公司研究报告
-
深度报告：连接为基，算力为翼
2026-01-30 · 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦 · 东莞证券股份有限公司
中兴通讯(000063) 投资要点： 公司是全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商。中兴通讯股份有限公司前身深圳市中兴半导体有限公司成立于1985年，1997年更名为中兴通讯股份有限公司同年于深交所主板上市，2004年于香港联交所主板上市。中兴通讯坚持长期投入，掌控底层核心技术，巩固网络连接业务基本盘，推动网络、算力、数字能源等领域的发展，把握人工智能浪潮带来的机遇，深度参与智算基础设施建设，致力于成为网络连接和智能算力的领导者。 ...
公司研究 其他行业 -
公司业绩反转确认，成长弹性进入全面提升新阶段
2026-01-30 · 张天丰,闵泓朴 · 东兴证券股份有限公司
金银河(300619) 事件：公司于2026年1月29日发布2025年度业绩预告。根据公告，公司2025年预期实现归母净利润2200万～3200万元（去年同期亏损8071万元），预期实现扣非归母净利润1400万元～2100万元（去年同期亏损9183万元）。 我们认为，公司业绩反转已获确认。从公司2025年业绩预告观察，公司较2024年已成功实现困境反转。从公司2025Q4单季度业绩表现观察，公司25Q4或实现归母净利润+1000万元～+...
公司研究 其他行业 -
2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好充分受益于大尺寸碳化硅&太空光伏产业化
2026-01-30 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
晶盛机电(300316) 投资要点 受光伏周期影响短期承压，公司业绩符合预期：2025年公司预计实现归母净利润8.78-12.55亿元，同比下降50%-65%，中值为10.67亿元，同比-57.5%；扣非净利润预计为6.58-9.75亿元，同比下降60%-73%。按照中值测算，2025Q4公司归母净利润预计为1.66亿元，同比大幅扭亏（2024Q4为-4.50亿元）、环比-36.7%，主要系光伏行业周期性波动影响下，光伏装备需求放缓，石...
公司研究 其他行业 -
九号公司：业绩短期承压，两轮车结构转型，割草机器人有望延续高增
2026-01-30 · 姜文镪,骆峥,赵启政 · 信达证券股份有限公司
九号公司(689009) 事件：公司发布2025年度业绩预告。2025年公司预计实现归母净利润16.70-18.50亿元（同比增长54.0%-70.6%），扣非归母净利润16.20-17.90亿元（同比增长52.5%-68.5%）。我们取区间中值估算，则25Q4预计实现归母净利润-0.27亿元（24Q4为1.14亿元），扣非归母净利润-0.94亿元（24Q4为1.25亿元），有所承压。我们预计汇率波动等因素或对业绩表现造成一定影响。 电...
公司研究 其他行业 -
2025年归母净利润预计增长47%-71%，投资金+金饰品双推动
2026-01-30 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
菜百股份(605599) 事项： 公司公告：公司发布2025年度业绩预告，预计实现归母净利润10.6-12.3亿元，同比增长47.43%-71.07%，扣非归母净利润9.52-11.22亿元，同比增长39.16%-64.03%。 国信零售观点：1）单四季度看，预计归母净利润4.13-5.83亿元，同比增长150.48%-253.52%。扣非归母净利润3.66-5.36亿元，同比增长130.25%-237.08%。2）分产品看，占比较高的...
公司研究 其他行业 -
深度调整蓄力，26年整装待发
2026-01-30 · 朱会振,杜雨聪,王书龙 · 西南证券股份有限公司
天佑德酒(002646) 投资要点 事件：公司发布2025年度业绩预告，预计25年归母净利润为421.4万元至632.0万元，同比下降85%-90%；扣非净利润为183.4万元至275.1万元，同比下降92.8%-95.2%。公司预计营业收入同比下降13%以内，同时保持必要的市场投入，销售费用降幅低于营收降幅，业绩在行业深度调整周期中仍然承压。 产品结构持续优化，省内夯实省外拓展。1、产品方面：公司聚焦资源于200元以下核心价位带产品。...
