公司研究报告
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2025年业绩预告点评：订单增长叠加业务结构优化，利润弹性显著释放
2026-01-29 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
宏盛股份(603090) 投资要点 事件：公司发布2025年度业绩预告 2026年1月28日公司发布2025年业绩预告。公司预计2025年实现归母净利润7500-8500万元，同比+52%~+72%，中值8000万元，同比+62%；预计实现扣非归母净利润7600-8600万元，同比+54%~+75%，中值8100万元，同比+64%。公司全年业绩实现较快增长，主要系①主营业务方面：2025年度公司订单增加，全年实现收入约7.6亿元，相比2...
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指引强劲增长
2026-01-29 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
盛美上海(688082) 投资要点 产品平台化持续推进，2026年营收指引高增。截至2025年9月29日，公司在手订单总金额为90.72亿元，与上年同期已自愿性披露的在手订单数据相比，在手订单总金额同比增加34.10%。公司销售交货及调试验收工作持续高效推进，有效保障了经营业绩的稳步增长。公司近期披露2025年度经营业绩及2026年度经营业绩预测公告，预计2025年实现营收66.8-68.8亿元，同比增长18.91%–22.47%。主要...
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盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固
2026-01-29 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟 · 东吴证券股份有限公司
宁德时代(300750) 投资要点 成本传导顺畅，盈利韧性强。根据我们测算，与25年年中相比，26年年初碳酸锂涨价9万元/吨带来铁锂电芯成本上涨5分/wh、铜铝1分/wh、电解液1分/wh，合计成本上涨7分/wh，电池报价已调整至接近0.4元/wh，完全反映成本上涨。除了国内储能老订单调整相对滞后（按5%出货占比，考虑影响5分/wh，实际仅影响利润20亿元），其余客户基本1-2个月联动，传导较为顺畅，因此电池盈利水平可维持8分/wh左右...
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北交所信息更新：量子低温超导射频缆已小批量供货，2025归母净利润预增超50%
2026-01-29 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
富士达(920640) 2025全年归母净利润预增50.41%～65.86%，维持“买入”评级 富士达公布2025全年业绩预告，预计2025全年实现归母净利润为7,690.00～8,480.00万元，较2024年同期的5,112.67万元增长50.41%～65.86%。参考业绩预告，我们小幅下调2025、维持2026-2027年盈利预测，预计富士达在2025-2027年实现归母净利润0.83/1.51/1.78亿元（原值1.05/1.5...
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2025年业绩预告点评：加大投入ALL IN AI，26年业绩有望拐点加速向上
2026-01-29 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
麦格米特(002851) 投资要点 事件：公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润1.20~1.50亿元，同比下降66%~72%，扣非净利润0.20~0.30亿元，同比下降92%~95%，对应25Q4归母净利润-0.93~-0.63亿元（去年同期为0.25亿元），扣非净利润-0.97~-0.87亿元（去年同期为0.04亿元）。按中值计算，25Q4归母净利润中值-0.78亿元，同环比-411%/-299%，扣非净利润中值-0.92亿...
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2025年业绩预告点评：电池箔盈利水平明显提升，Q4业绩超预期
2026-01-29 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
鼎胜新材(603876) 投资要点 Q4业绩超市场预期。预告25年归母净利4.7~5.5亿元，同比+56%~83%，中值5.1亿元；扣非净利4.4~5.2亿元，同比+62%至92%。其中Q4归母净利1.6至2.4亿元，同比+113%至218%，环比+37%~105%，中值2.0亿元；扣非净利润1.5至2.3亿，同比+112%~227%，环比+25%~93%。 多因素推动、Q4电池箔盈利水平明显提升。我们预计25Q4电池箔销量环比增长10...
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新股覆盖研究：易思维
2026-01-29 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
易思维(688816) 投资要点 本周三（1月28日）有一家科创板上市公司“易思维”询价。 易思维（688816）：公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案。公司2022-2024年分别实现营业收入2.23亿元/3.55亿元/3.92亿元，2023-2024年YOY依次为58.98%/10.58%；实现归母净利润0.06亿元/0.61亿元/0.86亿元，2023-202...
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公司首次覆盖报告：小分子CDMO龙头，多肽与小核酸共筑新增长极
2026-01-29 · 余汝意 · 开源证券股份有限公司
凯莱英(002821) 小分子基石稳固，常规业务韧性凸显，签单企稳回升 凯莱英是全球领先的小分子CDMO企业，深耕行业二十五年，正处于从单一小分子业务向“小分子+新兴业务”双轮驱动转型的关键期。随着公司新兴业务快速放量，业绩韧性凸显。短期看，大订单高基数影响逐渐出清，常规业务保持稳健增长，签单已呈企稳回升态势。随着生物医药融资环境回暖，新兴业务板块收入高增，营收占比提升，正成为业绩增长的重要支撑。中长期看，公司持续推进多肽产能建设，有望...
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芯碁微装业绩点评：构建“PCB+泛半导体”双引擎增长模式，“技术壁垒+全球协同”助力业绩持续增长
2026-01-29 · 颜枫,李心语 · 上海证券有限责任公司
芯碁微装(688630) 投资摘要 事件概述 1月21日，公司发布公告称，预计2025年年度公司实现归属于母公司所有者的净利润为2.75亿元-2.95亿元，较上年同期增加1.14亿元-1.34亿元，同比增长71.13%-83.58%；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元-2.84亿元，较上年同期增加1.15亿元-1.35亿元，同比增长77.70%-91.16%。 分析与判断 AI产能需求持续扩张...
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25年业绩预告符合预期 自有品牌收入预计实现高增
2026-01-29 · 丁一 · 华源证券股份有限公司
若羽臣(003010) 投资要点： 事件：公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润达1.76亿元至2亿元，同比增长66.61%-89.33%；扣非净利润为1.7亿元至1.94亿元，同比增长60.25%-82.87%。 预计业绩大幅增长主要源于自有品牌业务收入高速增长、品牌管理业务业绩高增及公司精细化运营战略带来较为显著的降本增效。具体来看：1）自有品牌业务收入实现高速增长，绽家在保持多款单品在细分领域的领先优势基础上推出战略单品香氛...
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康宁再接META大额订单，公司有望承接部分采购
2026-01-29 · 何利超 · 群益证券(香港)有限公司
太辰光(300570) 事件： 1月28日，Meta与康宁达成协议，将在2030年前采购60亿美元AI数据中心光通信相关订单，主要包括MPO、光缆等内容。太辰光作为康宁MPO连接器的主要供应商，有望得到康宁相关部件采购，对未来几年业绩有较大影响，给予“买进”建议。 公司是康宁高端MPO主要供应商，未来产能扩张后有望承接订单：太辰光和康宁之间高度绑定，康宁常年占公司营收比重超70%，而公司也供应了康宁超过60%的MPO采购需求，尤其在北美...
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国内通用航空运输领导者，增量探索低空经济运营服务
2026-01-29 · 王靖添 · 中银国际证券股份有限公司
中信海直(000099) 公司作为国内通用航空运输龙头，有望受益于全球油气勘探开发投资回暖及国内低空经济政策的双重驱动。财务层面，伴随运营效率提升及机队结构优化，公司盈利能力有望进一步改善。主营业务方面，其传统优势的海上石油直升机服务预计将保持稳健增长，为业绩提供坚实基础；同时，公司逐步探索低空经济相关业务，或将为公司未来发展打开增量成长空间。首次覆盖，给予公司增持评级。 支撑评级的要点 中国通用航空领域龙头企业，其通用航空业务涉及地域...
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