公司研究报告
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算力温控业务放量驱动修复，盈利弹性释放仍需观察
2026-06-15 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
依米康(300249) 投资要点 推荐逻辑：1）聚焦算力温控主业，精密温控设备放量驱动业绩修复。2025年公司实现营业收入14.52亿元，同比+26.84%；归母净利润0.31亿元，同比扭亏为盈。其中，精密温控设备收入10.47亿元，同比+57.87%，成为核心增长动力。2）液冷及风液同源打开成长空间。受益于AI服务器功耗提升及数据中心节能需求，公司已形成风冷、风液同源、液冷产品矩阵，产品升级有望带动盈利改善。3）盈利修复已现，但经营质...
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国产SoC测试机龙头，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线
2026-06-15 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
长川科技(300604) 投资要点 AI算力芯片放量，SoC测试机进入量价齐升周期。AI/HPC芯片向先进制程、Chiplet及先进封装持续演进，测试步骤和测试时长显著增加。全球SoC测试机市场规模预计由2023年的33亿美元增长至2026年的91亿美元，2023-2026E CAGR达40%。 国产算力崛起带动国内SoC测试需求快速提升。当前海外SoC测试需求已以AI芯片为主，而国内仍以手机芯片为主。随着华为昇腾、寒武纪、海光等国产算...
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“填料艺术家”积淀深厚，充分受益于AI浪潮
2026-06-15 · 胡杨,王书龙,钱伟伦 · 西南证券股份有限公司
联瑞新材(688300) 投资要点 推荐逻辑：1、AI大模型技术迅猛发展，高性能服务器需求井喷式增长，驱动高阶CCL快速升级，M8及以上快速放量，液相化学法球形硅微粉作为M8及以上重要的填充材料，迎来价值量和填充比例双重提升红利，需求端实现爆发式增长。与此同时，AI拉动2.5D/3D等封装技术发展，Low-α球硅和球形氧化铝作为重要填充材料充分受益。2、联瑞新材是国内硅微粉领域龙头，技术积淀深厚，公司自主研发并掌握了多品类功能性先进粉体...
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空地协同构筑壁垒，航空物流优质资产
2026-06-15 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
东航物流(601156) 东航物流作为国内重要的航空货运综合服务平台，依托空地一体化能力，构建了较强的行业竞争壁垒。公司一方面以航空速运和地面综合服务夯实运力与枢纽资源底盘，另一方面依托跨境电商、产地直达等综合物流解决方案持续提升链路组织能力和结构弹性。航空物流行业层面，全球航空货运需求在国际链路修复与跨境电商带动下延续恢复，供给端则从前期缺口修复逐步转向稳步增长，行业竞争焦点由单纯运力扩张转向航线结构、货源组织与综合服务能力。公司凭借...
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集中竞价回购股份彰显信心，紫金龙净引领矿山绿能加速推进
2026-06-14 · 袁理,曾朵红,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
龙净环保(600388) 投资要点 事件：公司公告以集中竞价交易方式回购公司股份。 回购计划顺利推进，彰显管理层信心。2026年6月9日，公司公告拟通过集中竞价交易方式回购股份，拟回购的资金总额为不低于人民币0.70亿元（含）且不超过人民币1.00亿元（含），回购价格上限为20元/股，对应回购股份数量350-500万股（依照回购价格上限测算）。回购资金来自公司自有资金，用于员工持股计划或股权激励。6月10日，公司即完成首次回购184.1...
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POCT龙头蓄势待发，脑机接口开启第二增长极
2026-06-14 · 闫智 · 中航证券有限责任公司
博拓生物(688767) POCT全产业链布局，千余项全球认证构筑核？壁垒 公司为国内POCT体外诊断头部企业，构建了覆盖诊断试剂、智能仪器及核心生物原料的全产业链体系。截至2025年末，公司累计获得授权专利及著作权321项（含发明专利46项），拥有千余项经NMPA、CE、FDA510(k)等认证的快速检测产品组合，产品覆盖药物滥用检测、传染病检测、生殖健康、肿瘤标志物、心脏标志物五大系列，其中药物滥用和传染病检测约占营收80%。202...
