公司研究报告
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公司事件点评报告：业绩高速增长，三元铁锂双轮驱动
2026-05-15 · 黎江涛,胡天仪 · 华鑫证券有限责任公司
当升科技(300073) 事件 当升科技发布2026年一季度报告：2026年一季度实现营业收入45.26亿元，同比增长137.19%；实现归母净利润2.77亿元，同比增长150.25%；实现扣非归母净利润2.14亿元，同比增长221.45%。 投资要点 高镍三元放量，国际客户订单加速释放 2025年公司中镍高电压、高镍、超高镍多元材料出货量同比大幅提升，多款产品成为行业标杆并持续大批量供应全球一线动力电池客户，配套进入大众、现代、戴姆勒...
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公司首次覆盖报告：全面布局IO+ADC 2.0时代，争新一代实体瘤SOC
2026-05-15 · 余汝意,聂媛媛 · 开源证券股份有限公司
君实生物(688180) 全面布局二代IO与双抗ADC，核心管线兑现开启全球化新篇章 君实生物作为国内创新药企的领军者，凭借涵盖早研到产业化的全生命周期技术体系与双基地智能制造平台，构建了以肿瘤免疫为核心的全球竞争力管线。公司依托自主研发，打造了特瑞普利单抗（PD-1单抗）、JS207（PD-1/VEGF双抗）、JS212（EGFR/HER3ADC）等核心产品，构建多适应症差异化矩阵，并持续推进商业落地。长期看好其凭借“二代IO前瞻布局...
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北交所首次覆盖报告：消费巨头背后的“隐形冠军”，高端标签核心供应商迈向全球化
2026-05-15 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
江天科技(920121) 食饮、日用领域专精特新标签企业，服务农夫山泉、联合利华等龙头 江天科技专注于标签印刷产品的研发、生产与销售，核心业务是为中高端消费品品牌提供标签一体化综合解决方案，涵盖承印材料选取、工艺设计优化及稳定供应等全流程服务。公司主要产品包括薄膜类和纸张类不干胶标签，广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品等领域，客户涵盖农夫山泉、联合利华、宝洁、蓝月亮等国内外知名品牌。我们看好公司市场占有率的进一步提升，预计公司20...
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绑定头部车企出口红利，盈利韧性凸显
2026-05-15 · 付秉正 · 中邮证券有限责任公司
汇通控股(603409) 投资要点 事件：汇通控股发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收12.35亿元，同比+15.52%，归母净利润1.47亿元，同比-9.64%，扣非归母净利润1.41亿元，同比-11.88%。2026年一季度，实现营收3.18亿元，同比+22.56%，归母净利润0.42亿元，同比+43.14%，扣非归母净利润0.40亿元，同比+40.59%。 汇通控股是国内汽车造型部件（格栅、保险杠、车身护板...
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成核剂龙头量利齐升，电子材料蓄势启航
2026-05-15 · 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏 · 华源证券股份有限公司
呈和科技(688625) 投资要点： 报告导读：呈和科技发布2025年度报告，2025年全年实现营业总收入9.77亿元，同比+11.94%，实现扣非归母净利润2.64亿元，同比+12.25%；其中2025Q4单季度实现营业收入2.37亿元，同比+5.54%，环比-11.70%，实现归母净利润0.48亿元，同比-8.31%，环比-40.41%，实现扣非归母净利润0.47亿元，同比-2.90%，环比-39.23%。同时，公司发布2026一季...
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北交所信息更新：微生物生长曲线分析仪获首台套认定，2026Q1归母净利润+7%
2026-05-15 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
新芝生物(920685) 2025年归母净利润3520万元；2026Q1归母净利润696万元，同比+7%公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收1.7亿元，同比增长0.97%；实现归母净利润3520.47万元，同比下滑15.43%；扣非归母净利润为2907.08万元，同比增长2.85%；毛利率为63.2%，2024年为61.54%。2026Q1，公司实现营收0.35亿元，同比增长6.83%；实现归母净...
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北交所信息更新：食品级溶菌酶产线投产并出口交付，2025年归母净利润+90%
2026-05-15 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
欧福蛋业(920371) 2025年归母净利润8654万元，同比+90%；2026Q1归母净利润1701万元 公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收9.05亿元，同比下滑0.13%；实现归母净利润8654.41万元，同比增长89.79%；扣非归母净利润为8524.75万元，同比增长92.99%；毛利率为23.79%，2024年为16.56%。2026Q1，公司实现营收2.42亿元，同比增长6.97%...
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北交所信息更新：自产耳机薄膜材料取得阶段性进展，WiFi6流媒体耳机打开增量空间
2026-05-15 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
海菲曼(920183) 2025 年实现营收 2.39 亿元、归母净利润 7,482.05 万元 公司发布 2025 年年报，2025 年公司营业收入为 2.39 亿元，同比增长 5.59%，归母净利润为 7,482.05 万元，同比增长 12.47%。我们维持 2026-2027 年盈利预测并新增 2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 77/92/103 百万元，对应 EPS 分别为 1.57/1.87/...
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中小盘信息更新：OLED主业稳健增长，新业务布局取得实质性进展
2026-05-15 · 周佳,赵晨旭 · 开源证券股份有限公司
莱特光电(688150) 2025年全年业绩稳健增长，维持"买入"评级 公司发布2025年年报。2025年实现营收5.52亿元，同比+17.05%；归母净利润2.19亿元，同比+30.98%；扣非归母净利润2.06亿元，同比+39.50%。业绩增长主要得益于OLED终端材料销售收入增加，同时公司持续深化降本增效。考虑到OLED材料国产替代进程以及新产品放量节奏，我们下调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预...
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业绩高增，新能源材料回暖，新产品可期
2026-05-15 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
联泓新科(003022) 投资要点 事件：联泓新科发布2025年报和2026年一季报，25年实现营收63.38亿元，同比+1.11%；归母净利润3.06亿元，同比+30.40%；扣非归母净利润3.03亿元，同比+64.45%；毛利率18.72%，同比+2.22pct；净利率5.01%，同比+0.77pct。26年Q1实现营收22.46亿元，同比+45.93%；归母净利润1.45亿元，同比+102.67%；扣非归母净利润1.47亿元，同比...
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主业快速增长，光学平台技术拓展潜力大
2026-05-15 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
海泰新光(688677) 投资要点 海外产能投放顺利，内窥镜、光学器件等传统主业快速增长：2025年，在美国对等关税的压力下，公司管理层及时调整国内外产能布局、确保美国市场供应顺畅，绝大部分销往美国市场的产品已经在泰国公司生产发货。2025年，公司实现营业收入6.03亿元（+36.1%，同比，下同），实现归母净利润1.71亿元（+26.2%）。分产品看，公司医用内窥镜实现收入4亿元（+30.04%），光学器件实现收入1.24亿元（+29...
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薄膜电容器材料“小巨人”，电力、新能源车等需求有望驱动增长
2026-05-15 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
龙辰科技(920161) 投资要点： 龙辰科技本次发行价格9.21元/股，发行市盈率14.64X，申购日为2026年5月18日。本次发行数量为3400万股，发行后总股本为13599万股，本次发行数量占发行后总股本的25%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为29.63%，老股占可流通股本比例为15.63%。本次发行战略配售发行数量为340万股，占本次发行数量的10.00%。有2家战略投资者参与公司的战略配售。公司此次募集资金拟用于...
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