公司研究报告
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2026半年报点评：收入及净利稳步增长，研发驱动战略持续深化
2026-09-21 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
蔚蓝生物(603739) 核心观点 公司2026H1收入及净利稳步增长，国际化布局稳步推进。公司2026年上半年实现营收7.10亿元，同比+8.80%，归母净利0.39亿元，同比+44.33%。公司稳步推进酶制剂技术创新，围绕动物大健康核心，提供覆盖动物营养、健康养殖、动物疫病防控的一体化解决方案，并积极拓展人用益生菌等新赛道。同时，公司稳步推进国际化战略，境外业务规模快速增长，目前已在美国、越南、印尼设立子公司，并在中国香港设立子公司...
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公司动态研究报告：海外业务快速增长，数据中心打开成长空间
2026-09-21 · 张涵 · 华鑫证券有限责任公司
伊戈尔(002922) 投资要点 海外结构优化带动毛利率提升，收入利润稳步增长 2026年上半年，伊戈尔实现营业收入26.84亿元，同比增长8.79%；归母净利润1.12亿元，同比增长6.91%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长3.13%。盈利能力方面，公司综合毛利率为19.75%，较上年同期17.55%提升2.20个百分点；归母净利率（归母净利润／营业收入）为4.17%，较上年同期4.24%下降0.07个百分点。分产品看，变压设备...
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2026年中报点评：主业稳健增长，品类拓展打开新空间
2026-09-21 · 吴双 · 国信证券股份有限公司
怡合达(301029) 核心观点 收入较快增长，费用投入影响利润增速。公司2026年上半年实现营业收入18.54亿元，同比增长26.90%；实现归母净利润3.18亿元，同比增长12.97%；实现扣非归母净利润3.14亿元，同比增长13.69%。公司2026年上半年毛利率/归母净利率分别为38.94%/17.17%，同比减少0.16/2.12个pct，归母净利率下降主要系销售人员薪酬及推广费用随业务扩张增长、数字化与智能化建设投入加大，以...
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业绩符合预期，冷水机组业务景气增长
2026-09-21 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
冰轮环境(000811) 事件：公司发布2026半年报，2026上半年实现营业收入36.78亿元，同比增长17.96%，实现归母净利润3.11亿元，同比增长17.01%。受汇率波动影响，公司上半年产生0.61亿元汇兑损失，若剔除该非经营因素、归母净利润约3.70亿元、同比增长40%。 受益北美数据中心建设景气，冷水机组业务快速增长。上半年公司全资子公司冰轮香港实现营业收入16.70亿元、同比增长40%；净利润2.06亿元，同比增长27....
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隆基绿能2026年中报点评：BC出货占比持续提升，积极推进储能业务
2026-09-21 · 钟欣材,刘强 · 太平洋证券股份有限公司
隆基绿能(601012) 事件：公司近日发布2026年半年报。2026年上半年实现营业收入270.45亿元，同比-17.58%；归属母公司净利润-36.84亿元，同比亏损幅度扩大；扣非归母净利润-40.32亿元，同比亏损幅度扩大。2026年第二季度，实现营业收入158.53亿元，同比-17.26%，环比+41.66%；归属母公司净利润-17.64亿元，同比亏损幅度扩大，环比亏损幅度收窄；扣非归母净利润-18.97亿元，同比亏损幅度扩大，...
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美畅股份2026年中报点评：钨丝回收带动盈利提升，分红派息回报股东
2026-09-21 · 钟欣材,刘强 · 太平洋证券股份有限公司
美畅股份(300861) 事件：公司近日发布2026年半年报。2026年上半年实现营业收入11.62亿元，同比+15.31%；归属母公司净利润3.10亿元，同比+265.67%；扣非归母净利润2.75亿元，同比+363.59%。2026年第二季度，实现营业收入5.71亿元，同比-2.36%，环比-3.45%；归属母公司净利润1.15亿元，同比+98.14%，环比-40.65%；扣非归母净利润0.98亿元，同比+133.62%，环比-44...
