毛利率已至阶段性低点。2026Q1公司整体毛利率为20.0%，同比下滑5.3个百分点，毛利率阶段...
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公司信息更新报告：出口、新能源、天然气共振，Q1业绩提升显著
2026-05-09 · 邓健全,赵悦媛,游泽晨 · 开源证券股份有限公司
中国重汽(000951) Q1营收、净利润提升显著，费用管控优秀带动净利率提升 公司发布2026年一季报，Q1实现营收196.6亿元，同比+52.3%；归母净利润4.5亿元，同比+46.5%。2026Q1毛利率为6.7%，同比-0.4pct，主要系新能源重卡放量迅速形成拖累所致。公司费用管控能力优化，2026Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/0.3%/1.1%/-0.5%，同比分别-0.12/-0.31/-0.42/-0....
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