公司研究报告
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藏器于身，待时而动
2026-09-22 · 苏铖,林蔚 · 东吴证券股份有限公司
伊利股份(600887) 投资要点 奶价曙光更可期，龙头乳企先受益。近年乳品需求整体呈现疲软态势，销售额从2021年6469亿元收缩至2025年5436亿元，期间CAGR为-4.3%。原奶供需失衡，奶价深度调整，中下游乳企竞争加剧，2025年CR10较2023年下滑4.8pct；头部乳企喷粉减值带来财务压力，同时信用减值/投资净收益等科目亦受扰动。2026年曙光更可期，我们持奶价见底并温和复苏判断，伊利股份作为全国头部乳企将会受益供给改...
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国内丝绸服饰领军企业，文化赋能+渠道革新推动新成长
2026-09-22 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
太湖雪(920262) 投资要点 深耕丝绸产业领域，双核心战略驱动业绩高增：公司成立于2004年，公司深耕丝绸产业二十余年。公司重点推进“品牌升级”与“渠道革新”双核心战略落地见效，2025年实现营业收入6.00亿元，同比增长16.37%；归母净利润3,866万元，同比增长37.80%；扣非净利润4,068万元，同比增长68.51%。产品结构持续优化，高毛利的丝绸饰品（毛利率达58.73%）快速放量，营收同比增长28.20%；蚕丝被及床...
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跟踪点评：短期业绩承压 强化智能化技术壁垒
2026-09-22 · 魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
南特科技(920124) 投资要点： 跟踪点评： 公司是高新技术、 专精特新企业。 公司主营业务是精密机械零部件研发、生产和销售， 主要产品为空调压缩机零部件、 汽车零部件等， 多应用于家电行业及汽车行业。 公司客户以美的、 格力、 海立等大型压缩机主机厂商为主， 客户集中度较高。 公司采用以销定产的生产模式， 主要采用直销模式进行产品销售。 上半年业绩同比有所下滑。 公司2026上半年实现营业收入5.4亿元， 同比下降5.7%； 实现...
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跟踪点评：业绩保持较快增长 持续巩固技术优势
2026-09-22 · 魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
拾比佰(920768) 投资要点： 跟踪点评： 公司是国内家电用金属外观复合材料领域的领先企业。公司主营业务是研发、生产、销售金属外观复合材料，主要产品为预涂板（PCM）、覆膜板（VCM）等，主要配套冰箱、洗衣机、空调等家电外观结构件。公司的客户主要包含家电品牌制造商、家电OEM厂商及少量贸易商。公司销售模式主要为直销模式，少量通过贸易商销售。依托珠海、芜湖双生产基地，服务国内及海外家电制造客户开展业务。 上半年业绩保持较快增长。202...
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北交所信息更新：并购华佳新材拓展金属化薄膜业务，2026H1营收同比+32%
2026-09-22 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
胜业电气(920128) 2026H1营收同比+32.38% 薄膜电容器“小巨人”胜业电气发布2026年半年报，公司实现营收3.88亿元，同比+32.38%，收入扩张成效显著，海外布局与并购整合的战略价值逐步显现。但因并购华佳新材和新设公司胜研电子，业务体量提升带来成本增加，营业成本2026H1同比+39.99%。受并购子公司纳入合并报表影响带来的财务费用与信用减值损失增加，存货跌价损失同比上升等影响，2026H1归母净利润626万元，...
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北交所新股申购报告：莫森泰克国资控股汽车智能开闭系统“小巨人”，深度绑定奇瑞，2025年净利2.25亿
2026-09-22 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
莫森泰克(920162) 国资控股的汽车智能开闭系统“小巨人”，深度绑定奇瑞等头部整车厂 莫森泰克是主要从事汽车智能开闭系统的创新研发与智能制造的国家级高新技术企业，公司主要服务于国内知名汽车厂商，提供专业的各类汽车天窗、玻璃升降器等汽车开闭件产品及其智能控制系统解决方案，在国内汽车天窗领域公司具有领先的行业地位。公司目前的主要客户包括奇瑞控股、上汽通用五菱、长安汽车、吉利汽车等国内知名整车厂，2025 年度前五大客户销售占比达 87....
