公司研究报告
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企业级AI Agent入选榜单，AI收入持续高增长
2026-09-22 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
能科科技(603859) 事件： 2026年9月18日，第一新声智库正式发布AI Agent图谱系列最新成果— 《Global Agent100x100：2026年Q2全球企业级AI Agent优秀厂商图谱》，凭借在工业AI Agent领域的技术深耕与场景落地成果，能科科技入选工业制造行业智能体国内优秀厂商、AI数据平台/服务国内优秀厂商。投资要点 “乐系列”夯实工业数字底座，“灵系列”推动AI能力嵌入核心业务流程：公司通过“乐系列”沉...
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北交所信息更新：2026H1营收稳步增长盈利短期承压，广德项目验收，越南ERP建设稳步推进
2026-09-21 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
佳合科技(920392) 2026H1实现营收3.69亿元，同比+10.17%；归母净利0.07亿元，同比-32.02% 公司2026H1实现总营业收入3.69亿元，同比增长10.17%；利润总额达到0.22亿元，同比减少15.16%；实现归母净利润0.07亿元，同比减少32.02%。考虑到原材料价格波动以及市场竞争情况，我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.21/0.26/0.30（原...
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公司动态研究报告：海外业务加速拓展，全球交付能力持续增强
2026-09-21 · 张涵 · 华鑫证券有限责任公司
海博思创(688411) 投资要点 归母净利润翻倍增长，毛利率与净利率同步提升 2026年上半年，海博思创实现营业收入62.97亿元，同比增长39.23%；归母净利润6.32亿元，同比增长100.16%；扣非归母净利润6.27亿元，同比增长141.52%。盈利能力方面，综合毛利率为21.47%，较上年同期17.54%提升3.93个百分点；归母净利率为10.04%，较上年同期6.98%提升3.06个百分点，利润增速显著快于收入增速。中报指...
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北交所信息更新：境外订单阶段性回落后看修复，国内长车龄换件需求+苏州819万件热交换器待释放
2026-09-21 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
邦德股份(920271) 2026H1，公司实现归母净利润1859.63万元，同比下滑60.52% 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收1.56亿元，同比下滑21.25%；实现归母净利润1859.63万元，同比下滑60.52%；扣非归母净利润为1758.29万元，同比下滑61.78%；2026H1毛利率为33.49%，2025H1毛利率水平为39.22%。考虑到境外市场需求回落、国际贸易环境复杂、原材料价格上涨压力，...
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AI服务器、交换机高速增长
2026-09-21 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
工业富联(601138) 投资要点 AI算力扩容驱动成长，云计算业务高增。AI应用普及带动算力需求持续增长，各大云厂商与企业客户加码投入，GPU、ASIC等多条算力技术路线并行发展。公司深度绑定头部客户；一方面推进下一代AI平台研发、拓展ASIC新项目，丰富客户结构，另一方面自研液冷散热核心零部件，强化一体化算力系统方案能力。26H1云计算业务保持高增，同比营收增长75.7%，AI相关业务成为业绩核心驱动力，其中云服务商AI服务器营业收...
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主业静待回暖，收购安徽提曼开启第二成长曲线
2026-09-21 · 刘卓 · 中邮证券有限责任公司
威派格(603956) 事件描述 公司发布2026年半年报，实现营收1.41亿元，同减57.41%；实现归母净利润-1.3亿元；实现扣非归母净利润-1.43亿元。其中，单Q2公司实现营收0.97亿元，同减56.91%；实现归母净利润-0.72亿元；实现扣非归母净利润-0.78亿元。 事件点评 公司收入、归母净利润短期受宏观环境波动以及交付验收节奏影响，逆势强化内部管理，推动企业经营质量提升。2026H1，公司营收下滑主要系受宏观经济环境...
