公司研究报告
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2026年一季报点评：26Q1低温延续增长，盈利能力进一步改善
2026-05-12 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
新乳业(002946) 投资要点 事件：公司发布2026年一季报，26Q1实现营业收入28.4亿元，同比+8.3%；实现归母净利润1.9亿元，同比+39.9%；实现扣非归母净利润1.9亿元，同比+35.7%。 26Q1主业维持良好增长，产品创新持续推进。26Q1公司收入增长8.3%，受益于春节错期影响，预计液奶主业维持良好增长，其中低温品类预计仍维持双位数以上增速，常温品类预计仍有较好表现。公司新品延续出色表现，预计26Q1新品收入占比...
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2026年一季报点评：泽布替尼引领增长，聚焦ASCO实体瘤领域价值增量
2026-05-12 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
百济神州(688235) 投资要点 2026Q1公司实现营业收入105.44亿元（同比+31.0%，下同），其中产品收入14.87亿美元（+34.2%）。26Q1毛利率为89.0%（+3.2pct），主要受益于泽布替尼在产品销售中占比的提高和生产效率的提升。公司2026Q1归母净利润为16.08亿元，去年同期为-0.95亿元，同比大幅扭亏为盈，扣非归母净利润为13.94亿元（去年同期为-1.96亿元），经调整净利润为26.96亿元（+2...
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亚钾国际2025年年报&2026年一季报点评：钾肥景气高位，产能稳步扩张
2026-05-12 · 于庭泽,郭吟冬 · 上海证券有限责任公司
亚钾国际(000893) 投资摘要 事件概述 公司发布2025年年报及2026年一季报。 2025年， 公司实现营业收入53.25 亿 元 ， 同 比 +50.09% ； 归 母 净 利 润 16.73 亿 元 ， 同 比+75.97%； 扣非归母净利润 18.56 亿元， 同比+108.11%。 根据公司公告， 公司暂缓对2#主斜井的修复工作， 对2#主斜井及其相关资产在2025年度全额计提减值准备 31168.30 万元， 同时转回...
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产品向高端化集中，持续推进全球布局
2026-05-12 · 刘海荣,刘隆基 · 中邮证券有限责任公司
森麒麟(002984) l事件 2026年4月28日，森麒麟发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入86.12亿元，同比增长1.19%；实现归母净利润11.25亿元，同比下降48.54%；实现扣非归母净利润10.64亿元，同比下降49.95%。2026Q1，公司实现营收20.82亿元，同比增长1.27%，环比下降4.23%；实现归母净利润2.10亿元，同比下降41.95%，环比增长91.51%；实现扣非...
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制冷剂景气向上，高端化转型开启成长新空间
2026-05-12 · 刘海荣,刘隆基 · 中邮证券有限责任公司
永和股份(605020) l事件 2026年4月20日，永和股份发布2026年第一季度报告。2026年Q1公司实现营业收入13.24亿元，同比增长16.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比大幅增长85.11%；实现扣除非经常性损益归母净利润1.76亿元，同比增长81.86%。 l制冷剂景气向上与新材料放量共振，价格弹性凸显 分板块来看，氟碳化学品展现了价格弹性，一季度均价达到3.31万元/吨，同比大幅上涨18%，环比...
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延续稳健增长，AI战略成效显著
2026-05-12 · 李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
鼎捷数智(300378) 事件 公司发布2026Q1季报。26Q1，公司实现营收4.36亿元，同比+3.02%，延续稳健增长态势；归母净利润为-804万元，较上年同期-833万元亏损收窄3.58%；扣非净利润达-2112万元，同比扩大121.95%，表明核心业务盈利仍受制于高研发投入与费用压力。公司当期财务费用同比大幅提升11298.39%至616.7万元，主要系可转债及借款利息增加；信用减值损失下降51.36%至-1115.22万元，...
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公司事件点评报告：盈利能力复苏，先进封装龙头受益于AI算力强劲需求
2026-05-12 · 庄宇,何鹏程,石俊烨 · 华鑫证券
长电科技(600584) 事件 长电科技发布2025年报和2026年一季报：2025年全年实现营业收入388.71亿元，同比+8.09%，归母净利润15.65亿元，同比-2.75%；2026年Q1实现营业收入91.71亿元，同比-1.76%，归母净利润2.90亿元，同比+42.74%。 投资要点 业绩表现改善，优化产品结构带动盈利能力双增 公司2025年全年实现营业收入388.71亿元，同比增长8.09%，归母净利润15.65亿元，同比...
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盈利能力逐步修复，矿卡制动器打开成长空间
2026-05-12 · 刘斌,贾国琛 · 山西证券股份有限公司
华伍股份(300095) 事件描述 近日，华伍股份发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入12.86亿元，同比+6.57%；归母净利润为-2.08亿元，同比减亏28.85%；扣非净利润为-2.13亿元，同比减亏29.32%。2026年Q1公司实现营业收入2.63亿元，同比-5.44%；归母净利润为1690.68万元，同比+71.12%；扣非净利润为1323.31万元，同比+49.00%。 事件点评 主业稳健增长...
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收入加速增长显现，订单饱满盈利拐点有望出现
2026-05-12 · 刘斌,贾国琛 · 山西证券股份有限公司
星源卓镁(301398) 事件 近日，星源卓镁发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入4.29亿元，同比+4.95%；归母净利润为4601万元，同比-42.73%；扣非净利润为3993万元，同比-46.05%。2026年Q1公司实现营业收入1.12亿元，同比+27.21%；归母净利润为-1565万元，同比-192.40%；扣非净利润为-1693万元，同比-206.29%。 事件点评 镁合金压铸件与模具业务增长明...
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装备与零部件双轮驱动，机器人业务打开成长空间
2026-05-12 · 刘斌,贾国琛 · 山西证券股份有限公司
瑞鹄模具(002997) 事件描述 近日，瑞鹄模具发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入32.92亿元，同比+35.80%；归母净利润为3.92亿元，同比+11.85%；扣非归母净利润3.71亿元，同比+14.45%。2026年Q1实现营业收入10.06亿元，同比+34.69%；归母净利润为1.07亿元，同比+9.55%；扣非归母净利润1.02亿元，同比+10.64%。 事件点评 装备与零部件双轮驱动营收高增...
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公司简评报告：主业稳健增长，创新成果逐步兑现
2026-05-12 · 杜永宏,付婷 · 东海证券股份有限公司
众生药业(002317) 投资要点 收入增长稳健，盈利修复显著。公司2025年实现营业收入25.23亿元（同比+2.24%），归母净利润2.76亿元（同比+192.18%），扣非归母净利润2.81亿元（同比+207.97%）；2026Q1单季度实现营业收入6.24亿元（同比-1.58%），归母净利润1.00亿元（同比+20.83%），扣非归母净利润1.03亿元（同比+30.90%）。从费用上看，2025年销售费用率为34.48%（同比+...
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业绩稳健增长，“常规+极限”全场景试验场雏形已现
2026-05-12 · 付秉正 · 中邮证券有限责任公司
中汽股份(301215) 投资要点 事件：中汽股份发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收5.78亿元，同比+11.72%，归母净利润2.13亿元，同比+21.83%，扣非归母净利润1.82亿元，同比+21.99%。经营性现金流量净额为3.00亿元，同比+17.99%。2026年一季度，实现营收1.41亿元，同比+11.27%，归母净利润0.47亿元，同比+14.35%，扣非归母净利润0.43亿元，同比+75.50%...
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