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公司动态研究报告：穿越周期，高端化与国际化并进
2026-09-22 · 尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
中海油服(601808) 投资要点 核心主业盈利质量改善，汇兑扰动不改经营韧性 2026年上半年，中海油服实现营业收入237.87亿元人民币，同比增长2.0%；归属于上市公司股东的净利润20.09亿元人民币，同比增长2.3%。表面增速平稳，结构差异更值得关注：扣除非经常性损益后归母净利润18.33亿元人民币，同比下降5.5%，主因非经营项目扰动— 2026年上半年受汇率波动影响产生汇兑损失5.56亿元人民币，同时冲回以前年度计提的海外子...
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公司事件点评报告：收入利润快速增长，CPO、NPO无源内连光器件开始小批量试产
2026-09-22 · 庄宇,张璐 · 华鑫证券有限责任公司
蘅东光(920045) 事件 蘅东光发布2026年半年度报告：2026年上半年实现营业收入18.05亿元，同比增长76.75%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长113.32%；实现扣非归母净利润3.03亿元，同比增长113.18%。 投资要点 收入利润快速增长，海内外扩产稳步推进 2026年上半年，公司经营业绩同比大幅增长，实现营业收入18.05亿元，同比增长76.75%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长113.32%。公司无源...
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供给低增，AI货种打开需求空间
2026-09-22 · 李丹 · 国金证券股份有限公司
东航物流(601156) 投资逻辑 公司航空物流资源稀缺，全货运机队B777F。公司以20架B777F全货机、833架东航客机腹舱和17个自营货站形成覆盖145个国家和地区的航空物流网络，公司预计2027年初全货机机队增至23架。2026年上半年公司营业收入142.53亿元，同比增长26.62%；归母净利润14.18亿元，同比增长10.05%。 全球宽体货机有效供给低增。根据Planespotters，全球大型宽体专用货机在册695架、...
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公司简评报告：业绩快速增长，AI赋能高效发展
2026-09-22 · 杜永宏 · 东海证券股份有限公司
百普赛斯(301080) 投资要点 公司业绩保持快速增长态势。2026年H1，公司实现营业收入5.00亿元（同比+28.97%），归母净利润0.98亿元（同比+17.36%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+6.78%），经营性现金流净额0.96亿元（同比+25.71%）；其中，Q2单季度营业收入2.64亿元（同比+31.43%），归母净利润0.52亿元（同比+20.53%），扣非归母净利润0.44亿元（同比-5.32%）。上半年，公...
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2026年中报点评：高可靠模拟芯片稀缺标的，受益景气复苏及品类扩张
2026-09-22 · 梁晨,张超,闫政圆 · 中航证券有限公司
展芯股份(301707) 【内容摘要】 事件：公司8月25日公告，2026H1实现营收（3.27亿元，-3.98%），归母净利润（1.43亿元，+15.20%），毛利率（81.96%，+1.75pcts），净利率（43.90%，+7.31pcts）。26Q2实现营收（1.96亿元，同比-12.68%，环比+50.66%），归母净利润（0.94亿元，同比-1.97%，环比+88.80%），毛利率（81.54%，同比-0.36pcts，环比...
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2026年中报点评：出海和品牌业务拉动收入稳增，业绩受汇兑影响承压
2026-09-22 · 陈伟奇,王兆康,李晶 · 国信证券股份有限公司
TCL智家(002668) 核心观点 收入稳增，经营质量提升的趋势延续。公司2026H1实现营业收入99.34亿元，同比+4.83%；归母净利润5.12亿元，同比-19.88%。其中2026Q2单季营业收入50.48亿元，同比+3.52%，归母净利润2.05亿元，同比-39.13%。2026H1利润下滑主要系人民币升值产生汇兑损失1.98亿元，损失同比增加2.80亿元；若剔除汇兑损益影响（归母净利润扣减子公司汇兑损益按上市公司持股比例）...
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