公司研究 其他行业 -
深入布局林浆纸一体化，成长节奏明确可兑现
2026-01-29 · 赵中平 · 国金证券股份有限公司
太阳纸业(002078) 投资逻辑 公司林浆纸一体化布局卓有成效，盈利表现穿越行业周期。公司核心优势源于林浆纸一体化+三大基地协同的成本护城河、产品/原料/工艺三重差异化与精细化运营控费，叠加产能与市场节奏精准把控，保持行业领先的盈利能力。2015-2024年，公司平均ROE为14.96%，单吨纸浆净利润为437元/吨，保持行业领先水平。公司把握行业走势能力出众，吨纸投资额较低，进一步强化较友商的折旧成本优势。 纸浆供需格局有望好转，刺...
公司研究 其他行业 -
谐波减速器全球龙头，拓展丝杠等新赛道
2026-01-29 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
绿的谐波(688017) 投资逻辑 公司基本盘复苏，国产替代打开主业增长空间。谐波减速器是技术密集型行业，材料、加工工艺、加工设备等方面均存在较高技术壁垒，以公司为首的国产谐波减速器厂商经过多年发展，打破了国际品牌在国内机器人谐波减速器领域的垄断、并持续深化国产替代。 公司技术+成本优势领先，中商情报局披露，2024年公司市占率达到全球12%，位居全球第二，国产第一。受公共安全事件结束和新能源汽车、3C电子等下游需求拉动影响，2024-...
公司研究 其他行业 -
海风整机龙头，出海及太空光伏打开长期向上空间
2026-01-29 · 姚遥,刘高畅 · 国金证券股份有限公司
明阳智能(601615) 投资逻辑 国产海风机组龙头，短中长三重逻辑支撑业绩进入向上通道。短期维度，国内陆风重回通胀，我们不完全统计2025年各功率段陆风机组不含塔筒中标均价同比提升超10%，随着2026-2027年高价订单交付占比提升，预计公司制造端业绩弹性有望持续释放。中期维度，国内海风建设在经历三年调整后，需求景气度有望逐步回暖，我们预计“十五五”阶段国内海风年平均装机有望从“十四五”的8GW提升至15-20GW，看好公司作为国内...
公司研究 其他行业 -
公司事件点评报告：AI+体验经济 看2026年新启航
2026-01-29 · 朱珠 · 华鑫证券有限责任公司
风语筑(603466) 事件 风语筑发布公告：2025年归母净利润-0.3~-0.2亿元，扣非归母净利润-0.31~-0.21亿元，同比亏损收窄。 投资要点 2025年业绩承压落地 2025年公司聚焦传统文化IP创新转化，通过沉浸式消费场景塑造与多元业态转型，驱动营收规模增长，但2025年人工成本与期间费用较为刚性，进而致归母净利润亏损；公司强化资金管理与回款，2025年经营性现金流净额约为2亿元，护航公司后续稳定经营。 外延合作扩朋友...
公司研究 其他行业 -
公司事件点评报告：看AI+IP驱动内容与产品再上台阶
2026-01-29 · 朱珠 · 华鑫证券有限责任公司
奥飞娱乐(002292) 事件 奥飞娱乐发布公告：2025年公司归母净利润0.6~0.8亿元，扭亏为盈，扣非净利润0.4~0.6亿元，扭亏为盈。 投资要点 以内容为支点打造IP矩阵推行“年轻向”战略 优质内容是穿越周期的重要抓手之一，公司历经PC、移动互联网、AI时代，坚持打造精品内容并沉淀出了全年龄段IP矩阵，公司通过不同媒介、技术发展，持续赋能IP触达用户，形成IP+产业的商业闭环，也构建了内容创作的竞争优势。优质内容的变现是伴随新...
公司研究 其他行业 -
主业景气高增，新业务转向实际产出
2026-01-29 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
众兴菌业(002772) 投资要点 事件：公司发布2025年度业绩预告。2025年全年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润30,000万元—35,000万元，同比增长134.32%—173.37%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润26,850万元—31,850万元，同比增长192.57%—247.06%。公司业绩实现大幅增长。 点评：主营业务景气回升驱动业绩高增，盈利能力大幅改善。公司2025年度业绩预告超市场预期，核心原因在于食...
公司研究 其他行业