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进军印刷OLED终端材料，半导体材料积极推进
2026-09-21 · 吴文吉,徐铭婉 · 中邮证券有限责任公司
瑞联新材(688550) 投资要点 显示材料板块稳健发展。显示材料板块主要涵盖了OLED升华前材料和液晶单体材料，上半年该板块实现销售收入6.2亿元，与去年同期基本持平。上半年存储芯片等关键电子元器件持续供应紧张且价格大幅上涨，终端成本压力向上游传导，面板厂商利润空间遭到挤压，普遍采取控产降价的经营策略，导致显示行业整体需求走弱，上游材料端采购节奏趋缓。显示材料板块中OLED升华前材料受益于下游应用场景持续渗透、头部面板厂商高世代产线投...
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公司深度报告：山西无烟煤龙头，电力增利，新能源新材料拓展弹性
2026-09-21 · 王高展 · 开源证券股份有限公司
华阳股份(600348) 无烟煤主业稳健，电力增厚盈利，新材料拓展弹性，维持“买入”评级 公司为山西省属无烟煤龙头，资源储备充足，煤种稀缺性较强，七元矿爬坡与泊里矿转产支撑中期产量接续，精细化成本管控夯实煤炭盈利底盘。西上庄项目投运后，电力业务成为稳定利润补充，钠离子电池实现商业化应用，碳纤维进入产业化验证阶段，为公司提供中长期成长空间。我们维持盈利预测，预计公司2026—2028年归母净利润分别为30.20/29.94/32.74亿元...
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照明格局改善，布局绿色氢能赛道
2026-09-21 · 陈伟奇,王兆康,李晶 · 国信证券股份有限公司
阳光照明(600261) 核心观点 阳光照明：照明龙头深耕行业超50年，开辟绿色氢能赛道。公司创立于1975年，主营产品以LED照明与照明控制系统为核心，内外销并举，业务模式涵盖自有品牌与代工。2024年起布局氢能源设备制造与解决方案，截至2025年底已实现电解槽与测试台产品市场销售双突破。近年受照明行业承压影响，叠加原材料、汇率等压力，收入和盈利短期承压，2026H1收入13.0亿元/-1.67%，归母净利润0.49亿元/-48.84...
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贵州茅台公司跟踪报告：以动销定投放，缓解市场压力，低速稳态发展
2026-09-21 · 陈文倩 · 诚通证券股份有限公司
贵州茅台(600519) 贵州茅台2026年上半年收入增速放缓，利润增速转负： 公司2026年中报实现营收922.78亿元/+1.30%；归母净利润445.17亿元/-1.95%；扣非归母净利润444.64亿元/-2.04%。茅台终端价格体系松动后，公司放量补价迎合市场需求，产品结构调整和渠道变革带来的吨价下行压力，拖累利润增长，公司毛利率上半年89.56%/-1.74pct。两费方面，销售费用率3.47%/-0.10pct；管理费用率...
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深度报告：东北特色调味品龙头，酸菜利润修复兑现
2026-09-21 · 魏红梅,陈姿倩 · 东莞证券股份有限公司
朱老六(920726) 投资要点： 东北发酵调味品区域龙头，2026H1经营进入显著修复阶段。公司主营腐乳、酸菜和料酒，销售模式以经销为主并实行“先款后货”，现金流基础较好。2026年上半年实现营业收入1.25亿元，同比增长17.27%；实现归母净利润3059.48万元，同比增长178.93%；扣非归母净利润2763.53万元，同比增长164.68%；综合毛利率升至37.93%，较上年同期23.98%提升约13.95个百分点，是近年最清...
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公司简评报告：门店逐步扩张，经营效率提升
2026-09-21 · 杜永宏 · 东海证券股份有限公司
益丰药房(603939) 投资要点 公司业绩基本符合预期。 2026年H1，公司实现营业收入121.30亿元（同比+3.48%），归母净利润9.64亿元（同比+9.51%），扣非归母净利润9.52亿元（同比+11.06%），经营性现金流净额14.54亿元（同比-7.40%）；其中， Q2单季度营业收入60.45亿元（同比+5.82%），归母净利润4.64亿元（同比+7.82%），扣非归母净利润4.59亿元（同比+9.48%）。 公司业绩...
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