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一体两翼发展布局，积极培育第二增长曲线
2026-06-14 · 庄怀超 · 环球富盛理财有限公司
杭华股份(688571) 最新动态 湖州子公司2026年新增1万吨液体油墨及5000吨功能材料产能，延伸新兴应用领域市场加大培育优质客户。2025年末公司募投项目已完成10000吨液体油墨及5000吨功能材料的产能建设并正式投入试运行，后续仍需对工艺路线不断优化、调试并逐步释放产能，进而满足安全生产运行和产品质量稳定性的要求。中国软包装市场仍处于发展期，公司将通过加大优质客户培育和开拓，以及新兴应用领域市场延伸作为主要方向，具体包括：1...
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AI原生应用加速兑现，万兴剧厂打开Token经济新空间
2026-06-14 · 王鑫旸 · 金元证券股份有限公司
万兴科技(300624) 投资要点 全球数字创意软件出海龙头，AIGC驱动产品体系升级。万兴科技深耕数字创意软件，已形成视频创意、实用工具、文档创意、绘图创意四大产品线，核心产品包括万兴喵影、万兴PDF、SelfyzAI、Media.io等，客户覆盖全球200多个国家和地区。 AI原生应用加速放量，商业化能力持续验证。公司坚持“自研天幕大模型+第三方头部模型”双模驱动，AI云平台持续提升模型调度、算力管理和产品接入效率。2025年AI原...
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主业小而美，蓄势AI阻燃剂+AI树脂
2026-06-14 · 李阳,赵铭 · 国金证券股份有限公司
呈和科技(688625) AI-PCB持续迭代，整体价值量提升和上游材料升级同步确定：①PCB板数量在增加，单机柜/GPU对应PCB价值量在增加，②PCB上游材料同步升级，树脂/填料性能影响覆铜板质量。产业趋势向着高景气度的方向演绎。 扩产积极，发力高频高速电子材料 全资子公司呈和电子拟投资不超过13亿元，规划高频高速阻燃剂2500吨+PPO树脂2500吨+高端合成水滑石2万吨。 AI磷系阻燃剂国产替代加速。常见阻燃剂分为卤系、磷系等，...
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携手Show Peak，再筑高端壁垒
2026-06-14 · 杨欣,杨雨钦 · 国金证券股份有限公司
比音勒芬(002832) 2026年6月12日比音勒芬集团与Snow Peak,Inc.(日本总部)及GAMSUNG（韩国运营方）签署战略合作协议，成为Snow Peak在中国的核心战略合作伙伴。公司将主导Snow Peak品牌在中国市场的经营，涵盖营销、销售及分销带有Snow Peak IP和商标的全品类产品，包括日本线服饰、露营装备、咖啡产品及韩国线服饰等核心板块。 本次合作标志公司正式切入高端户外生活方式赛道，巩固主品牌高端壁垒。...
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乘国产算力芯片之风，平台型模拟龙头展DrMOS宏图
2026-06-14 · 陈海进,谢文嘉 · 东吴证券股份有限公司
杰华特(688141) 投资要点 专注模拟芯片设计与虚拟IDM模式，构筑稳定供应链体系。 杰华特是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，专注于电源管理及信号链芯片的研发与销售。公司拥有自主BCD工艺平台，与国内龙头晶圆厂深度合作，实现工艺协同与供应链国产化，具备稳定的制造保障与成本优势。前期公司的亏损主因较高的研发投入，但前期研发储备已转变成为当下完备的料号产品，为未来业绩贡献提供坚实基础。我们预计26-28年，公司营收将进...
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公司深度报告：阳台储能/户用储能景气深度跟踪：政策驱动中长期行业增长，公司阳台储能优势明显/户储渠道有突破
2026-06-14 · 吕明,林文隆 · 开源证券股份有限公司
安克创新(300866) 阳台储能/户储受益政策高景气，公司产品渠道有优势，维持“买入”评级在政策等因素驱动下年初以来德国/荷兰/比利时等国阳台储能以及澳大利亚户储市场持续放量，伴随后续英国/瑞士等放开阳台储能政策，我们看好阳台储能欧 洲市场增长，同时看好核心地区有光无储家庭配储率提升带动住宅侧储能增长。公司阳台储能产品和渠道优势明显，户用储能渠道在澳洲地区已有所突破，同时针对有光无储家庭推出AC储能，有望带动储能业务整体增长。我们维持...
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