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农业银行2026年中报点评：非息收入拉动营收提速，县域贷款增速领先
2026-09-21 · 夏芈卬 · 太平洋证券股份有限公司
农业银行(601288) 事件：农业银行于8月28日披露2026年半年度报告：报告期营业收入4,108.71亿元、同比+11.07%，归母净利润1,463.81亿元、同比+4.93%；报告期末不良率1.25%、较上年末-2bp，拨备覆盖率290.10%、较上年末-2.45pct。2026年中期现金股息拟定每10股1.297元（含税），派息总额453.93亿元，占报告期归母净利润31.0%。 非息收入拉动营收提速。报告期非利息收入986....
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优刻得：中立云领航智算时代
2026-09-20 · 王紫敬,宋鑫宇 · 东吴证券股份有限公司
优刻得(688158) 投资要点 中立定位构建信任壁垒，差异化竞争避开巨头正面冲突。公司自2012年成立以来始终恪守“不做应用、不与客户竞争”的中立原则，是A股首家AB股架构上市公司，从治理根基保障中立底色。在阿里云、华为云、腾讯云等头部厂商深度布局应用生态、与客户存在潜在竞争关系的背景下，优刻得的中立定位在AI大模型、金融科技、政务等数据主权敏感领域构筑了不可复制的信任优势。 自建智算中心构筑成本护城河，“东数西算”双枢纽布局完善。公...
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北交所信息更新：功能高分子收入+119%放量，主业经营稳健，信用减值与税率扰动净利润
2026-09-20 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
能之光(920056) 2026H1实现营收2.90亿元，同比-1.17%；归母净利0.15亿元，同比-48.63%公司2026H1实现总营业收入2.90亿元，同比减少1.17%；利润总额为0.22亿元，同比减少34.47%；实现归母净利润0.15亿元，同比减少48.63%。考虑到公司信用减值增加以及税率影响，我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.50/0.61/0.70（原0.60/0...
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投资刚果（布）钾矿项目，复合肥产业链进一步完善
2026-09-20 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
云图控股(002539) 事项： 公司公告公司全资子公司与藏格矿业全资孙公司在新加坡合资成立藏格联合资源有限公司(暂定名)，其中公司子公司持股25%，藏格矿业孙公司持股75%。同时，联合资源公司拟以约11.57亿人民币元（不含交易税费)收购KangaPotash(以下简称“KP公司”)92%股权。KP公司的核心资产为位于刚果(布)境内的Kanga钾盐矿采矿权及Loango钾盐矿勘探权。 国信化工观点：1）公司拟投资的KP公司核心资产之一...
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公司深度报告：从产能、盈利、品牌、管理四维度解析乖宝
2026-09-20 · 娄倩 · 华鑫证券有限责任公司
乖宝宠物(301498) 投资要点 产能：产销同步高增，国内外前瞻布局支撑长期份额提升 公司持续推进国内、泰国及新西兰产能布局，2020-2025年产量由9.76万吨增至28.06万吨，产销率长期维持高位；随着10万吨高端宠物食品项目、30万吨高端宠物主粮项目及新西兰项目陆续投产，公司产能规模及产品覆盖进一步提升，有望为收入增长及市场份额提升提供支撑。 盈利：生产端降本增效，品牌投入短期压制利润空间 公司单位生产成本持续优化，推动毛利率...
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公司动态研究报告：茁壮成长的中国树
2026-09-20 · 林子健,尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
宇树科技(688836) 投资要点 四足+人形双轮驱动，2025 年人形机器人出货量全球第一 深耕具身智能领域，人形机器人打开第二成长曲线。2013年，王兴兴开创了低成本高性能四足机器人技术方案的先河；2016 年，公司成立并率先公开零售四足机器人；2017 年推出首款商用四足机器人 Laikago，打开科研市场；2019 年发布行业级机型 Aliengo，初步布局工业场景；2020 年起，公司接连推出 A1、Go1 等高性价比四足机型...
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